3月26日晚，国产GPU龙头沐曦股份发布了上市后的首份年报。

年报显示，2025年，沐曦股份营业收入同比增长121.26%，亏损收窄，公司持续投入研发，在市场需求驱动下，GPU产品累计销量超过55000颗。

Wind数据显示，3月26日，沐曦股份股价收报605.81元/股，最新总市值为2424亿元。

营收翻倍

亏损大幅收窄

2025年，沐曦股份经营质量持续优化。公司2025年实现营业收入16.44亿元，同比增长121.26%；主营业务毛利率达56.51%，同比提升约3个百分点。

2025年公司仍处于亏损状态，但显示出减亏趋势。2025年公司归母净利润为亏损7.89亿元，上年同期亏损14.09亿元；扣非归母净利润为亏损8.30亿元，上年同期亏损10.44亿元。

沐曦股份表示，2025年，公司坚持“1+6+X”发展战略，加大市场开拓力度。公司依托持续高强度研发投入形成的全自研GPU芯片及软硬件生态优势，推动产品在智算中心、运营商、金融、能源等重点场景实现规模化落地。

研发费用同比增长

多线产品推动商业化

沐曦股份在年报中表示，人工智能芯片行业呈现高投入、长周期的特征。芯片行业需要持续大量研发投入，唯有通过技术突破建立竞争壁垒，方能在人工智能芯片市场占据先机。

2025年，沐曦股份持续保持高质量的研发投入，研发费用为10.27亿元，同比增长14.04%，研发投入占营业收入的比例达62.49%，虽较上年有所下降，但仍处高位。

产品矩阵方面，沐曦股份产品主要有三种类型，包括训推一体GPU（C系列）、智算推理GPU（N系列）、图形渲染GPU（G系列），对应人工智能训练和推理、通用计算、图形渲染三大核心领域。其中，公司首款全国产工艺GPU曦云C600于2025年末实现风险量产，预计于2026年上半年实现量产销售，未来有望成为公司的下一代主力产品。

此外，今年1月，沐曦股份发布了曦索X系列GPU，该产品旨在为前沿科研提供高性能计算支持。

市场落地方面，沐曦股份表示，公司作为国内少数真正实现千卡集群大规模商业化应用的GPU供应商，正在研发和推动万卡集群的落地。截至2025年末，公司GPU产品累计销量超过55000颗，产品相继应用部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心。

沐曦股份于2020年9月在上海成立，聚焦全栈高性能GPU芯片及计算平台研发。2025年12月17日，沐曦股份在科创板挂牌上市，募集资金总额41.97亿元。

从年报披露的股东构成看，截至2025年末，上海骄迈、上海曦骥与陈维良构成一致行动人，合计持有沐曦股份20.63%股权；葛卫东与上海混沌投资构成一致行动人合计持股6.73%；中国国有企业结构调整基金（国家级股权投资基金）、南京和利国信智芯等位列前十大股东。