（来源：华西研究）

华西传媒

（一）市场行情回顾

2024年第46周（实际交易日为2024.11.11-2024.11.15）上证指数下跌3.52%，沪深300指数下跌3.29%，创业板指数下跌3.36%。恒生指数下跌6.28%，恒生互联网指数下跌6.94%，行业落后恒生指数0.66pct。SW传媒指数上涨1.07%，领先创业板指数4.43pct，在申万一级31个行业涨跌幅排名中位列第1位。子行业中出版、广告营销和游戏位列前三位，分别为上涨2.35%、上涨2.2%和上涨0.61%。

（二）核心观点&投资建议

10月中国游戏产业收入同比增长超14%，出海收入同比增长29%。2024年10月中国游戏产业月度报告发布， 2024年10月中国游戏市场收入290.83亿元，同比增长14.40%，其中，手游市场实际销售收入221.10亿元，同比增长17.07%，端游市场实际销售收入55.85亿元，同比下降0.73%。中国自主研发游戏海外市场实际销售收入16.07亿美元，同比增长29.42%。

双十一大促数据出炉，促销时间延长，销售额实现两位数增长。据新浪财经及星图数据，本年双十一促销，淘宝天猫提前10天、京东提前11天，拼多多提前6天，抖音提前10天，快手提前2天。截至11月11日，综合电商平台、直播电商平台累积销售额为14418亿元，同比增长26.6%，各大平台销售额均实现了两位数增长（据复旦消费大数据实验室）。

当下，外部监管环境趋于稳定，我们继续看好行业的增长前景，政策叠加引领优质供给，建议关注民生消费相关三类标的：1）游戏行业：提振内需、赋能科技、拉动出海，有望受益于政策激励；2）港股互联网：促消费、稳就业，迎业绩估值修复良机；3）电影及文旅：消费券促院线回暖，激发改善型消费潜力。受益标的包括腾讯、三七互娱、捷成股份、锋尚文化、名臣健康、恺英网络、大丰实业、奥拓电子、风语筑。

（三）传媒行业数据

院线电影排名前三为《焚城》《毒液：最后一舞》和《胜券在握》；网播电影排名前三为《全员嫌疑人》《超危险保镖》和《藏海花之暗潮汹涌》；影视剧集排名前三为《永夜星河》《小巷人家》《珠帘玉幕》；综艺排名前三分别为《再见爱人第四季》《现在就出发 第2季》《心动的信号第七季》；动漫排名前三分别为《仙逆》《伍六七之记忆碎片》和《英雄联盟：双城之战 第2季》；iOS游戏畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》和《无尽冬日》；安卓游戏热玩榜排名前三分别为《心动小镇》《我的休闲时光》和《崩坏：星穹铁道》。

风险提示：监管政策不确定性风险；宏观经济下行风险。

证券分析师：赵琳 S1120520040003；

发布日期：2024-11-17；

《十月游戏行业收入同比+14%，双十一电商销售额两位数增长》

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