⑤在项目计算期内上游原材料供应商不会发生剧烈变动，下游用户需求变化趋势遵循市场预测；
⑥人力成本价格不存在重大变化；
⑦公司能够继续保持现有管理层、核心技术团队人员的稳定性和连续性；
⑧募投项目未来能够按预期及时达产；
⑨无其他不可抗力及不可预见因素造成的重大不利影响。
（2）测算过程
①收入测算
本项目的销售收入根据主要产品的销售价格和数量进行测算，根据项目计划进度和谨慎性考虑，假设本项目于运营期第4年能完全达产销售。本项目建成投产后可形成年产叶片10万片、机匣3,000件的综合生产能力。其中，假设运营期第1年销量达到设计产能的40%，第2年达到设计产能的60%，第3年达到设计产能的80%，第4年达到设计产能的100%。并假设本项目产品运营期前四年的叶片加工涂层数量分别为4万片、6万片、8万片和10万片，机匣加工涂层数量分别为1,200件、1,800件、2,400件和3,000件。本次募投项目加工涂层销售单价以目前市场价格为基础进行预计。
■
②成本测算
原辅材料费按工艺提供的年消耗量，以及近年来市场价格为基础进行预估计算；
人工成本按需要使用的人员数量，并根据现有工资水平并考虑到工资增长因素进行测算；
固定资产折旧、无形资产摊销综合考虑公司现有折旧摊销政策进行谨慎估算。
③费用测算
期间费用率结合历史期费用情况进行测算。
④税费测算
各项税费以当地政府现行税率及公司历史经验数值为基础，合理考虑未来情况进行测算。
具体测算结果如下表所示：
单位：万元
■
（3）项目效益测算合理性
①与公司现有业务的对比分析
公司航空发动机和燃气轮机零部件产品毛利率及本次募投项目毛利率对比情况如下：
■
注：本次募投项目毛利率为完全达产年毛利率，仅测算加工涂层工序毛利率
由上表可见，本次募投项目平均毛利率与报告期内公司航空发动机和燃气轮机零部件产品平均毛利率水平不存在重大差异。
②与同行业可比公司的同类业务对比
报告期内，发行人与同行业可比公司航空航天相关业务毛利率对比情况如下所示：
■
注：同行业可比公司数据来源于其披露的定期报告，航材股份2022年未披露航空成品件毛利率；
本次募投项目毛利率与公司报告期内航空发动机和燃气轮机零部件平均毛利率不存在重大差异，与同行业毛利率差异具体分析参见“第五节 财务会计信息与管理层分析”之“七、经营成果分析”之“（三）毛利及毛利率分析”之“3、同行业公司毛利率对比分析”的相关内容。
7、项目审批事项及土地情况
（1）项目审批情况
截至本募集说明书签署日，叶片机匣加工涂层项目已取得《霍山县发展和改革委员会项目备案表》（项目代码：2012-341525-04-01-535599）。同时，该项目已取得《六安市霍山县生态环境分局关于安徽应流航源动力科技有限公司“叶片机匣加工涂层环境影响报告表”的批复》（霍环评〔2021〕31号）。
（2）项目用地情况
本项目通过现有地块方式实施，地块位于霍山经济开发区战新园区。公司已取得不动产权证书，证书编号为“皖（2024）霍山县不动产权第0639302号”“皖（2024）霍山县不动产权第0639303号”“皖（2024）霍山县不动产权第0639304号”“皖（2024）霍山县不动产权第0639305号”。
（二）先进核能材料及关键零部件智能化升级项目
1、项目概况
项目名称：先进核能材料及关键零部件智能化升级项目
实施地点：安徽省合肥市
项目建设背景及内容：本项目引进自动化生产线和智能制造系统，建成达产后将提升各类含硼聚乙烯复合屏蔽材料、金属（反射）保温层（含碳化硼烧结块）及燃料贮存格架（含铝基碳化硼中子吸收板）等产品的综合生产能力。公司在国内首次研制成功并生产出多种核电站核岛和核动力关键部件，项目有助于促进技术创新和科技成果产业化、优化产品结构，将引进自动化生产线和智能制造系统，大幅提升生产效率和效能，提高生产能力，保障公司在先进核能材料及关键零部件领域的核心竞争力。
