2026年3月25日，星环科技第2次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为国泰海通。公司于2022年10月在A股科创板上市，股份代码为688031.SH。截至3月25日，公司总市值约为174亿人民币。

公司是中国领先的AI基础设施软件提供商，2024年收入3.71亿元，净亏损3.44亿元，毛利率48.21%。2025年收入4.47亿元，净亏损2.45亿元，毛利率52.79%。2025年公司亏损收窄，盈利能力增强。

公司是中国领先的AI基础设施软件提供商。通过深度融合人工智能、大数据与云技术，公司助力企业高效构建AI基础设施软件，推动各行业智能化转型与商业模式创新。

根据弗若斯特沙利文的资料：

• 按收入计，公司是中国第五大AI基础设施软件供应商，2024年市场份额达2.8%，同时亦为市场最大纯服务供应商。

• 公司是全球首家通过TPC-DS测试及官方审计的数据库企业，这表明公司基于分布式架构的基础软件在大规模数据计算与分析方面已达到行业领先水平。

• 公司是首家入选Gartner《数据仓库与数据管理解决方案魔力象限》的中国企业，这标志着公司的领先地位已获得国际权威机构的认可。

公司提供覆盖数据全生命周期的企业级AI基础设施软件及服务，涵盖数据集成、存储、治理到建模、分析、挖掘与流通等环节。

通过多年自主研发，公司构建了新一代AI基础设施软件矩阵，包括大数据与云基础平台（TDH和TDC）、分布式数据库（ArgoDB和KunDB）、数据开发与治理工具(TDS)、面向大型语言模型与机器学习运维的人工智能平台（LLMOps和MLOps）以及知识平台(TKH)。

公司的业务模式围绕产品，以自主研发的专有软件平台的商业化为核心。公司的业务主要分为三条业务线：(i)AI与大数据基础软件业务；(ii)解决方案业务；及(iii)其他业务。

截至2025年12月31日，公司的产品及解决方案已在金融、政府、能源、医疗、交通、制造等十余个行业落地，服务超过1,800家客户，其中包括约110家《财富》中国500强企业。

财务业绩

截至2025年12月31日止3个年度：

收入分别约为人民币4.91亿、3.71亿、4.47亿，2025年同比+20.58%；

毛利分别约为人民币2.57亿、1.79亿、2.36亿，2025年同比+32.05%；

研发分别约为人民币-2.23亿、-2.27亿、-2.04亿，2025年同比-10.23%；

净利分别约为人民币-2.89亿、-3.44亿、-2.45亿，2025年同比-28.79%；

毛利率分别约为52.34%、48.21%、52.79%；

研发费用率分别约为45.47%、61.31%、45.64%；

净利率分别约为-58.95%、-92.86%、-54.84%。

截至2025年12月31日，公司账上现金约3.54亿元，应收账款约2.65亿元，短期贷款0.30亿元。2025年经营现金流约-1.10亿元。

行业概况

根据弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）的报告，以收入计，中国AI基础设施软件市场规模从2020年的人民币57亿元增长至2024年的人民币135亿元，2020年至2024年复合年增长率为24.1%。

展望未来，预计到2029年，中国AI基础设施软件市场规模（以收入计）将达到人民币464亿元，2025年至2029年复合年增长率为28.5%。

以2024年的收入计，公司是中国第五大AI基础设施软件提供商，市场份额为2.8%，同时公司也是该市场中最大的纯AI基础设施软件提供商。

董事高管

公司董事会由十名董事组成，包括六名执行董事及四名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中：

公司的单一最大股东集团，包括一致行动人士孙元浩先生、上海赞星、范磊先生、吕程先生及佘晖先生，共同控制本公司已发行股本总额约22.42%。

其他A股股东合计持股约77.58%。

中介团队

据LiveReport大数据统计，星环科技中介团队共计7家，其中保荐人1家，近10家保荐项目数据表现尚可；公司律师共计1家，综合项目数据表现中规中矩。整体而言中介团队历史数据表现缺乏亮点。