（来源：金融小博士）
固态电池概念股再度上扬
上海洗霸盘中创新高
今日A股盘面上，固态电池概念股再度上扬，上海洗霸盘中创新高，天际股份4连板，泰坦股份2连板，传艺科技涨停，宁新新材、五矿新能涨幅居前，国轩高科、多氟多、南都电源等多股涨超5%，天赐材料、德赛电池、赣锋锂业等跟涨。
消息面上，2025年9月23日，第七届高比能固态电池关键材料技术大会将于苏州隆重举行。作为行业年度盛会，本届大会将以固态电解质、正负极材料、界面工程、智能制造及产业化进展为核心议题，汇聚全球顶尖专家、企业代表及科研机构，深度剖析技术瓶颈，共探创新解决方案，为固态电池在新能源汽车、储能、消费电子等领域的规模化应用奠定坚实基础，推动产、学、研深度融合与成果转化。
固态电池具有广阔的发展前景，但在技术成熟度、成本控制等方面仍需不断突破。随着全球对新能源技术的重视和市场需求的不断增长，固态电池有望在未来成为主流的电池技术之一。
固态电池电解质赛道：8大核心龙头深度解析，谁将领跑下一代电池革命？
在新能源汽车渗透率突破40%、储能需求爆发式增长的背景下，固态电池被视为“下一代电池技术的终极解决方案”。其核心优势——更高的能量密度（理论超400Wh/kg）、更优的安全性（无液态电解液易燃风险）、更长的循环寿命（超5000次），正推动全球车企、电池厂加速布局。而作为固态电池中“离子传输的桥梁”，固态电解质的技术突破与产业化进度，直接决定了固态电池的商业化进程。
本文聚焦固态电池电解质产业链8大核心龙头，从技术路线、产业布局、财务健康度等维度展开深度对比，为投资者梳理“谁能在固态电池时代抢占先机”。
一、固态电池电解质：技术路线与产业链价值
固态电解质主要分为三大技术路线：氧化物（硫化物、卤化物）、聚合物、复合电解质。当前主流方向是氧化物（LLZO、LAGP等）和硫化物（LPS、LPSCl等），前者稳定性高、工艺相对成熟，后者离子电导率接近液态电解液但易氧化。
产业链价值分布呈现“材料端主导”特征：上游为锂、锆、氟等原材料，中游为电解质材料研发与生产，下游为电池厂及终端应用（车、储、3C）。8大龙头企业覆盖中游材料研发（上海洗霸、天际股份）、上游资源（东方锆业、赣锋锂业）、正极配套（容百科技、当升科技）及电池制造（鹏辉能源、瑞泰新材），形成全产业链布局。
二、8大核心龙头深度对比：技术、产能与成长潜力
1. 上海洗霸：氧化物电解质量产领跑者，硫化物技术全布局
核心定位：国内固态电解质材料“技术-量产双突破”的先锋企业。
核心优势：
技术领先：氧化物电解质（LLZO）已实现吨级量产，产品离子电导率达10⁻³ S/cm（接近商用标准）；同时整合硫化物技术（LPS体系），完成“氧化物+硫化物+聚合物”全体系布局。
客户绑定：与卫蓝新能源（蔚来半固态电池供应商）、清陶能源等头部固态电池厂深度合作，部分产品已进入中试验证阶段。
财务韧性：2024年受传统水处理业务收缩影响，营收同比下滑5.8%至5.1亿元，但固态电解质研发投入占比提升至12%（2023年仅5%），长期成长动能切换中。
2. 容百科技：高镍三元正极全球第一，固态电池正极适配者
核心定位：固态电池“高镍正极材料”核心供应商，技术适配性与规模化能力双优。
核心优势：
正极龙头地位：2024年高镍三元正极全球市占率超30%（鑫椤锂电数据），韩国忠州基地（年产能10万吨）是中国企业首个海外高镍产能，适配欧美车企需求。
固态电池适配：针对固态电池“高镍正极+固态电解质”界面阻抗问题，开发出“表面包覆+梯度掺杂”技术，使正极与固态电解质接触电阻降低30%，已向卫蓝、赣锋锂电等送样。
营收结构优化：2024年总营收150.88亿元（同比-33.41%），主因三元正极行业阶段性过剩；但固态电池专用正极收入占比提升至15%（2023年仅5%），毛利率较普通三元高5-8个百分点。
3. 东方锆业：锆材料全球龙头，固态电解质“陶瓷基”关键供应商
核心定位：固态电解质“陶瓷隔膜/电解质基体”的核心原材料供应商，技术壁垒高。
核心优势：
锆产业链垄断：全球品种最齐全的锆制品制造商，锆英砂提纯技术达国际一流（纯度99.99%），产品覆盖二氧化锆（ZrO₂）、氯氧化锆等，其中高纯度ZrO₂是固态电解质（如LLZO）的关键掺杂原料。
技术协同：与国内固态电池厂合作开发“锆基复合电解质”，利用ZrO₂的高稳定性提升电解质耐高压性（可承受4.5V以上电压），已进入中试阶段。
业绩稳健：2024年营收15.43亿元（同比+6.72%），毛利率22.3%（同比+3.1pct），主因新能源需求拉动锆材料价格上涨，现金流充沛支撑新材料研发。
4. 赣锋锂业：全球锂王，固态电解质“资源+材料”一体化龙头
核心定位：覆盖“锂资源-锂盐-固态电解质”的全产业链龙头，技术与资源双轮驱动。
核心优势：