本项目由应流股份、全资子公司应流铸造及其控股子公司应流久源共同实施，其中应流股份主要负责项目的建设性投资安排等，应流铸造主要负责燃料贮存格架、金属（反射）保温层的生产等，应流久源主要负责含硼聚乙烯复合屏蔽材料、铝基碳化硼中子吸收板、碳化硼烧结块的生产等。
2、项目必要性分析
（1）核电产业是国家发展必然选择及重要抓手
核电产业是我国能够有实力和势头在世界上获得核心竞争力的高新技术领域，是我国制造业的战略性产业之一，也是国家安全的重要基石。核电产业是国家核能力的重要组成部分，核电产业链的各个环节都具有丰富的科学、技术和工程内涵，是世界高新技术的集成，是我国科技创新体系的重要组成部分，是综合国力和创新能力的具体体现，能够保障核工业产业链人才队伍的稳定和持续发展。因此发展核电是保持核科技人才队伍、促进核工业发展的主要手段和实施载体，是保障国家安全的现实需要。
核电作为非化石能源中最具竞争力的重要组成部分之一，在碳达峰、碳中和的背景下，核能将作为基荷电源更好地发挥与间歇性、波动大的风电、光伏等协同效应，更好地保障国家的能源安全和清洁低碳发展的需要。除核能发电外，核能的供热、制氢、供汽、海水淡化、同位素生产等新功能可以更好地造福人民。因此核电是我国优化能源结构、保障能源供给安全的必然选择，是我国积极应对气候变化、兑现碳减排承诺和低碳绿色发展的必然选择，是落实国家安全战略、推动科技创新、提升国家核心竞争力的重要抓手。
（2）国内核电规模持续增长，核电厂迎来投建密集期
2024年8月，经国务院常务会议审议，江苏徐圩一期等五个项目11台核电机组获得核准。近几年核电机组审批加速，“十四五”期间预计按照每年6-8台新机组进行核准，在建装机容量逐步扩大，截至2024年末，我国共有在运核电机组58台，装机容量已增至60.88GW，在建核电机组27台，装机总容量达32GW。随着装机容量的提升，中国核电行业市场规模也在稳定增长，“十四五”规划显示2025年核电运行装机容量有望达7,000万千瓦左右。
目前核电占我国电力结构比例仍然较低，2024年全国累计发电量为94,183.4亿千瓦时，而核电发电量为4,451.75亿千瓦时，仅占总发电量的4.73%，中国核能行业协会预计到2035年，中国核电在总发电量中的占比将达到10%左右。从当前中国核电厂分布来看，在建核电厂16座集中在沿海地区，主要为第三代核电技术，所处地域也便于电力高效传输。未来核电供给将继续保持高热度，以满足市场对清洁能源的迫切需求。
本次募投项目实施是公司对市场需求的积极应对，符合核电技术和政策的发展方向，有利于公司把握市场发展机遇，实现业务扩张，进一步提升公司盈利能力。
（3）提升核电及相关产品国产化水平
我国核电经历了“引进一消化一吸收一创新”的发展过程，尽管我国已经成为核电大国，核电自主创新能力得到大幅提升，但是少数关键技术尚待突破，部分关键设备及材料仍然依赖进口。必须通过提升自主创新能力，加强核电基础研究和关键技术研究，尽快补齐技术短板和薄弱环节，形成一批高质量的自主知识产权和自主品牌的核电产品，进一步提升核电及相关核心产品设计制造的自主化、国产化水平，尽快推动我国核电实现从“大”到“强”再到“智”的质变，引领全球核电的发展潮流。
本项目所生产的中子吸收材料、复合屏蔽材料等通过由院士领衔的国家级行业鉴定，部分关键指标媲美国际领先水平，保障了核电站运行的稳定性和安全性，对推动我国的核电事业的发展具有积极的现实意义，为我国核电产业做大做强不断添砖加瓦。
3、项目可行性分析
（1）项目实施符合国家能源发展的产业政策
