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证监会主席吴清曾在中国证券业协会第八次会员大会上提到，证券行业结构不断优化。国泰海通合并等标志性重组案例平稳落地，初步实现“1+1＞2”的效果。对于此番定调，行业已有不少期待，格外关注合并之后的国泰海通的业绩表现。如今，公司正式官宣。

3月27日晚间，国泰海通发布2025年年度报告，这是公司合并之后，首份以新公司、新主体（完成并表）发布的年报。2025年，公司实现营业收入631.07亿元，同比增幅达87.4%；归母净利润278.09亿元，同比增长113.52%；扣非归母净利润213.88亿元，同比增加71.93%，三项核心盈利指标均实现大幅攀升。

规模层面，公司资产体量实现跨越式增长。截至2025年末，国泰海通总资产21143.38亿元，较上年末增长101.8%；归母净资产3304.17亿元，较上年末增长93.48%，两大指标均站上行业首位，成为此次年报的重要亮点。

整体来看，国泰海通业务整合融合有序推进，“1+1>2”的协同成效初步落地。

看点一：全业务全线飘红

看到年报，行业颇为关心的是，这份亮眼的成绩单，是否仅体现在整体财务数据上？显然并非如此。2025年，国泰海通各项主营业务均实现同比增长，且多项核心指标稳居行业第一，业务发展呈现出全面开花的态势。

财富管理业务成为业绩增长的核心引擎，全年实现营业收入249.5亿元，同比大幅增长114.77%。客户与渠道端优势显著，公司境内客户数达3933万户，境内投资顾问人数6072人，君弘APP及通财APP平均月活1570万户，股基交易市场份额8.56%，上述指标均排名行业第一。资本中介业务同步发力，融资融券余额2462.06亿元，较上年末增长43.9%，创历史新高。

投资银行业务保持行业领先地位，营业收入47.47亿元，同比增加60.21%。股权融资方面，2025年公司境内IPO主承销19家，年末IPO在审44家，均位列行业首位；跨境融资领域，完成港股配售项目37家，行业排名继续保持第一，中资离岸债券承销单数431单、承销金额53.33亿美元，承销单数位居中资券商第一。

机构与交易业务营收195.94亿元，同比增长43.99%，各细分板块多点开花。公募席位租赁收入市场份额行业第一，核心客户研究排名创历史新高；托管与基金服务业务规模达45172亿元，公募基金托管规模、私募证券投资基金托管数量市场份额均为行业第一；交易投资业务中，科创板做市排名行业第一，国泰君安国际港股场内衍生品交易量位居中资券商第一。

投资管理业务实现营业收入76.16亿元，同比增加63.18%，旗下基金公司各有特色。华安基金黄金ETF规模稳居行业第一，海富通基金管理的债券ETF规模连续5年行业第一，富国基金管理资产规模首次突破2万亿元；公司自有资管业务同样表现不俗，国泰海通资管期末非货公募规模突破720亿元，较上年末增长近50%。

除核心券商业务外，融资租赁业务也保持稳健发展，全年营业收入54.91亿元，占公司总营业收入的8.7%。其中，海通恒信资产总额1077.56亿元，收入总额68.2亿元，生息资产平均收益率6.4%，加权平均净资产回报率7.54%，盈利能力保持稳定。

看点二：整合融合落地，服务实体见实效

2025年国泰海通的业绩爆发，并非偶然。

这一年，公司一边平稳推进内部整合融合，夯实发展基础，一边秉持“金融报国”理念，深度服务国家战略和实体经济，将券商功能与时代需求相结合，在践行使命的过程中实现自身发展。

作为合并后的关键一年，国泰海通在2025年整合融合上迈出坚实步伐。公司平稳实现业务整合，有效达成管理统一，圆满完成系统切换，蹄疾步稳实现母公司整合融合，为各项业务的协同发展扫清障碍，这也是“1+1>2”成效初步实现的核心基础。

在内部整合落地的同时，国泰海通将服务实体经济作为发展主线，扎实做好金融“科技、绿色、普惠、养老、数字”“五篇大文章”，各领域均取得实质性成效。

科技金融方面，公司累计构建近700亿元的科创主题基金矩阵，新增投资硬科技规模超过60亿元；在融资服务端，助力36家科创类企业股权融资435亿元，科创类债券承销家数和金额均跻身行业前三。

