（来源：配置计算机首选）
摘要
行情回顾：本周（2025.8.4-2025.8.8）申万计算机行业指数下跌0.41%，在31个申万一级行业中排名第30位。截至本周五（8月8日），计算机行业指数与较年初上涨13.30%，跑赢沪深300指数8.97pct。
GPT-5正式发布，幻觉大幅改善、编程能力提升。北京时间8月8日，OpenAI直播正式发布GPT-5。GPT-5的系统由三部分组成，包括高效智能的模型、深度推理模型和实时路由器。实时路由器可根据真实信号持续训练，能根据执行的具体任务，自动调用最优的模型。尽管GPT-5总体在智能测评指标和新功能上提升幅度不大，但在幻觉减少、上下文长度和编程能力上有较大提升，同时在定价方面较同类模型有较强的竞争力。1）幻觉率大幅降低：GPT-5事实错误率比GPT-4o低45%，比o3低80%，仅不到1%。部分场景下模型减少欺骗行为（模型谎报或不执行任务）近90%。2）上下文能力跃升：支持400k上下文，较o3的128k大幅提升，在大海捞针测试中准确率比o3提升近一倍，提升长文本处理能力。3）编程能力提升：GPT-5对编程要求的理解、对错误的改正能力和更多工具使用能力上大幅提升，擅长处理“智能体式”编码任务，可以调用多种工具，在复杂的前端生成和大型代码库的调试方面表现出色。4）价格优势突出：GPT-5每百万token输入价格为1.25美元，输出为10美元，远低于竞品Claude Opus 4.1、Gemini 2.5 Pro。
美股AI公司25Q2财报表现亮眼，AI驱动效果显著。云厂商方面，微软Azure云服务增长39%，Copilot月活用户超1亿；Meta广告收入增21%，AI使广告转化率提升3-5%；谷歌云增长32%。北美四大云厂商都在大幅增加AI资本支出，微软单季度Capex超300亿美元。应用厂商方面，Palantir、AppLovin、Shopify等公司在AI驱动下业绩均超出市场预期。
投资建议：GPT-5幻觉率显著下降，模型实用性将大幅提升，同时模型定价极具吸引力力，对于真实场景中AI应用落地意义重大，极大拓展了AI在不同行业中应用的空间。北美云厂商及应用厂商在AI驱动下实现业绩持续高速增长，显示AI应用商业化进展提速。重点推荐金山办公、用友网络、赛意信息、熵基科技、云从科技等。AI应用爆发也会带来算力需求的大幅增长，重点推荐海光信息、智微智能、联想集团等。
风险提示： AI技术发展不及预期，市场竞争加剧。
正文
一、GPT-5正式发布，幻觉大幅改善、编程能力提升
北京时间8月8日凌晨1点，OpenAI直播正式发布GPT-5。GPT-5的系统由三部分组成，包括高效智能的模型、深度推理模型和实时路由器。实时路由器可根据真实信号持续训练，能根据执行的具体任务，自动调用最优的模型。GPT-5分为四个版本，针对不同用户群体：
GPT-5：默认模型，是一个统一系统，包含两个子模型：GPT-5-main：用于快速处理大多数问题。GPT-5-thinking：用于复杂推理问题，由实时路由器决定查询使用哪个模型。
GPT-5 mini和nano：API用户可选，体积更小、成本更低。
GPT-5 Pro：专为高复杂度任务优化，仅对企业版和Pro用户开放。
GPT-5主要在幻觉减少、上下文长度和编程能力上有较大提升：
智能水平有所提升：GPT-5在主流评测集（如MMLU、ARC等）上略高于前代o3和竞品，但提升幅度小，未实现跨越式突破。在Artificial Analysis排名中居首，但优势微弱。
幻觉率大幅降低：GPT-5事实错误率比GPT-4o低45%，比o3低80%，仅不到1%。部分场景下模型减少欺骗行为（模型谎报或不执行任务）近90%。OpenAI通过强化训练（如使用浏览工具获取信息）和强化学习实现。
上下文能力跃升：支持400k上下文，较o3的128k大幅提升，在大海捞针测试中准确率比o3提升近一倍，提升长文本处理能力。
编程能力提升：GPT-5对编程要求的理解、对错误的改正能力和更多工具使用能力上大幅提升，擅长处理“智能体式”编码任务，可以调用多种工具，连续工作数分钟甚至更长时间来完成一个复杂的指令，在复杂的前端生成和大型代码库的调试方面表现出色。
GPT-5可供C端用户免费试用，API定价优于竞品。免费用户可使用GPT-5，限额每天数小时。Plus用户具备更高额度，基本满足日常需求。API定价方面，GPT-5每百万token输入价格为1.25美元，输出为10美元，比GPT-4o更便宜，远低于竞品（如Claude Opus 4.1价格的1/15，也低于Gemini 2.5 Pro）。
二、美股AI应用相关公司业绩加速兑现
美股AI公司25Q2财报表现亮眼，AI驱动效果显著。云厂商方面，微软Azure云服务增长39%，Copilot月活用户超1亿；Meta广告收入增21%，AI使广告转化率提升3-5%；谷歌云增长32%。北美四大云厂商都在大幅增加AI资本支出，微软单季度Capex超300亿美元。应用厂商方面，Palantir、AppLovin、Shopify等公司在AI驱动下业绩均超出市场预期。
三、 行情回顾
本周申万计算机行业指数下跌0.41%，在31个申万一级行业中排名第30位。截至本周五（8月8日），计算机行业指数与较年初上涨13.30%，跑赢沪深300指数8.97pct。
本周计算机行业涨幅前五的公司分别佳缘科技（+63.29%）、航天智装（+40.07%）、淳中科技（+35.28%）、汇金股份（+30.87%）、ST迪威迅（+30.77%）；跌幅前五的公司分别为万兴科技（-13.93%）、合合信息（-12.06%）、中远海科（-10.15%）、国投智能（-10.03%）、安恒信息（-9.94%）。
四、投资建议
GPT-5幻觉率显著下降，模型实用性将大幅提升，同时模型定价极具吸引力力，对于真实场景中AI应用落地意义重大，极大拓展了AI在不同行业中应用的空间。北美云厂商及应用厂商在AI驱动下实现业绩持续高速增长，显示AI应用商业化进展提速。重点推荐金山办公、用友网络、赛意信息、熵基科技、云从科技等。AI应用爆发也会带来算力需求的大幅增长，重点推荐海光信息、智微智能、联想集团等。
五、风险提示
AI技术发展不及预期，市场竞争加剧。
报告信息
报告节选自已公开发布研究报告，具体内容及相关风险提示详见完整版报告
证券研究报告：《计算机行业周报（20250804-20250810）：GPT-5正式发布，关注AI应用》
报告发布日期：2025年8月11日
报告发布机构：太平洋证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
报告作者：
曹 佩 ，SAC 执证号：S1190520080001
王景宜 ，SAC 执证号：S1190523090002
投资评级说明
1、行业评级
看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上；
中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间；
看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数5%以下。
2、公司评级
买入：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在15%以上；
增持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于5%与15%之间；
持有：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与5%之间；
减持：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-5%与-15%之间；
卖出：预计未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅低于-15%以下。
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