核能已成为人类使用的重要能源，是目前可以被大规模商业使用并可以替代化石燃料的成熟清洁能源。近年来，国家层面多次发布相关政策推动核电发展，《“十四五”现代能源体系规划》提出，“在确保安全的前提下，积极有序推动沿海核电项目建设，保持平稳建设节奏，合理布局新增沿海核电项目。”；党的二十大报告将核电技术列为我国进入创新型国家行列的重大成果之一，并强调积极安全有序发展核电；《中共中央国务院关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》提出大力发展非化石能源。加快西北风电光伏、西南水电、海上风电、沿海核电等清洁能源基地建设，积极安全有序发展核电，保持合理布局和平稳建设节奏。积极安全有序发展核电，是我国能源发展的一项重要政策，在优化能源结构、保证能源安全、促进减排和应对气候变化等方面发挥着不可替代的战略作用。
核能是关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域，先进核能材料属于国家战略性新兴产业。根据国家发展和改革委员会最新的《产业结构调整指导目录》，先进核能材料属于鼓励类产业。本项目实施对于国家能源安全体系及综合国力的高质量发展具有现实意义，符合国家新兴战略产业发展政策，顺应行业发展趋势，国家政策的大力支持为项目顺利实施提供了有力的政策保障。
（2）公司拥有较强的研发能力和深厚的技术积累
公司自成立以来一直坚持自主研发，不断加大研发投入力度，培养和吸引创新型人才，具有较为完善的研发创新体系和平台。目前，公司的研发团队在长期的研究与业务实践过程中，通过系统化的制度安排与资源投入形成公司过硬的核心技术积累，并将相关技术应用在新产品设计与应用领域上，为公司不断提升核心竞争力奠定了坚实的基础。
在先进核能材料领域方面，公司在国内研制成功并生产出多种核电站核岛和核动力关键部件，公司多项产品达到国际领先或国际先进水平，成功完成中子吸收材料、复合屏蔽材料的技术突破，通过由院士领衔的国家级行业鉴定，部分关键指标媲美国际领先水平；取得核电站燃料格架用中子吸收板、核电站核岛主设备金属保温层等行业重大科技成果，相关技术处于行业领先水平。公司与中国物理研究院核物理与化学研究所合资成立公司，持续推进中子吸收材料及核屏蔽材料滚动开发、批量化生产及工程化应用，在研发和生产方面积累了多项专利和核心技术，覆盖产品设计、生产工艺等领域，是产品性能提升、工艺改进及新产品开发的重要保障。公司丰富的研发经验以及技术积累为本项目的生产奠定了技术基础。
（3）积累的优质客户资源为项目的实施提供了有力保障
公司进入了先进核能材料领域多年，不断优化工艺、攻坚克难，实现多款产品快速交付，公司是国内研制生产核电站核岛核一级铸造零部件、金属保温层和乏燃料格架等核电设备的先行者。已经为昌江、方家山、福清、海阳、红沿河、宁德、石岛湾、台山、田湾、阳江等30多个核电机组以及巴基斯坦恰希玛、卡拉奇核电项目和英国欣克利角（Hinkley Point）核电项目提供多种产品。
同时，公司与中广核工程有限公司、中国核电工程有限公司、上海核工程研究设计院股份有限公司、中国一重集团有限公司等业内知名客户建立了深度合作关系，公司开发的中子吸收材料、复合屏蔽材料通过由院士领衔的国家级行业鉴定，部分关键指标媲美国际领先水平，刚性和柔性屏蔽材料开始陆续发力，公司的产品以及研发能力得到了客户的认可。在多年的合作中，公司优异的产品质量、及时的交货进度和创新的研发能力，较好满足了客户需求，在行业内形成了较好的品牌信誉和口碑，公司积累的优质客户资源为本项目产能的消化提供了有力保障。
4、项目建设周期，预计实施时间及进展情况
