本文为财富情报局原创

作者丨石钰

2月10日晚间，江淮汽车（600418）公布定向增发结果。公司以每股49.88元的价格，向8名特定投资者发行了7016.84万股，共募集资金约35亿元。

报告显示，本次发行对象包括“私募大佬”葛卫东、方文艳、姚志超、深圳新思哲、中阅资本、杭州知春投资、广发证券、财通基金。

其中，葛卫东及方文艳各斥资约10亿元，分别认购了2004.81万股。发行完成后，两人将并列成为江淮汽车第八大股东。据海利生物（603718）此前的公告，方文艳为牛散章建平的妻子。

另外，参与此次定增的机构还包括知名私募深圳新思哲，其掌门人韩广斌以价值投资风格和对市场的精准判断著称。

据悉，本次向特定对象发行股票完成后，发行对象所认购的股份自发行结束之日起六个月内不得转让。

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在本次参与定增之前，葛卫东及其关联方早已对江淮汽车进行了多步布局。

江淮汽车2025年中报显示，葛卫东关联人葛贵莲新进成为江淮汽车的第八大股东，持股数量为1186.1万股，持股占比为0.54%。

据上海证券报此前报道，葛卫东与葛贵莲是亲属关系。天眼查数据显示，葛卫东、葛贵莲均为上海混沌投资有限公司的股东。

至2025年三季度末，其亲属王萍也新进成为第五大股东，持股2350.17万股；同期葛贵莲进一步增持至1661.62万股，持股比例升至0.76%。

公开信息显示，江淮汽车始建于1964年，是一家集全系列商用车、乘用车研产销服于一体，涵盖汽车出行、金融服务等众多领域的全球化综合型汽车企业集团。2025年，公司实现汽车销量38.41万辆，同比下降4.72%。

2025年5月，江淮汽车与华为合作打造的尊界S800上市发布，引发各方关注。此后，上市175天大定突破1.8万辆。对比竞品，尊界S800已连续多月位居70万元以上豪华轿车市场榜首，超越保时捷帕拉梅拉与宝马7系销量之和。

根据江淮汽车公告显示，2025年预计归母净利润-16.8亿元，同比减亏约1亿元；预计扣非净利润-24.7亿元，同比减亏约2.7亿元。

那么，为何一个还在亏损的公司，吸引了私募大咖和牛散同时出手？其核心逻辑何在？

希瓦投资董事长梁宏在今年的投资会上，曾谈到江淮汽车的投资逻辑。他的观点是：

1、汽车行业整体β偏弱，购置税退坡、原材料涨价都是明牌，但尊界要打的不是价格战，是品牌战。

2、90-100万均价，对标BBA、保时捷甚至宾利劳斯莱斯，看好其在国内高端市场，替代进口豪华品牌份额。

3、毛利率足够厚，足以覆盖铜铝、存储等原材料上涨影响。

4、背靠'华为'的金字招牌，在手机领域，华为已经证明过国产高端化的爆发力，现在不过是把剧本在汽车上重演一遍。

并且，梁宏给出了明确的市值展望：国内业务2500-3000亿，全球化看5000亿。

2月11日，江淮汽车收盘56.47元/股，总市值1238亿元。自2025年4月份以来，公司股价累计大涨超50%。

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此次参与定增，是葛卫东的又一重要落子。

葛卫东的投资生涯始于大宗商品。1991年从四川大学经济系毕业后，他进入贵州粮油进出口公司工作，由此接触商品贸易。1999年，他辞去国企职务，在上海创办金属贸易公司，正式投身期货交易。与众多早期交易者一样，他经历过爆仓，也在波动中积累了应对风险的深刻经验。

2005年，葛卫东创立上海混沌投资有限公司，凭借在橡胶、铜、铝等品种上的精准操作，他迅速积累起可观的财富。其中，2010年的棉花行情与2014年的铜期货战役，成为其标志性交易。

