12月8日晚间，*ST东通（300379.SZ）连发多则公告，董事长黄永军、董事徐少璞因个人原因辞职，引发市场对这家昔日中间件行业龙头“内忧外患”的深度关注。此次人事变动叠加此前曝出的财务造假、退市风险及持续亏损的经营现状，令投资者陷入对该公司未来命运的悲观预期。

12月8日晚间，*ST东通（300379.SZ）连发多则公告，董事长黄永军、董事徐少璞因个人原因辞职，引发市场对这家昔日中间件行业龙头“内忧外患”的深度关注。此次人事变动叠加此前曝出的财务造假、退市风险及持续亏损的经营现状，令投资者陷入对该公司未来命运的悲观预期。

高层震荡

黄永军辞去董事长及董事职务后，不再担任任何职务，其持股7.35%的股东身份虽未改变，但实控权的潜在转移或引发公司治理结构的微妙变化。徐少璞的辞职更为复杂——作为原副总经理、财务总监兼董秘，他同时掌管财务与信息披露核心职能，虽仍在职但权力边界已模糊。公司紧急安排董事赵永杰代行董事长职责、周惠东代行董秘职务，而新任财务总监王巧瑞的履历显示其此前仅在子公司担任中层管理，缺乏上市公司CFO经验。管理层的频繁更迭或加剧决策连续性风险，尤其在重大危机处置期，新团队能否迅速建立市场信任成疑。

北京证监局11月25日出具的《行政处罚决定书》成为压垮ST东通的最后一根稻草。2019-2022年连续四年年报虚假记载，甚至在2022年定增文件中引用造假数据，直接触发《创业板股票上市规则》重大违法退市条款。深交所拟终止其上市的决定一旦落地，公司将成2025年A股首批退市标的之一。财务数据显示，2022-2024年ST东通已连续三年亏损，2023年、2024年归母净利润分别亏损6.73亿、5.76亿元，扣非净利润更达-7.01亿、-6.13亿元。2025年前三季度虽实现营收4.19亿元，但归母净利润仍亏损8400万元，亏损缩窄迹象并不明显。

内控崩塌

德皓所2024年出具的“否定意见内部控制审计报告”早已预警风险：子公司泰策科技商誉减值、大额应收账款真实性存疑、对外投资资金性质不明等问题，直指公司内控体系失效。而2025年第三季度财报延续了审计困境——会计师事务所对泰策科技客户2226万元应收账款及天津猿来科技往来款的可回收性仍无法判断，表明造假惯性尚未消除。这种信任危机下，即使新管理层试图“洗心革面”，投资者亦难以短期内恢复对其财务数据的信心。

截至2025年11月26日停牌前，*ST东通股价已深陷“至暗时刻”。超4.5万股东持有的股份面临巨额浮亏，而退市风险下的投资者情绪极易引发抛售潮。值得注意的是，黄永军与徐少璞的减持记录（合计持股比例超7%）若在退市前兑现，可能加剧中小股东的“割肉”压力。此外，公司“经营正常、人员稳定”的官方表态与财务数据的严峻现实形成强烈反差，暴露出业绩与基本面的严重脱节。

在退市程序启动的背景下，ST东通的生存希望或寄托于债务重组、资产注入或引入战投等“非常规手段”。但考虑到其连续造假的恶劣性质，监管层对“带病重组”的容忍度已大幅降低。若无法在短期内提出切实可行的扭亏方案，公司大概率将步ST信威、*ST金钰后尘，成为强制退市的典型案例。