本项目预计建设期为24个月，从2024年11月开始建设起算，预计2026年10月完成建设。包括厂房和配套设施的土建及装修、设备购置与安装、人员招聘与培训、试生产等工作。截至本募集说明书签署日，公司已完成先进核能材料及关键零部件智能化升级项目可行性分析论证，已取得项目备案及环评批复，目前正处于建设阶段。项目建设进度安排如下：
■
5、项目投资概算
项目建设具体投资概算如下：
单位：万元
■
其中，募集资金投入情况如下：
单位：万元
■
本项目建设性投资包括工程建筑及相关费用2,085.92万元、设备购置及安装费用54,580.75万元，合计金额为56,666.67万元，本次拟用募集资金投入金额为50,000.00万元，剩余6,666.67万元建设性投资缺口由公司以自筹资金解决；本次铺底流动资金4,500.00万元，基本预备费2,833.33万元均为非资本性支出，均由公司以自筹资金解决，不使用本次募集资金。
因此，本次先进核能材料及关键零部件智能化升级项目以募集资金投入金额为50,000.00万元，均为资本性支出。
6、项目经济效益评价
经测算，本项目税后内部收益率为17.87%，投资回收期为6.77年（包含建设期），项目预期效益良好。
（1）测算假设
本次募投项目效益测算假设：
①公司所处的国内及国际宏观经济、政治、法律和社会环境处于正常发展的状态；
②公司各项业务所遵循的法律、法规、行业政策、税收政策无重大不利变化；
③募投项目主要经营所在地及业务涉及地区的社会、经济环境无重大变化；
④行业未来发展趋势及市场情况无重大变化，行业技术路线不发生重大变动；
⑤在项目计算期内上游原材料供应商不会发生剧烈变动，下游用户需求变化趋势遵循市场预测；
⑥人力成本价格不存在重大变化；
⑦公司能够继续保持现有管理层、核心技术团队人员的稳定性和连续性；
⑧募投项目未来能够按预期及时达产；
⑨无其他不可抗力及不可预见因素造成的重大不利影响。
（2）测算过程
①收入测算
本项目建成投产后可形成年产含硼聚乙烯复合屏蔽材料2,100吨、金属（反射）保温层430吨（含碳化硼烧结块30吨）、燃料贮存格架720吨（含铝基碳化硼中子吸收板120吨）的综合生产能力。其中，假设项目投产后当年达到设计生产能力的70%，第2年及以后各年达到100%的生产能力。本次募投项目加工涂层销售单价以历史价格及目前订单价格为基础进行预计。
单位：吨、万元/吨、万元
■
注：金属（反射）保温层年产量已包含配套材料含碳化硼烧结块30吨；燃料贮存格架年产量已包含配套材料铝基碳化硼中子吸收板120吨
②成本测算
原辅材料费按工艺提供的年消耗量，以及近年来市场价格为基础进行预估计算；
人工成本按需要使用的人员数量，并根据现有工资水平并考虑到工资增长因素进行测算；
固定资产折旧、无形资产摊销综合考虑公司现有折旧摊销政策进行谨慎估算。
③费用测算
期间费用率结合历史期费用情况进行测算。
④税费测算
各项税费以当地政府现行税率及公司历史经验数值为基础，合理考虑未来情况进行测算。
具体测算结果如下表所示：
单位：万元
■
（3）项目效益测算合理性
①与公司现有业务的对比分析
公司本次募投项目毛利率水平与公司现有业务的对比情况如下：
■
注：1、相关核能新材料及零部件产品指本次募投相关的产品，包括含硼聚乙烯复合屏蔽材料、金属（反射）保温层、燃料贮存格架；2、本次募投项目毛利率为完全达产年毛利率
由上表可见，本次募投项目毛利率与报告期内相关核能新材料及零部件产品平均毛利率水平不存在重大差异。
②与同行业可比公司的同类业务对比
报告期内，发行人与同行业可比公司核能核电相关业务毛利率对比情况如下所示：
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注：同行业可比公司数据来源于其披露的定期报告
