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2025年11月21日，达意隆披露接待调研公告，公司于11月20日接待国泰海通证券、中泰证券、华夏基金、申万菱信基金、玄元投资等10家机构调研。

公告显示，达意隆参与本次接待的人员共1人，为副总经理、董事会秘书王燕囡。调研接待地点为公司会议室、线上会议室。

据了解，达意隆国内业务表现不错，系因敏锐洞察健康、天然、低糖等饮料需求增长趋势，通过优化产品性能、提升品质及服务等方式拓展市场，提升竞争力；2025年第三季度合同负债增长较大，主要是在手订单增加、预收货款增加所致；2025年半年度境外收入约4.41亿元，占营收比重46.02%，国际订单采用代理销售为主、直接销售为辅的模式，未来将通过加强团队建设、优化产品客户结构、拓展营销渠道、提升项目管理和售后服务精细化水平等保障订单可持续性。

其订单转化为收入的周期因合同是否含安装调试而异：含安装调试的产品需3-6个月生产周期、2-4个月运输与安装调试周期，验收后确认收入；不含安装调试的发货签收后确认，周期还受客户工厂准备、物流时效性等外部因素影响；海外市场主要集中在东南亚、印度、非洲、美洲和欧洲等区域；厂房改扩建项目稳步推进，目前生产因产品结构复杂仍需技术工人，未来将优化生产布局、引入自动化辅助工具；机器人业务主要面向食品饮料等行业后段包装环节提供集成方案，暂未涉及人形机器人领域。

此外，达意隆境外市场毛利率高于国内，源于产品性价比优势、市场竞争格局差异及产品结构优化；海外订单主要以美元为结算货币，人民币及其他货币为补充；包装机械设备更新周期受技术迭代、使用强度等多因素影响，经济寿命约10年无固定年限；公司严格按准则进行资产清查与减值测试，若需大额计提且达披露标准将及时公告。

调研详情如下：

一、公司产品体系及经营情况介绍

二、互动交流

1、当前国内饮料行业整体景气度一般,但是公司近几年国内业务表现不错,公司有什么竞争优势吗?

答:近年来,在居民消费结构持续优化升级的背景下,消费者对健康、天然、低糖及低卡路里饮料的需求持续高涨,植物基饮料、无糖茶饮、功能性饮料等细分品类市场表现突出,成为推动下游饮料市场增长的核心力量。公司敏锐洞察市场变化,积极把握下游行业发展机遇,通过优化产品性能、提升品质、提高服务质量和效率等方式,持续拓展市场,提升了市场渗透率和产品竞争力。

2、根据公司披露的2025年第三季度报告,公司第三季度合同负债增长较大的原因是什么?

答:主要是报告期内公司在手订单增加,预收货款增加所致。

3、目前公司的新签订单中,国际订单占比如何?

答:2025年半年度,公司境外收入约为4.41亿元,占公司营业收入比重为46.02%;2025年下半年境外收入的相关数据,敬请关注公司届时发布的定期报告。

4、公司国外订单是否具有可持续性?

答:在市场拓展方面,公司将紧密围绕消费趋势和下游行业发展动态,持续加强市场团队和营销团队能力建设,优化产品和客户结构,提升品牌形象,围绕重点市场,做好客户开发工作。国际市场方面,公司积极拓展营销渠道,通过多种途径扩大国际市场的订单额、订单比例和订单质量。同时,公司将进一步提升项目管理和售后服务的精细化水平,确保响应的时效性和服务的高品质,以增强市场竞争力。

5、公司的境外销售主要是通过什么途径?

答:对于国际市场,公司采用代理销售为主、直接销售为辅的模式进行销售,在部分区域自主开发市场。

6、客户下单之后,订单转化成收入的周期大概是多久?

答:公司业务模式兼具机械制造和工程施工的特征,销售收入确认及成本结转严格遵循《企业会计准则第 14 号——收入》中“控制权转移”原则,具体节点根据销售合同是否包含安装调试义务差异化界定。对于合同约定需要安装调试的产品,以安装调试达到合同约定验收标准后确认收入;对于合同未约定安装调试的产品,则在发货并经客户签收后确认收入。结合公司现阶段的生产运营实际情况,一般情况下,公司与客户签订合同后一般需要3-6个月左右的生产周期,以及2-4个月左右的运输与安装调试周期,安装调试完成后且达到验收标准后启动销售收入确认工作;此外,确认收入的周期也受到客户工厂生产要素准备、物流运输时效性等外部因素影响。

7、公司目前海外市场主要是集中在哪些区域?

答:公司产品主要出口至东南亚、印度、非洲、美洲和欧洲等国家和地区。

8、目前公司扩建项目的进度如何,以及扩建项目是否实现全自动化生产?

答:公司厂房改扩建项目建设进度正在稳步推进中。公司产品的生产工序主要包括零部件加工、组装、总装、调试和检验等工序,因为产品机械结构较为复杂,目前依然需要具备一定技能的技术工人进行生产。未来,公司一方面通过优化车间生产布局、梳理工序衔接流程,减少无效作业环节;另一方面将逐步引入自动化辅助工具,结合技术工人技能培训,在保障产品质量的前提下,进一步提升整体生产效率。

9、公司在手订单情况

答:在手订单较为充足。

10、近年来合同负债增速与营收增速不匹配的原因有哪些?

答:2023年和2024年,公司合同负债同比增速大于营收增速,主要原因包括:(1)订单大幅增长,推动合同负债持续攀升;(2)非标制造的履约周期长;(3)订单结构变化给交付带来一定压力;(4)订单集中产能短期受限等。

11、扩建项目预计什么时候可以转固?

答:公司厂房改扩建项目已于2025年7月初封顶,目前正在按照计划稳步推进中。具体转固的时间,公司将严格遵守相关规定,以项目“达到预定可使用状态”作为转固的判断标准。

12、公司机器人相关业务有哪些?

答:公司主要面向食品、饮料、日化等行业的后段包装环节提供机器人集成方案,公司业务暂未涉及人形机器人领域。

13、第四季度是否存在大额计提资产的情况?

答:公司始终严格按照《企业会计准则》的要求,在每个资产负债表日对各类资产开展全面清查与减值测试。若期末经资产清查及减值测试需计提大额资产减值,且该事项达到信息披露标准,公司将严格按照法律法规及时履行信息披露义务,敬请持续关注公司发布的定期报告及临时公告。

14、目前境外市场毛利率比国内高的原因是什么?

答:公司境外市场毛利率高于国内,核心源于产品性价比优势、市场竞争格局差异及产品结构优化等因素。

15、目前公司的海外订单的结算货币?

答:公司海外订单目前主要以美元作为主要结算货币,以人民币和其他货币作为补充结算货币用于对应区域的业务往来。

16、公司包装机械产品的更新周期大概是多久?

答:公司研制的包装机械设备的更新周期受技术迭代、客户使用强度、行业政策及市场需求等多种因素综合影响,通常认为设备经济寿命一般约为10年,但并无固定年限。公司将积极进行研发创新,为下游客户提供更加高效、节能、智能的装备,满足其更新换代的需求。