来源：民航之翼

2025年12月2日，海航控股发布公告：

对海航货运公司增资7.5亿元。

那么海航货运是个什么样的公司？

海航控股为何对此前并无股权关系的海航货运增资？

海航控股在产业整合连续大动作，究竟意欲何为？

且听翼哥一一道来！

一、海航货运是个什么公司？

海航货运2010年成立，主要从事国内外航空货物运输、仓储、装卸、中转、货运代理、物流配送等航空货运及物流相关业务。

也就是说是个货运代理公司。

就在两个月前，方大海航对海航货运干了一件大事，将金鹏航空注入海航货运。

一是海航航空集团向海航货运转让金鹏航空28.4784%股权，交易金额13.52亿元。

二是海航航空集团以金鹏航空49.4164%股权向海航货运进行增资，股权作价23.47亿元。

因此，海航货运目前主要的控股子公司为金鹏航空，持股比例为77.8948%。

由于金鹏航空客货并举，15架飞机中，包括：

10架波音B737-800

3架波音B747-400F

2架波音B777-F

也就是说全货机均为宽体机，甚至比顺丰的宽体机都多。

可以看得出方大海航要在航空货运方面发力。

值得注意的是，海航航空集团旗下还有天津货航，拥有7架B737F飞机，未来会不会整合到海航货运旗下，值得关注。

2024年，海航货运：

营业收入64.56亿元，净利润1.71亿元。

2025年1-10月份，海航货运：

营业收入55.99亿元，净利润640万元。

截至2025年10月底，海航货运：

总资产115.77亿元

净资产34.03亿元

资产负债率70.61%

这一次海航控股单方增资7.5亿元，因此对海航货运进行了评估，海航货运100%股权评估价值38.73亿元。

海航控股增资后持有海航货运股权比例为16.2227%。

增资后的股权情况如下：

二、为何对海航货运增资？

众所周知的是，自2020年以来，航空客运市场一直难以盈利。

但航空货运市场却利润客观。

尤其是国际航空货运市场经常出现一舱难求的情况。

拥有宽体货机的如国货航、东航物流、南航物流年利润在30、40亿元左右。

海航虽然是国内第四大航空集团，但是在货运运营方面与国航、东航、南航相差甚远。

这两年，海航控股发力国际市场，腹舱经营显得尤为关键。

如何充分利用宽体机腹舱运力，提升货运收益，实现以货补客、客货协同，是海航控股未来面临的重要挑战。

海航控股认为：

海航货运是航空货运领域成熟的企业，增资海航货运，有利于把握航空货运的市场机会，提升与腹舱货运代理单位战略协同，符合未来发展战略。

实际上，对海航货运增资，也是强化协作关系，提升海航控股自身经营能力手段之一。

三、新海航下一盘产业整合的大棋

今年以来，海航控股在产业整合方面动作连连。

2025年11月14日，海航控股以7.99亿元收购了海航机场手中天羽飞训100%股权。

天羽飞训是一家飞行培训企业，主要提供飞行员、乘务员模拟机培训服务，作为海航的必要配套环节，是保障航空安全与人才培养的基础。

天羽飞训既是提供海航日常运营、训练必不可少的基础服务，也是满足海航发展人才培训的重要支撑。

2025年11月20日，海航控股与海南空港联手对海航技术增资24亿元。

其中，海航控股出资约 16.35 亿元，海南空港出资约 7.67 亿元。

海航技术从事飞机维修，既为海航控股机队提供维修保障，也为第三方客户提供服务。

海南自贸港将于2025年12月18日正式启动全岛封关运作，标志着“一线放开、二线管住、岛内自由”的政策体系全面落地。

本次封关带来“零关税” 税目扩容至74%、享惠主体全域覆盖、贸易监管深度开放等结构性突破，在航空运输、加工制造、跨境服务等领域形成重大战略机遇。

这一重大制度性安排标志着海南自贸港建设从“政策试点”迈向“全面落地”的新阶段。

海航控股、天羽飞训、海航技术、海航货运这几家公司都在海南自贸港注册，方大海航方面显然通过产业整合，抓住自贸港建设的战略机遇。

未来，方大海航是否有进一步的整合动作，我们拭目以待！