本次募投项目毛利率低于同行业可比公司核能核电类型产品毛利率，公司募投产品毛利率测算较为谨慎。本次募投项目毛利率低于同行业可比公司核能核电类型产品平均毛利率的主要原因为不同公司核能核电产品结构存在差异，中核科技产品主要为核化工阀门，江苏神通产品主要为应用于核化工领域的专用设备及阀门，而本次募投产品包括含硼聚乙烯复合屏蔽材料、金属（反射）保温层、燃料贮存格架等核能新材料，产品结构存在差异，毛利率存在差异具有合理性。
7、项目审批事项及土地情况
（1）项目审批情况
截至本募集说明书签署日，先进核能材料及关键零部件智能化升级项目已取得《合肥经开区经济发展局项目备案表》（项目代码：2409-340162-04-02-193750）。同时，该项目已取得《合肥市生态环境局关于安徽应流机电股份有限公司先进核能材料及关键零部件智能化升级项目环境影响报告表审批意见的函》（环建审[2025]11019号）。
（2）项目用地情况
本项目通过现有地块方式实施，地块位于合肥市经开区。公司已取得不动产权证书，证书编号为“皖（2021）合肥市不动产权第11264430号”和“皖（2022）合肥市不动产权第1059484号”。
（三）补充流动资金及偿还银行贷款
1、项目概况
本次募集资金中拟使用45,000.00万元用于补充流动资金及偿还银行贷款。公司在综合考虑现有资金情况、实际运营资金需求缺口、公司负债规模，以及未来战略发展需求等因素确定本次募集资金中用于补充流动资金及偿还银行贷款的规模，整体规模适当。合理运用可转债补充流动资金及偿还银行贷款，将适当缓解公司债务压力，可转债的逐渐转股将进一步优化公司的资产负债结构，降低偿债风险与财务费用，提升公司盈利能力。
2、项目必要性
（1）业务规模扩大带来营运资金需求增加
近年来，公司营业规模稳步增长，营业收入由2022年的219,770.23万元上升至2024年的251,346.15万元，同时公司贯彻“高科技创新、高质量发展”基本战略，围绕国家重大装备迫切需求，加大技术创新，加快转型升级，投入多个重点项目的建设。销售收入的增长及新增重点项目的投入致使公司对营运资金的需求逐年增加。
本次募集资金用于补充流动资金及偿还银行贷款可有效缓解公司资金压力，为公司持续发展提供有力保障，并进一步促进主营业务平稳健康发展。
（2）降低资产负债率，优化财务结构
近年来，公司资产规模稳定扩张，资金需求逐步增大。2022年末、2023年末及2024年末，公司合并报表资产负债率分别为51.83%、52.88%及56.13%，报告期各期末，公司资产负债率维持在较高水平，适当调整资产负债率有助于改善公司的财务结构，降低经营风险，使得公司业务发展更趋稳健。本次募集资金到位并投入使用后，公司财务结构得到有效改善，同时公司每年将一定程度减少借款利息支出，有助于降低公司财务费用，提高盈利能力。
（3）总体资金缺口测算情况
综合考虑公司的货币资金情况、未来经营活动现金流量、资金需求、现金分红、有息债务利息、募投项目投资需求等因素，公司总体资金缺口主要测算过程如下：
单位：万元
■
根据上述测算结果，公司总体资金缺口为210,865.96万元，高于本次募集资金补充流动资金规模，且高于本次募集资金总额。本次募集资金用于补充流动资金的用途具有必要性和合理性。
3、项目可行性
（1）募集资金用于补充流动资金及偿还银行贷款符合相关法律法规的规定
本项目募集资金用于补充流动资金及偿还银行贷款拟使用募集资金金额为45,000.00万元，占本次募集资金总额的比例为30%，未超过30%，总体符合《上市公司证券发行注册管理办法》《证券期货法律适用意见第18号》等相关法律法规的规定，具备可行性。
项目符合公司所处行业发展的相关产业政策和行业现状，可以满足公司未来业务发展的资金需求，增强持续经营能力，优化公司资产结构，提高公司抗风险能力，是公司经营和发展、实现公司战略的客观需要，具有充分的合理性与必要性，符合公司及全体股东利益。
