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2025年11月28日，章源钨业披露接待调研公告，公司于11月27日接待新加坡保宁资本有限公司1家机构调研。

公告显示，章源钨业参与本次接待的人员共2人，为证券事务代表张翠，董事会办公室刘敏。调研接待地点为公司展厅、生产线、会议室。

据了解，章源钨业从事钨矿山开发利用及钨相关产品生产销售，构建了上游勘探采选、中游冶炼制粉、下游精深加工的一体化生产体系：上游产钨精矿自用，副产品锡铜精矿外销；中游可生产多种规格粉末；下游依托本部、赣州澳克泰、章源喷涂形成丰富硬质合金产品及服务体系，其中本部产球齿等及热喷涂粉，赣州澳克泰产机加工刀具，章源喷涂提供表面喷涂服务。矿山方面，2025上半年完成淘锡坑扩界开发利用方案编制并报送评审，新安子扩界储量核实报告已报送评审，黄竹垅及周边勘查按计划推进；矿山成本与多因素相关，各矿不同。

原料采购上，自产钨精矿全自用，需外购钨精矿和仲钨酸铵，通过评估筛选优质供应商建立长期合作保障供应。赣州澳克泰定位难加工材料切削专家，产品服务多行业，2025年1-9月销量稳健增长，未来将扩充高附加值产品产能。

钨是我国优势战略矿产，属保护性开采特定矿种，实施配额管理；供应偏紧及下游需求增长将对未来钨精矿价格形成稳定支撑。

调研详情如下：

交流内容:

一、公司整体业务情况

公司主要从事钨矿山资源的开发利用及以钨为原料的仲 钨酸铵(APT)、氧化钨、钨粉、碳化钨粉、热喷涂粉、硬质 合金的生产及销售,构建了涵盖钨产业上游勘探、采选,中游 冶炼、制粉,以及下游精深加工的一体化生产体系,是国内具 备完整钨产业链生产能力的企业之一。

公司上游主要业务是钨矿山资源的勘探、采选,主要产品 为钨精矿,其作为原料用于仲钨酸铵的生产,副产品锡精矿和 铜精矿直接对外销售。

公司中游主要生产各种规格的粉末产品,公司可生产超细 颗粒、细颗粒、中颗粒、粗颗粒、超粗颗粒、超纯粉末产品, 满足不同客户需求。

硬质合金是公司的下游端产品,公司依托本部、赣州澳克 泰和章源喷涂,构建了层次分明、品类丰富的硬质合金产品及 完善的服务体系。其中:公司本部主要生产球齿、传统刀片、 异型、冷镦模、钎片等各类硬质合金产品以及热喷涂粉;赣州 澳克泰主要生产机加工用刀具,其生产的车刀、铣刀、钻刀、 槽刀、金属陶瓷刀片及整体硬质合金刀具产品,可用于钢件、 不锈钢、铸铁、铝合金、高温合金、高硬度钢及复合材料等材 质加工;章源喷涂主要为客户提供工件表面喷涂服务,服务对 象包括新能源行业的电池极片轧辊、传动辊,石油化工机械行 业的螺杆钻具转子、阀门、阀板、阀球等。

二、公司矿山情况

1. 矿山资源整合情况

在完成前期淘锡坑钨矿及东峰探矿权矿区《淘锡坑矿区 (扩界)钨矿资源储量核实报告》备案后,2025 年上半年,公 司完成《淘锡坑(扩界)矿产资源开发利用方案》的编制,并 报送自然资源部评审。

新安子钨锡矿与龙潭面探矿权矿区《新安子矿区(扩界) 钨矿资源储量核实报告》已完成编制,并报送自然资源部评审。

黄竹垅钨矿及其周边大桥、高沙、泥坑、石咀脑探矿权矿 区资源勘查工作按计划推进。

2. 矿山成本情况

公司矿山开采成本与地质条件、矿石品位、管理水平、人 工成本等因素相关,各个矿山开采成本也不同。

三、公司原料采购模式

公司自产钨精矿全部自用,为满足中下游产能需要,公司 需对外采购钨精矿及仲钨酸铵。公司通过书面调查、样品分析 和试用、实地考察等方式,对供应商的企业管理能力、技术水 平等进行评估,筛选出生产管理规范、质量可靠、信誉良好、 具备持续经营能力的优质供应商纳入合格供应商名录,并与优 质的供应商建立长期稳定的合作关系,保障主要原料的稳定供 应。

四、赣州澳克泰经营情况

赣州澳克泰定位'难加工材料切削专家',主要生产车刀、 铣刀、钻刀、槽刀、金属陶瓷刀片及整体硬质合金刀具产品, 为汽车、工程机械、轨道交通、航空航天、医疗、能源、小零 件等行业客户提供刀具加工系统解决方案。

2025 年1-9 月,赣州澳克泰产品销量保持稳健增长,未来 赣州澳克泰将根据市场需求,继续扩充有竞争力、高附加值产 品的产能。

五、如何看待钨价未来走势

钨是我国的优势矿产资源,也是重要的战略性矿产,是国 家实行保护性开采的特定矿种,对钨矿开采实施配额管理。钨 资源供应偏紧、下游需求增长对未来钨精矿价格形成稳定支 撑。