绿色金融领域，公司碳金融业务累计成交量近1亿吨，绿色债券承销家数和金额均排名行业第二；ESG评级保持高位，MSCIESG、WINDESG评级分别维持全球、行业最高评级。

普惠金融板块，产品保有规模、买方资产配置保有规模较上年末分别增长27%、148%；举办合并后首届818理财节，打造“AI+普惠”行业标杆实践；小微企业债、乡村振兴债承销规模排名行业前三，将金融服务延伸至更广泛的市场主体。

养老金融方面，旗下富国基金、海富通基金合计养老金业务管理规模超过8000亿元，27只产品入选《个人养老金基金名录》，持续完善养老金融产品供给。

数字金融领域，公司发起合资设立上海国智技术有限公司，推动打造具有中国特色的一流新型资产管理服务平台；同时纵深推进“线上化、数据化、智能化”发展，14大重点平台和16个共享能力中心建设取得积极成效，以科技赋能业务发展。

立足上海，国泰海通也积极投身上海“五个中心”建设，深度融入地方经济发展。2025年，公司服务130家上海企业完成股债融资，承销规模逾3700亿元；参与打造市属金融企业“股债贷保投”一体化产品体系，发布“国智科融”产品包1.0，为科创企业提供全业务链综合金融服务。

在跨境金融服务上，公司与浦发银行、中国太保联合推出跨境金融解决方案、发起成立“并购联盟”，与中国银行、中国太保联合发布跨境金融服务方案G-FIRST2.0，助力产业链供应链全球布局；期货业务方面，商品期货、金融期货成交份额保持行业前列，持续助推提升“上海价格”的市场影响力。

在服务国家战略与地方发展的过程中，国泰海通是否仅聚焦于传统券商业务？从其布局来看，融资租赁等多元业务也成为服务实体经济的重要抓手，且保持着稳健的盈利能力，与核心业务形成互补，共同构建起综合金融服务体系。

看点三：锚定一流投行，三年新战略与新文化出炉

这份年报的核心财务数据，直观展现出国泰海通2026年的发展底气。

站在经营业绩创历史新高、资产规模登顶行业的新起点，公司立足建设国际一流投行的目标，制定了新一期发展规划，这受到行业的关注。同时，公司完善企业文化体系，为后续发展明确方向、凝聚力量。

2025年，国泰海通制定了新一期三年战略规划纲要（2026—2028年），为未来三年发展划定了清晰蓝图。这份“新战略”将功能性放在首位，明确继续扎实做好金融“五篇大文章”，积极投身上海“五个中心”建设，同时确立了长期发展愿景与核心战略目标，即以“成为具备国际竞争力与市场引领力的一流投资银行”为长期愿景，以“国内全面领先，国际特色卓越”为战略目标。

围绕这一目标，公司将深入践行以客户为中心的经营理念，加快释放整合融合效能，着力推动业务“综合化、专业化、平台化”转型，稳步拓展国际化布局，全面打造行业高质量发展引领性“标杆”。在具体发展要求上，公司力争在战略能力、专业水平、公司治理、合规风控、人才队伍、行业文化等方面居于国际前列，努力成为证券行业综合实力的领先者、创新转型的先行者、践行功能的示范者。

企业文化是企业发展的精神内核，国泰海通也将文化建设摆在重要位置。2025年，公司着力提升企业文化在思想引领力、精神凝聚力、价值感召力与国际影响力方面的整体效能，通过实施文化融合焕新，系统构建起兼具时代特征、国际视野、行业特质与企业特色的“国泰海通共识”企业文化理念体系。

这一文化体系的构建，并非单纯的理念输出，而是与公司发展深度结合，持续推动文化领航战略升级、文化促进整合融合、文化塑造品牌价值，为优化组织氛围、锻造奋斗者队伍、激发奋进力量夯实文化强司的精神基座。

2026年是国泰海通落实三年战略规划的开局之年，公司也明确了下一阶段的核心发展举措。未来，国泰海通将以宣贯新战略新文化为契机，纵深推进整合融合，进一步释放协同效应；以优化协同联动机制为契机，全面提升服务能级，更好地服务国家战略和实体经济；以持续深化改革为契机，激活内生增长动力，推动各项业务实现更高质量发展。