（2）公司具有治理规范、内控完善的实施主体
公司已建立了以法人治理结构为核心的现代企业制度，并通过不断改进和完善，形成了规范的公司治理体系和内部控制环境。在募集资金管理方面，公司按照监管要求建立了《募集资金管理制度》，规定了公司实施募集资金的专户存储制度，并明确了募集资金的存储及使用、实施管理、报告披露，以及监督和责任追究等管理措施。本次募集资金到位后，公司董事会将持续监督公司对募集资金的存储及使用，以保证募集资金合理规范使用，防范募集资金使用风险。
三、发行人的实施能力及资金缺口的解决方式
（一）发行人的实施能力
公司在人员、技术和市场等方面已经具备了实施募投项目的各项条件：
1、人员储备
公司自设立以来一直将提高技术研发能力作为提升公司核心竞争力的关键，成立了专业的研发团队，秉承前瞻性研发思维，把行业前沿发展趋势作为产品研发的重要方向，结合现有工艺不断优化产品生产能力和设计能力，成功研发出多项核心技术。通过多年来的人才引进与培养，公司现已拥有一支专业水平高、实践经验丰富的研发团队，截至2024年底，公司研发人员占比超过15%。公司相关人才在具备岗位专业知识和技能的同时，也具有行业发展视野，熟悉行业市场，充分理解用户需求和行为，拓展了全球多个下游领域的客户并保持了良好的合作关系。此外，公司形成了完善的人才储备制度，积极引进高素质人才，提升企业运营效率。
2、技术储备
公司自成立以来专注于高端装备核心零部件的研发、制造和销售，公司掌握了特殊材质、特殊性能和复杂结构零部件核心制造技术，铸造技术优势突出，数字化制造技术广泛应用。国内首次研制成功并生产出多种核电站核岛和核动力关键部件。
另外，公司参与主编国家标准和国家行业标准，拥有多项专利和专有技术。公司拥有多个国家级和省级技术创新平台，承担国家工业强基“一条龙”计划、国家燃气轮机创新发展示范项目、安徽省科技重大专项、参与国家航空发动机和燃气轮机重大专项；成功完成中子吸收材料、复合屏蔽材料的技术突破，通过由院士领衔的国家级行业鉴定，部分关键指标媲美国际领先水平；取得核电站燃料格架用中子吸收板、核电站核岛主设备金属保温层等行业重大科技成果；与中国工程物理研究院、中国科学院金属研究所、中国航发北京航空材料研究院、中国航天科工三院三十一所、中国核动力研究设计院、上海核工程研究设计院等一批具有国际水平的研究机构开展产学研用合作，为生产技术优化提供充足依据，进一步丰富公司技术积累。
3、市场储备
公司深耕行业多年，持续保持与客户的紧密合作，在大力度开拓国内市场的同时，进一步拓展海外市场。公司产品出口40多个国家和地区，服务百余家客户。公司航空发动机、燃气轮机领域核心客户包括中国航发、航天科工、航发燃机、中国重燃、东方电气、西门子、贝克休斯、通用集团、赛峰集团等行业知名客户，并多次获得通用电气、西门子等国际客户优秀供应商和产品质量奖；在先进核能材料及零部件领域，公司与中广核工程有限公司、中国核电工程有限公司、上海核工程研究设计院股份有限公司、中国一重集团有限公司等业内知名客户建立了深度合作关系。
由于公司产品准入门槛高、认证时间长，一旦成为下游客户的合格供应商，实现批量供货，双方就会形成较为稳固的长期合作关系。丰富的客户资源有助于公司深入了解市场客户的实际需求，并与客户建立稳定可靠的合作关系，同时也保证了公司拥有稳定的订单来源助力本次募投项目产能的消化。
（二）资金缺口的解决方案
本次募投项目中的“叶片机匣加工涂层项目”和“先进核能材料及关键零部件智能化升级项目”的总投资额为179,000.00万元，拟投入募集资金105,000.00万元，其余所需资金通过公司自筹解决。
四、本次募集资金投资项目与公司现有业务关系
