（来源：南京证券阳光微讯）

本周（9月22日-26日），大盘延续震荡整理走势，周二盘中一度跌破3800点及上升趋势线，但在半导体板块拉抬下化险为夷，周三虽然指数强力回升但成交量未能有效放大，最终上证指数上涨0.21%报3828.11点，深圳成指上涨1.06%，创业板指上涨1.96%，科创50大涨6.47%。两市日均成交2.29亿元，较前一周减少1988亿元。

一级行业指数多数下跌，电力设备、电子、有色金属领涨，社会服务、商贸零食、综合领跌。概念板块方面，半导体板块全线走强，2025 年二季度全球半导体设备出货金额达到 330.7 亿美元，同比增长 24%，全球半导体需求的强劲增长，给市场注入了信心。光伏、风电等电力设备概念股同样走势较强，AI 技术的发展带动全球用电需求大增，海外大厂纷纷上调资本开支预期，加大 AIDC 基础设施建设，使得配套电气设备需求显著增加。

盘面来看，市场形成明显分化走势，上证指数明显弱于其他三个指数，主要原因在于资金大量囤积于科技股中，虽然科技股前期涨幅较大，但资金并没有轮动到其他板块之中， 没有形成有效轮动，其他板块欲振乏力，客观上拉长了调整时间。目前上证指数与深圳成指仍然呈现顶背离，但是由于领涨的科技股总体保持强势，所以大盘短期下跌空间可能有限。目前距离国庆长假仅剩2个交易日，市场情绪偏谨慎，大盘短期或继续震荡整理，投资者或可继续关注结构性投资机会。（数据来源：WIND，财联社）

南京证券 证券投资顾问郭明亮

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