（来源：京城夜读）

观点：展望十五五，我们认为风电有望迎来新一轮向上周期，海风、出口、陆风有望全面向上。当前时点，Q3风电有望迎来业绩加速兑现，Q4行业催化有望持续释放。

海风：

1）中长期：深远海海风未来具备广阔发展空间，同时政策层面积极表态，能源局明确要研究政策措施积极推动深远海海风；

2）短期：Q4浙江、山东、辽宁GW级别深远海海风推进，十五五规划催化。

出口：

1）中长期：26年海外海风装机有望高增；欧洲部分国家陆续推出海风补贴推动行业发展；未来若海外开启降息，有望进一步推动海风经济性提升和发展加速。同时，海外本土产能供给偏紧，管桩、海缆、风机头部企业积极出海，释放成长弹性。

2）短期：英国新一轮CfD招标有望落地，进而进一步打开国内出海空间。

陆风：

1）中长期：未来装机较大概率超预期，主要因为：当前陆风收益率较高，终端装机意愿积极，8月招标已恢复。各主机厂在手订单显著大于年度交付规模，且部分企业明年出货指引乐观（10%增长）。

2）短期：预计风机涨价订单H2有望开始交付，释放盈利修复弹性。

2、再次强调，重视下半年基本面向上以及十五五风电新一轮景气周期起点。

继续重点推荐管桩&升降机：大金重工、中际联合、海力风电、天顺风能、泰胜风能等；

海缆：东方电缆、中天科技、亨通光电等；

风机&零部件：金风科技、明阳智能、运达股份、三一重工、金雷股份、新强联、日月股份、威力传动等。

提示：以上内容为个人观点，仅供参考，不构成投资建议。股市有风险，交易需谨慎!