近日，多家昔日较为知名的上市企业面临从A股市场退市的窘境，令人不胜唏嘘。

　　其中一家为区域连锁商超龙头人人乐。人人乐近日收到终止上市事先告知书，称因公司股票交易被实施退市风险警示后的首个年度报告显示，公司2024年度经审计的期末净资产为-4.04亿元，财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，且财务报告内部控制也被出具否定意见的审计报告，深交所拟决定终止公司股票上市交易。

　　人人乐是国内一家较为知名的商超连锁企业，曾为中国连锁百强企业。作为发端于深圳的商超连锁企业，人人乐在不少“老深圳人”群体中具有较高的知名度，营业收入曾经连续多年超过百亿元。

　　但是从2013年开始，人人乐的营业收入开始逐年萎缩，2017年营业收入跌破了百亿元，至2024年，营业收入已跌至14.3亿元，较历史高峰萎缩近九成。随着营业收入的持续下滑，人人乐近年也频频陷入亏损，使得公司的净资产总体持续减少，最终变为负值。

　　实际上，昔日的知名上市企业走向退市的情形也并非孤例。近日，另一家A股上市公司鹏博士也收到拟终止公司股票上市事先告知书。对于不少老股民而言，鹏博士可谓耳熟能详，其于1994年上市，上市时间已经超过30年。鹏博士也曾风光无限。据其官网介绍，公司连续9年进入“互联网百强企业”榜单，拥有全国范围的全业务增值电信资质。鹏博士旗下的宽带业务对京沪不少居民来说也不陌生。

　　数据显示，鹏博士市值最高时曾一度超过600亿元，如今仅剩下约10亿元，累计缩水超过98%。

　　此外，在最近一年的时间里，昔日首富黄光裕旗下的*ST美讯（国美通讯设备股份有限公司），以及昔日国内最大的汽车经销商广汇汽车也退市了。

　　复盘上述企业走向退市的过程可以发现，很多是在社会经济与时代变革大潮中，或未能辨明未来发展方向，或面对时代变化无法招架，在产品和服务上未能跟上变化，不再能满足消费者的需求和偏好。比如人人乐在面对电商大潮冲击的过程中，其传统卖场模式难以抵御冲击，又迟迟未找到有效的新增长点和创新点应对变化；鹏博士的一些业务在基础服务商降费与宽带行业价格战的大背景下，一时显得难以招架。一些运营商的宽带让消费者免费使用一段时间的销售策略，对鹏博士的宽带业务更是一度形成“降维打击”。

　　上述昔日知名上市公司退市或面临退市的案例，也反映出资本市场残酷的一面，即企业一旦因未能适应时代的变化而陷入经营困境，首先就可能被资本市场淘汰，其次可能面临生存危机。这也提醒作为市场经营主体的企业要时刻居安思危，不可躺在“舒适区”，要持续巩固和加强自身的核心竞争力，企业产品要以提升消费者满意度为核心，商业模式也需要及时跟上时代的步伐，甚至引领潮流，尽量做到决策的科学性和前瞻性。

　　当然，对投资者而言，对一些知名企业，也不可盲目迷信，要根据最新的实际情况，不断动态评估企业的投资价值和安全边际。

　　据证券时报 胡华雄

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