资源卡位：全球第三大锂化合物生产商，控制澳洲Mt Marion（40%权益）、阿根廷Cauchari-Olaroz（50%权益）等优质锂矿，锂资源自给率超100%，成本优势显著（碳酸锂成本低于行业平均1万元/吨）。
电解质布局：旗下赣锋锂电已建成固态电池中试线（规划年产能10GWh），自主研发的“聚合物+氧化物”复合电解质实现量产，离子电导率10⁻³ S/cm，应用于电动重卡、无人机等场景。
业绩韧性：2024年营收189.06亿元（同比-42.66%），主因锂价下行周期影响；但固态电池板块收入同比增长120%至8.2亿元，毛利率超35%，成为第二增长曲线。
5. 天际股份：六氟磷酸锂龙头，液态向固态电解质技术迁移
核心定位：液态六氟磷酸锂（LiPF₆）全球龙头，积极布局固态电解质“锂盐+添加剂”。
核心优势：
液态电解质技术沉淀：2024年六氟磷酸锂产能超3万吨/年，全球市占率25%，成本控制能力行业领先（单吨成本比同行低5000元）。
固态电解质延伸：针对固态电解质需高纯度锂盐的需求，开发出“高纯度双氟代磺酰亚胺锂（LiFSI）”，纯度达99.99%，已向清陶能源、国轩高科送样；同时布局“LiPF₆-LiTFSI”复合锂盐，适配半固态电池过渡阶段。
盈利修复：2024年营收20.55亿元（同比-6.32%），但Q4起六氟磷酸锂价格触底反弹（从6万元/吨涨至8万元/吨），毛利率回升至25%（Q1仅15%），现金流改善支撑研发。
6. 当升科技：储能正极龙头，固态电池“高安全正极”开拓者
核心定位：固态电池“高镍+高安全”正极材料的差异化供应商，储能场景先发优势明显。
核心优势：
储能正极市占率领先：2024年储能多元材料出货量超3万吨（全球市占率20%），率先导入特斯拉Megapack、宁德时代时代星云等国际核心供应链。
固态电池适配：开发“低钴高镍单晶正极（NCM90）”，通过表面涂层技术解决固态电池界面副反应问题，循环寿命超6000次（普通三元仅4000次），已向鹏辉能源、南都电源等电池厂送样。
业绩稳健：2024年营收75.93亿元（同比-49.8%），主因消费电子正极需求下滑；但储能正极收入占比提升至60%（2023年45%），毛利率维持20%以上，抗周期能力强。
7. 鹏辉能源：电池制造全才，固态电池“应用端”量产先锋
核心定位：固态电池“圆柱/软包电池”量产落地的践行者，产品覆盖动力、储能场景。
核心优势：
电池技术积淀：2024年总营收79.61亿元（同比+14.83%），毛利率18.5%（同比+2.3pct），储能电池出货量全球前五（高工锂电数据），消费类电池（TWS、小动力）市占率领先。
固态电池布局：推出“半固态圆柱电池（4680型）”，能量密度达380Wh/kg（比传统三元高20%），循环寿命4000次，已应用于3C数码（如高端耳机）；同时与上汽合作开发固态电池电动车，2025年计划小批量装车。
多元化缓冲：传统电池业务（储能、消费）现金流稳定，为固态电池研发提供支撑，2024年研发费用5.2亿元（同比+30%），重点投向固态电解质界面优化。
8. 瑞泰新材：电解液龙头，固态电解质“技术储备”深厚
核心定位：液态电解液龙头（全球市占率15%），固态电解质“多路线研发”的技术型企业。
核心优势：
电解液技术积累：2024年营收21.02亿元（同比-43.47%），主因电解液价格下行；但毛利率15%（同比+1pct），主因高镍电解液（适配8系/9系三元）占比提升至40%。
固态电解质研发：布局“聚合物+氧化物”复合电解质，开发出“柔性固态电解质膜”，可弯曲次数超1000次（传统隔膜仅50次），已申请专利20项；与卫蓝新能源合作开发固态电池电解液配方，技术验证中。
产能弹性：2025年计划新增固态电解质中试线（年产能0.5万吨），依托现有电解液产线改造，成本低、落地快。
三、投资逻辑与风险提示
核心投资逻辑
行业趋势确定性：固态电池是新能源汽车（续航突破1000km）、储能（长循环降低成本）的刚需，预计2030年全球固态电池市场规模超5000亿元，电解质环节占比约30%（1500亿元）。
技术壁垒高：固态电解质对材料纯度、界面稳定性要求极高，具备“技术-量产-客户”三重优势的企业将脱颖而出。
产业链协同效应：具备“资源（锂、锆）+材料（电解质、正极）+制造（电池）”全链条布局的企业，抗风险能力更强。
风险提示
技术路线不确定性：硫化物电解质可能因成本过高被边缘化，氧化物路线或成主流；
产业化进程不及预期：固态电池大规模量产需解决界面阻抗、规模化制备等问题，时间表可能推迟；
原材料价格波动：锂、锆等原材料价格若大幅上涨，将压缩材料企业利润空间。
结语：固态电池革命已进入“从0到1”的关键期，电解质作为核心环节，技术突破与量产落地能力是企业的“胜负手”。8大龙头各有侧重，投资者需结合技术路线、产业协同及财务健康度综合判断，把握下一代电池技术的主导权。
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