本次向不特定对象发行可转债拟募集资金扣除发行费用后，将全部投资于叶片机匣加工涂层项目、先进核能材料及关键零部件智能化升级项目和补充流动资金及偿还银行贷款。
叶片机匣加工涂层项目在现有工序基础上增添加工和涂层工序，作为公司完善叶片及机匣产品业务链条的重要举措，着眼于推动公司目前叶片及机匣产品升级，巩固公司在航空航天新材料及零部件行业的地位，从而有效提升公司在航空航天新材料及零部件行业中的综合竞争力。先进核能材料及关键零部件智能化升级项目围绕公司主营业务展开，在现有产品业务的基础上，扩大先进核能材料及关键零部件的产能，并进一步提升智能制造水平，积极开展智能制造布局，为公司向智能化生产企业迈进奠定基础，巩固行业地位。上述项目的建设有助于进一步提升公司现有产品的技术水平，优化产品结构，扩大经营规模，满足日益扩大的市场需求，提高公司整体竞争力和盈利水平。
补充流动资金及偿还银行贷款可有效缓解公司运营资金压力，为公司持续发展提供有力保障，优化财务结构，一定程度减少借款利息支出，降低公司财务费用，提高盈利能力。
综上，本次募投项目与公司现有业务紧密相关。通过上述募投项目，将进一步提升公司影响力和市场价值，全方面实现公司健康、均衡、持续的发展。
五、本次募投项目相关既有业务的发展概况、扩大业务规模的必要性及新增产能规模的合理性
（一）本次募投项目相关既有业务的发展概况
募投项目中“先进核能材料及关键零部件智能化升级项目”拟用于提升相关产品的生产规模和生产能力。
2009年公司成为同行业首批获得民用核安全设备制造许可证的企业之一，正式进入核电领域。2015年6月，与中国工程物理研究院核物理与化学研究所合资设立应流久源，从事中子吸收材料产业化及相关材料和产品的滚动开发。公司在国内首次研制成功并生产出多种核电站核岛和核动力关键部件，公司多项产品达到国际领先或国际先进水平，成功完成中子吸收材料、复合屏蔽材料的技术突破，通过由院士领衔的国家级行业鉴定，部分关键指标媲美国际领先水平；取得核电站燃料格架用中子吸收板、核电站核岛主设备金属保温层等行业重大科技成果，相关技术处于行业领先水平。
（二）扩大业务规模的必要性及新增产能规模的合理性
1、扩大业务规模的必要性
募投项目中“先进核能材料及关键零部件智能化升级项目”拟用于提升核能材料及关键零部件的生产规模和生产能力。公司扩大核能材料及关键零部件业务规模的必要性分析参见本节“二、本次募集资金投资项目的具体情况”之“（二）先进核能材料及关键零部件智能化升级项目”之“2、项目必要性分析”。
2、新增产能规模的合理性
（1）核能材料及关键零部件的发展前景广阔
根据中国核能行业协会、中国核电网及国家能源局发布的数据，我国在运核电机组装机容量逐步扩大，截至2024年，我国共有在运核电机组58台，装机容量已增至60.88GW，在建核电机组27台，装机总容量达32GW。
根据中研普华产业研究院统计，2024年，中国共核准11台核电机组，连续三年核准机组数量超过10台，标志着中国核电产业进入加速发展阶段；根据中国能源报报道，“十五五”和“十六五”期间，按年度开工8-10台百万千瓦机组规模预计，2030年、2035年我国核电装机将分别达到1.2亿、1.5亿千瓦左右，发电量分别约占全国总发电量的7.3%、10%；单台“华龙一号”价值量约186亿元，按年均9台测算每年核电市场空间约1,674亿元，设备按照40%成本占比计算，年均核电设备投资将达到669.6亿元。因此，未来核电建设与供给将继续保持高热度，以满足市场对清洁能源的迫切需求，为核能材料及关键零部件带来广阔的市场空间。
（2）公司具备较强的竞争优势，深度契合核能新材料市场发展需求
