作为全球最大的新能源车企，比亚迪（002594.SZ、01211.HK）收获了一份“沉甸甸”的年报。

近日，比亚迪发布业绩公告显示，2024年，公司实现营业收入7771.02亿元，同比增长29.02%；净利润402.54亿元，同比增长34%。

其中，2024年，比亚迪计入当期损益的政府补助达37.8亿元，与上年同期21.87元相比增长72.84%；与日常活动相关的政府补助达104.06亿元，较上年同期46.19亿元增长125.28%。

由此来看，比亚迪2024年获得的补助高达141.86亿元，占净利润约35%，与2023年获得的补助68.06亿元相比增长约108%，净增72.8亿元。

需要指出的是，2024年，比亚迪现金及现金等价物净增加额为-62.55亿元，与上年同期57.33亿元相比相差约120亿元；公司经营活动产生的现金流量净额为1334.54亿元，与上年同期1697.25亿元相比下降21.37%。

有业内人士表示，比亚迪财务的基本面可能存在问题。

近日，比亚迪带来一份号称“史上最强”的年报。

根据比亚迪（002594）3月24日晚间发布的2024年报，实现营收7771亿元，增长29%，比2023年42%增速略低，但考虑到在超过6000亿营收的规模上，这个增速还是相当惊人的。

汽车是比亚迪最大营收贡献业务，去年完成6174亿元收入，增长大约28%。这一收入规模有望追上上汽集团，后者前三季度收入4300亿元，预计全年收入6300亿元，如果稍有闪失，就被比亚迪的汽车业务超越了。

根据运营数据，2024年比亚迪销售427.2万辆新能源汽车，相当于每辆车平均价格为14.45万元；2023年平均价格为15.99万元，单车平均价格下滑约1.54万元。

汽车业务毛利率为22.3%，比去年23%下滑约0.7个百分点，总毛利润为1377亿元，每辆车毛利润为3.2万元。

比亚迪的第二收入来自手机部件及组装业务，全年完成1596亿元收入，增长大约35%；毛利率为8.34%，毛利润为133亿元，大约是汽车业务毛利润1/10。综合毛利率为19.44%，比2923年少0.77个百分点。

在费用端，研发费用最高，去年花掉532亿元，比2023年增加34%，高于营收增速；其次是销售费用，去年241亿元，但是不增反减，比2023年少大约11亿元。管理费用从135亿元大幅增加37%至186亿元。财务费用12亿元，比2023年增加不少。

整体来看，营业成本比2023年增加超过30%，比营收增幅要高1个点，但比亚迪去年归母净利润达到402亿元，最终增长34%，和其他收益密切相关。

年报显示，去年其他收益高达140亿元，比2023年增加88亿元，其中和与日常活动相关的政府补助104亿元，增加56亿元，其他36.5亿元，也增加30亿元。

补助净增72.8亿

需要注意的是，2024年，比亚迪净利润的增幅超过了营业收入，而扣非净利润的增幅与营业收入相当。

出现这一现状的原因，与比亚迪获得的政府补助关系紧密。

2024年，比亚迪计入当期损益的政府补助（与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策规定、按照确定的标准享有、对公司损益产生持续影响的政府补助除外）达37.8亿元，与上年同期21.87元相比增长72.84%。

需要说明的是，比亚迪的上述政府补贴，并未包含“节能减排补助资金”等有长期性、稳定性的补贴。

2024年5月，财政部下达2024年第一批节能减排补助资金预算，即新能源汽车补贴合计229.33亿元，分别包括2022年度清算下达资金156.4661亿元、2024年预拨资金72.8652亿元。

从企业来看，比亚迪将获得新能源汽车补贴总额79.26亿元、占总补贴金额的34.56%，特斯拉、上汽、广汽将分别获19.60亿元、16.53亿元、14.26亿元。

2024年年报中，比亚迪的其他收益列项显示，公司与日常活动相关的政府补助达104.06亿元，较上年同期46.19亿元增长125.28%。

由此来看，比亚迪2024年获得的补助高达141.86亿元，占净利润约35%，与2023年获得的补助68.06亿元相比增长约108%，净增72.8亿元。

此外，比亚迪要求供应商降价，或许对公司盈利能力带来正面影响。

2024年11月，一封有关比亚迪乘用车要求供应商降价的邮件在网络上广泛流传，邮件标题为《2025年比亚迪乘用车降本要求》。

网传邮件提到，为增强比亚迪乘用车竞争力，比亚迪需要整个供应链共同努力、持续降本。因此比亚迪对供应商所供货产品提出要求：从2025年1月1日起降价10%。

比亚迪品牌及公关处总经理李云飞发文回应称，“与供应商的年度议价，是汽车行业的惯例。我们基于规模化大量采购，对供应商提出降价目标，非强制要求，大家可协商推进。”