2010年，国内棉花因灾减产，葛卫东敏锐捕捉到供需矛盾，先低位做多，待价格翻倍后，他在高位平仓获利，并迅速反手做空，双向获利，一举奠定其在期货市场的地位。

2014年初，葛卫东带领团队在纽约商品交易所分批买入铜期货和铜期货看跌期权。当时的对手分别是嘉能可和高盛的全资子公司杰瑞公司（后者正是当年让中航油公司和国航、东航各自巨亏几十亿的那家公司）。

当年3月，葛卫东平仓多单后又迅速反手做空，引发铜价连日大跌，随后，其将手中的铜期货空单全部平仓，大赚18亿离场。英国《金融时报》随后报道指出，此次铜价下跌主要是由葛卫东的混沌资本大幅做空所造成的。

同年4月，葛卫东又斥资20多亿收购上万吨钴现货，当时伦敦金属交易所钴期货每天成交量中有1/4来自葛卫东的混沌资本。最后，葛卫东在刚果局势推动钴价飙升的过程中再度获利数十亿元，据传让英国巴克莱银行和美国摩根大通损失惨重。

凭借这两次极具影响力的国际博弈，葛卫东在国际市场上被誉为“在华尔街狩猎的东方之狼”，成为唯一一个与索罗斯齐名的中国人。

在期货市场斩获颇丰的同时，葛卫东在股票投资上也展现出鲜明的逆向布局风格。2013年，当银行板块普遍被市场看淡时，他基于对行业稳健现金流与长期价值的判断，逆势以每股约7-8元的价格大举买入平安银行（000001），持股峰值达2.74亿股，一度位列公司第三大股东。

随着2014至2015年市场走牛，平安银行股价持续上升，葛卫东在该笔投资中实现浮盈超过20亿元。

此外，他还曾投资民生银行（600016，H01988）、安泰科技（000969）、红太阳（000525）等多只股票，成为备受市场关注的“超级牛散”之一。伴随投资收益累积，其个人财富也显著增长，在2022年巅峰时期身价约220亿元，位列全球富豪榜第1023位。不过，随着近年A股市场调整，在《2025胡润全球富豪榜》中，其财富估值回落至175亿元人民币。

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近年来，葛卫东的投资组合清晰地展现出对科技成长股与品牌消费股的偏好。

其在2017年三季度开始重仓出击用友网络（600588），2017年四季度开始大举买入中科曙光（603019）、科大讯飞（002230），2018年三季度开始买入兆易创新（603986）。

此外，苏大维格（300331）、微电生理（688351）三季报披露的前十大流通股东中，均出现了葛卫东的身影。

截至2025年三季度末，葛卫东核心持仓高度聚焦于 AI算力、半导体及国产替代 等长期赛道。其中对兆易创新的持仓市值超过 36亿元，。在曙光数创与会稽山、拉芳家化亦有数亿元的重点布局。

2025年12月，沐曦股份（688802）上市，成为其投资履历中的又一亮点。葛卫东及其控制的混沌投资合计持股6.73%。按上市首日开盘价计算，这笔约10亿元的投入，持股市值一度超过188亿元，浮盈极为丰厚。

2026年开年以来，A股板块轮动加速，葛卫东旗下产品进行了一次显著的仓位调整，包括大幅减持科创50相关标的，重兵加仓化工ETF。

根据监测信息，葛卫东旗下产品在2026年1月中下旬至2月上旬，逐步降低了，累计减持科创50相关标仓位约15%-20%，涉及半导体、人工智能、生物医药等硬科技细分领域的核心成分股；减持部分对应市值约8-12亿元，均为2025年12月以来的浮盈部分。

与科技股减持同步，葛卫东大幅增持了化工ETF，布局顺周期赛道。截至2026年2月10日，葛卫东旗下产品持有化工ETF份额较1月初增长超30%，目前持有化工ETF市值约15-18亿元；具体加仓标的聚焦高端化工、绿色化工、电子化学品的化工ETF，非传统化工品种。