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2025年12月1日，达意隆披露接待调研公告，公司于11月28日接待东北证券、华安基金、国金证券、易方达基金4家机构调研。

公告显示，达意隆参与本次接待的人员共1人，为副总经理、董事会秘书王燕囡。调研接待地点为公司会议室、线上会议室。

据了解，达意隆近两年境外业务增长显著，2023年境外收入4.4亿元（占营业收入比重34.28%，同比增51.81%），2024年达6.59亿元（占比43.33%，同比增49.62%），增量主要来自南亚、东南亚、美洲、中东、非洲等市场；东南亚、南亚饮料市场处于快速扩容期，未来增量空间确定性高；境外市场毛利率高于国内，得益于产品性价比优势、市场竞争格局差异及产品结构优化；公司在手订单充足，短期产能趋紧，厂房改扩建项目已于2025年7月初封顶推进中，投产后将通过科学排产等提升效率保障交付。

公司销售、管理、财务费用率均低于行业均值，未来会通过成本管理控制期间费用增长；订单转化收入周期一般含3-6个月生产周期及2-4个月运输安装周期，受外部因素影响，收入确认依合同是否含安装调试义务差异化界定；海外市场需求长期向上，但会受全球经济放缓、汇率波动等冲击；与国际标杆企业相比，国内行业在生产效率等方面有差距但逐步缩小，部分高端零部件仍需进口；出口竞争对手包括国际标杆及国内企业，公司凭性价比、质量服务等优势提升海外收入。

目前公司暂无股份回购或股权激励计划，后续如有相关安排将严格履行审议程序和信息披露义务。

调研详情如下：

一、公司产品体系及经营情况介绍

二、互动交流

1、近年来公司海外业务增长主要集中在哪些国家或者区域?

答:2023年,公司境外收入为4.4亿元,占公司营业收入的比重为34.28%,同比增长51.81%;2024年,公司境外收入为6.59亿元,占营业收入比重为43.33%,同比增长49.62%。近两年公司境外订单的增量主要由南亚、东南亚、美洲、中东、非洲等市场的需求所驱动。

2、南亚、东南亚市场是否具有可持续性?

答:东南亚、南亚饮料市场目前仍处于快速扩容期,整体市场增速明显,市场规模将持续增长。随着城市化率提升和居民收入增加,消费结构也会发生变化,饮料产品亦将呈现多元化发展趋势,未来增量空间确定性高。

3、随着国际订单的增加,公司的销售费用是否也会持续增加?公司对于相关费用是否会进行积极控制?

答:根据公司《2025年第三季度报告》的数据显示,公司在销售费用率、管理费用率和财务费用率上均低于行业均值,处于行业合理区间。未来,公司将会通过积极有效的成本管理,确保期间费用的增长得到有效控制。

4、目前境外市场毛利率比国内高的原因是什么?

答:公司境外市场毛利率高于国内,主要得益于产品性价比优势、市场竞争格局差异及产品结构优化等因素。

5、目前公司在手订单及产能利用率的情况?

答:目前公司在手订单较为充足,正通过合理排产及供应链协同等方式有序生产。

6、客户下单之后,订单转化成收入的周期大概是多久?

答:公司业务模式兼具机械制造和工程施工的特征,销售收入确认及成本结转严格遵循《企业会计准则第 14 号——收入》中“控制权转移”原则,具体节点根据销售合同是否包含安装调试义务差异化界定。对于合同约定需要安装调试的产品,以安装调试达到合同约定验收标准后确认收入;对于合同未约定安装调试的产品,则在发货并经客户签收后确认收入。结合公司现阶段的生产运营实际情况,一般情况下,公司与客户签订合同后一般需要3-6个月左右的生产周期,以及2-4个月左右的运输与安装调试周期,安装调试完成后且达到验收标准后启动销售收入确认工作;此外,确认收入的周期也受到客户工厂生产要素准备、物流运输时效性等外部因素影响。

7、公司的产能是否能满足市场需求?

答:公司当前订单较为充足,短期产能趋紧;厂房改扩建项目投产后,公司将通过科学排产、精益制造与供应链协同,积极提升装配效率,充分保障订单交付需求。

8、公司厂房改扩建项目目前是什么状态?什么时候转固定资产?转固后,预计每年的折旧费用大概多少?

答:公司厂房改扩建项目已于2025年7月初封顶,目前正在按照计划稳步推进中。具体转固的时间,公司将严格遵守相关规定,以项目“达到预定可使用状态”作为转固的判断标准。项目形成的固定资产将按资产类别分别确定折旧年限、预计净残值和折旧方法,并按月计提折旧,具体金额详见后续公司发布的定期报告。

9、公司如何看待海外市场需求的持续性?

答:虽会受到全球经济放缓、汇率波动及地缘贸易壁垒等因素的冲击,但整体来看,海外市场对于饮料包装机械的需求仍处于长期向上通道。

10、目前国内供应商和国外标杆企业在产品上还存在哪些差距?有哪些技术壁垒?

答:我国食品和包装机械行业经历了约四十年的发展历程,涌现了一批具有较强研发创新能力、自主知识产权和一定市场占有率的头部企业,这些企业通过引进、消化、吸收、创新的模式,研发了一批达到国际先进水平的装备产品,产品种类不断丰富、产品效率和稳定性不断提升,有效满足了下游饮料等行业的市场需求,促进了产业链相关制造业的发展。但是总体而言,与国外标杆企业相比,我国食品和包装机械行业的企业规模普遍较小,在装备的生产效率、可靠性、稳定性、智能化、绿色化以及前瞻性技术的研发等方面,与国际标杆企业如KRONES、SIDEL、KHS等存在一定差距,但差距在逐步缩小;高端关键零部件如高性能PLC、伺服电机、控制单元、电气元器件、密封件、电磁阀、高速轴承、驱动器、部分高端精密仪器和专用传感器等和重要的设计软件、控制系统和信息化管理软件实现了部分国产替代,部分高性能产品目前还需要依赖进口。

11、公司出口业务的竞争对手有哪些?公司有哪些优势?

答:公司出口业务的主要竞争对手包括KRONES、SIDEL、KHS等国际标杆企业,同时也包括一些国内企业,但整体竞争环境优于国内。近年来,公司凭借产品性价比优势、质量和服务优势、产品性能优势等不断提升品牌的知名度,海外业务收入逐年增长。未来,公司将在持续提升产品竞争力、服务竞争力的同时,积极进行市场开拓,稳健扩大国际市场的订单额、订单比例,持续提升订单质量。

12、公司后续是否会进行回购及实施股权激励?

答:公司目前暂无股份回购或实施股权激励的计划;后续如有相关安排,公司将会严格按照规定履行审议程序和信息披露义务。