12月9日晚间，A股市场接连爆出两起重大信息披露违规事件——浙江嘉澳环保科技股份有限公司（603822.SH）与广东惠伦晶体科技股份有限公司（300460.SZ）双双公告收到地方证监局《行政处罚事先告知书》，并将于12月11日起被实施“其他风险警示”，股票简称分别变更为“ST嘉澳”和“ST惠伦”。

这不仅意味着两家公司短期股价将面临剧烈波动，更暴露出其在公司治理、财务透明度及ESG（环境、社会与治理）实践中的系统性缺陷。

公司治理形同虚设

根据公告，嘉澳环保因子公司项目长期未结转固定资产，导致2022年、2023年年报中虚增利润总额合计超3200万元，甚至使2023年净利润由亏损转为盈利。

而惠伦晶体则被查出2020年隐瞒资金占用事项，并于2021—2022年间通过虚构采购与销售业务虚增收入与成本，严重误导投资者。

值得注意的是，这并非两家公司首次触碰监管红线。嘉澳环保早在2020年就因合并报表问题被立案调查；2024年8月，又因年报披露不准确被出具警示函。

惠伦晶体此次亦是实控人赵积清主导下的系统性舞弊行为。频繁违规背后，反映出董事会监督失效、内控机制缺失、高管诚信文化薄弱等深层次治理危机。

ESG评级恐遭重创，绿色光环褪色

从ESG视角审视，这两家公司的行为与其对外宣称的“可持续发展”形象形成强烈反差。

嘉澳环保作为国内环保增塑剂和生物航煤领域的先行者，近年来凭借“绿色能源”概念获得资本市场热捧——2024年股价涨幅高达74%，市值一度逼近70亿元。然而，连续两年财报失真，不仅削弱了其“环保”标签的公信力，更可能引发对其生物质能源业务真实性的质疑。在ESG投资日益主流化的今天，此类“漂绿”（greenwashing）嫌疑将直接打击机构投资者信心。

惠伦晶体虽属电子元器件行业，但其信息披露违规同样构成ESG中“G”（治理）维度的重大负面事件。国际主流ESG评级机构通常将财务造假、高管失信列为高风险信号，可能导致其评级下调，进而被ESG基金剔除持仓。

资产管理机构应强化ESG尽调，在选股时不仅关注财务指标，更需穿透核查公司治理结构与历史合规记录，避免“价值陷阱”。

尽管两地证监局合计开出1700万元罚单（嘉澳环保1000万元、惠伦晶体700万元），但在投资者看来，这一力度仍显不足。以嘉澳环保为例，其2024年前三季度营收达30亿元，罚款仅占营收的0.33%；而惠伦晶体实控人赵积清个人被罚400万元，与其通过违规操作可能获取的利益相比，威慑力有限。

嘉澳环保与惠伦晶体的接连“戴帽”，再次敲响上市公司诚信警钟。在注册制全面推行、退市常态化加速的背景下，信息披露的真实性已成资本市场生命线。