2025年IVD行业的日子有多难？但这三家头部企业却有自己的活法：

• 有的以75.66亿营，却把净利润压到不足1%；
• 有的还在亏损，却靠单季营收反转，让人看到拐点；
• 更有企业逆势涨营收。

迪安诊断、华大基因、诺禾致源，这三家ICL领域的老企业，用2025年前三季度的成绩单证明，大环境不好，但不躺平！

一、三家成绩单，反差太大了！

2025年前三季度核心数据对比表：

行业背景板：这组数据诞生在IVD行业最艰难的时期——集采落地持续施压、医院检测量下滑、产业链现金流变慢。

但头部企业有自己的战略。

二、深度拆解

1. 迪安诊断：75亿营收

作为ICL行业龙头，迪安营收规模是华大的2.8倍、诺禾的4.8倍，但净利润仅5670万，净利率不足1%。看似“薄利”，实则稳健：

•现金流为王：经营性现金流量净额达8.72亿元，财务费用大降36.56%，在行业回款难的当下堪称“现金牛”

•精准中心破局：新增12家精准中心，累计达102家，相关业务逆势增长11.25%，成为ICL业务（24.81亿元）之外的新引擎

•数智化布局：牵手阿里、华为云，还拿下杭州城市可信数据空间共建资格，提前卡位医疗数据赛道

2. 华大基因：从亏损到反转

前三季度仍亏2100万，但同比减亏82.78%，第三季度营收更是同比增长9.19%，拐点已现：

•降本手术刀：销售、管理、研发费用全线下滑超16%，精益管理见效

•新业务爆发：感染防控业务增41.7%，单细胞测序近翻倍，精准医学解决方案收入涨11.2%

•技术托底：背靠华大智造T7+测序仪（全球通量最高），形成“设备+服务”协同优势

3. 诺禾致源：15亿营收逆势增长

唯一营收正增长的企业，却主动让渡利润——研发费用1.19亿元同比增50.48%，占营收7.51%：

•全球化护体：海外收入7.92亿元占比50.09%，美国CLIA认证、英国双认证构建资质护城河

•技术跨界：推NGS1000测序仪，中标海南地方猪遗传资源项目，把基因技术用到农业育种

•临床卡位：加码临床测序与大数据分析，瞄准ICL特检市场（目前占比44%且持续提升）

三、行业分析

三家财报可以看出这3个趋势：

1.集中度飙升：2024年头部ICL企业市占率达79%，小实验室加速出清，迪安这类龙头更受益

2.技术定生死：华大、诺禾靠自研设备突围，而依赖外部供应链的企业已陷入亏损泥潭

3.出海是必选项：诺禾海外收入过半，华大设备卖到欧洲东南亚，国内市场外的增量空间显现

总结：

盘点整体的业绩，能在市场中活下去都是有本事的，迪安稳现金流、华大砍成本、诺禾砸研发。你觉得哪种策划会走的更远？

注：以上内容仅供参考，不构成投资建议，本文中对官方政策的相关解读，仅代表本平台观点，内容以官方文件为准。

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