公司与中国物理研究院核物理与化学研究所合资成立公司，持续推进中子吸收材料及核屏蔽材料滚动开发、批量化生产及工程化应用，在研发和生产方面积累了多项专利和核心技术，覆盖产品设计、生产工艺等领域，是产品性能提升、工艺改进及新产品开发的重要保障。公司丰富的研发经验以及技术积累为本项目的生产奠定了技术基础。公司在国内首次研制成功并生产出多种核电站核岛和核动力关键部件，公司多项产品达到国际领先或国际先进水平，成功完成中子吸收材料、复合屏蔽材料的技术突破，通过由院士领衔的国家级行业鉴定，部分关键指标媲美国际领先水平；取得核电站燃料格架用中子吸收板、核电站核岛主设备金属保温层等行业重大科技成果，相关技术处于行业领先水平。
公司在核能领域的核心竞争优势深度契合核能材料及关键零部件的市场需求，为募投项目达成销售带来充分保障。
（3）积累的优质客户资源为项目的实施提供了有力保障
公司进入了先进核能材料领域多年，不断优化工艺、攻坚克难，实现多款产品快速交付，已经为昌江、方家山、福清、海阳、红沿河、宁德、石岛湾、台山、田湾、阳江等30多个核电机组以及巴基斯坦恰希玛、卡拉奇核电项目和英国欣克利角（Hinkley Point）核电项目提供多种产品。同时，公司与中核集团、中广核、国电投等业内知名客户建立了深度合作关系。在多年的合作中，公司优异的产品质量、及时的交货进度和创新的研发能力，较好满足了客户需求，在行业内形成了较好的品牌信誉和口碑，公司积累的优质客户资源为本项目产能的消化提供了有力保障。
综上所述，核能材料及关键零部件产品的发展前景广阔，公司竞争优势深度契合核能新材料市场，积累的优质客户资源为项目的实施提供了有力保障，募投达产销售具备可行性，新增产能规模具备合理性。
六、本次募集资金运用对发行人经营成果和财务状况的影响
（一）本次发行对公司经营状况的影响
本次募集资金投资项目紧紧围绕公司主营业务展开，符合国家有关产业政策和公司整体经营发展战略，具有较好的发展前景和经济效益。募集资金投资项目建成投产后，将有利于公司实现产品战略布局，进一步提高公司盈利能力和综合竞争力，有效增强公司抗风险能力，实现公司可持续发展。
（二）本次发行对公司财务状况的影响
本次向不特定对象发行可转换债券募集资金到账后，将进一步提升公司的资金实力，扩大总资产规模，提高公司的抗风险能力。未来随着本次发行的可转债逐步转股，将逐渐降低公司的资产负债率，财务结构将进一步优化，抗风险能力将得到提升，为公司未来可持续健康发展提供良好保障。
本次募集资金投资项目从建设到产生效益需要一定的时间，如可转债持有人陆续转股，而募投项目效益尚未完全实现，则可能出现每股收益及净资产收益率等财务指标在短期内有所下滑的情况。但是，随着本次募集资金投资项目达产后，公司的发展战略将得以有效实施，有助于公司产能布局优化，推动公司产品升级，巩固公司的市场竞争力，增强公司的盈利能力。
第六节 备查文件
一、备查文件
（一）发行人最近三年的财务报告及审计报告，以及最近一期的财务报告；
（二）保荐人出具的发行保荐书、发行保荐工作报告和尽职调查报告；
（三）法律意见书和律师工作报告；
（四）资信评级报告；
（五）中国证监会对本次发行予以注册的文件；
（六）其他与本次发行有关的重要文件。
二、备查文件查阅地点和时间
（一）查阅地点
1、安徽应流机电股份有限公司
联系地址：安徽省合肥市经济技术开发区繁华大道566号
联系电话：0551-63737776
传真：0551-63737880
联系人：杜超
2、华泰联合证券有限责任公司
联系地址：深圳市福田区莲花街道益田路5999号基金大厦27层
联系电话：0755-81902000
传真：0755-81902020
联系人：李明康
（二）查阅时间
法定工作日上午9:30-11:30，下午1:30-3:30。
安徽应流机电股份有限公司
2025年9月17日
