长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

山东路桥（000498.SZ）多措并举降低财务风险。

日前，山东路桥披露子公司增资扩股进展，公司子公司山东省路桥集团有限公司（以下简称“路桥集团”）将引入五家投资者，共对其增资40亿元。增资完成之后，山东路桥对路桥集团的持股比例由100%下降至68.706%，山东路桥仍为路桥集团的控股股东。

值得关注的是，路桥集团本次增资扩股引入的五家投资者中，四家为银行系AIC（即“金融资产投资公司”），背后分别为工行、建行、交行、农行等国有行。

通过本次增资，山东路桥意在进一步降低公司债务水平和资产负债率，优化公司资本结构，改善财务杠杆比率。

长江商报记者注意到，除了为子公司引入外部投资者之外，山东路桥还通过丰富融资渠道、加大资金管控、强化成本管控等方式，实现经济高效的财务管理。

2025年上半年，山东路桥的财务费用为3.46亿元，同比下降22.22%，财务费用率1.21%，同比减少0.35个百分点。

四大国有行AIC联手注资

早在2024年11月，山东路桥就计划通过公开挂牌的方式对全资子公司路桥集团增资扩股引入外部投资者，增资金额不超过40亿元。

2025年9月22日，上述增资扩股挂牌期满，路桥集团共引入五家投资者，分别为工融金投二号（北京）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“工融金投”）、中国银河资产管理有限责任公司（以下简称“银河资产”）、建信金融资产投资有限公司（以下简称“建信投资”）、交银金融资产投资有限公司（以下简称“交银投资”）和农银金融资产投资有限公司（以下简称“农银投资”）。

方案显示，路桥集团本次增资扩股共引入资金40亿元。其中，工融金投、银河资产、建信投资、交银投资、农银投资拟分别出资10亿元、4.99亿元、8.5亿元、8.25亿元、8.26亿元，持股比例分别为7.824%、3.904%、6.65%、6.454%、6.462%。

上述投资人均以现金方式对路桥集团增资，投资金额中未计入注册资本的部分计入资本公积。

本次增资完成后，路桥集团注册资本由60.1亿元增加至87.47亿元，山东路桥对于路桥集团的持股比例由100%下降至68.706%，五家投资者合计持有路桥集团31.294%股权，山东路桥仍为路桥集团的控股股东。

长江商报记者注意到，路桥集团本次增资扩股引入的五家投资者中，四家为银行系AIC，背后均为国有行。

其中，工商银行的全资子公司工银金融资产投资有限公司持有工融金投99.99%份额，建信投资、交银投资、农银投资分别为建设银行、交通银行、农业银行的全资子公司。

此外，中国银河金融控股有限责任公司持有银河资产65%股权，前者则是中国第一家国有“金融控股”公司，由财政部和中央汇金投资有限责任公司共同发起设立。

而对于路桥集团本次增资的目的，山东路桥表示，本次增资扩股可有效降低公司债务水平和资产负债率，优化公司资本结构，改善财务杠杆比率，满足公司对长期资金的需求。

半年营收285.75亿

事实上，这并非路桥集团首次引入外部投资者。

长江商报记者注意到，路桥集团前身是山东省交通工程公司，系全民所有制企业。后经过改制、股权划转以及多次增资后，2016年至2018年山东路桥一直持有路桥集团100%股权。

2018年12月，为降低杠杆，减轻财务压力，山东路桥在子公司路桥集团层面筹划实施市场化债转股，引入铁发基金和光大金瓯两家投资者对路桥集团合计投资人民币11.5亿元。增资后，山东路桥对路桥集团的持股比例下降至82.89%。

直至2019年，山东路桥再以发行股份方式向铁发基金和光大金瓯回购路桥集团17.11%股权。此笔交易在2020年完成，路桥集团再次成为山东路桥的全资子公司。

作为山东路桥的重要子公司，路桥集团盈利能力较强。数据显示，2025年上半年，山东路桥实现营业收入285.75亿元，同比增长0.26%；净利润10.29亿元，同比增长0.89%；扣非净利润9.95亿元，同比增长9.34%。其中，路桥集团实现营业收入134.94亿元，净利润5.58亿元。

截至2025年6月末，山东路桥资产总额1693.9亿元，净资产368.31亿元，资产负债率78.26%；路桥集团资产总额687.5亿元，净资产98.22亿元，资产负债率约为85.71%。

而除了为子公司引入外部投资者之外，山东路桥还通过丰富融资渠道、加大资金管控、强化成本管控等方式，实现经济高效的财务管理。

半年报显示，2025年上半年，山东路桥获得金融机构授信额度增至1288.21亿元，较上年增长3.92%。报告期内，公司完成40亿元公司债券注册工作，完成5亿元科创公司债、16亿元超短期融资债券的发行工作，其中科创公司债25山路K1为山东路桥首次发行科技创新类债券，创2025年以来全国建筑施工类企业同品种、同期限债券票面利率新低，再创公司公开市场融资利率新低。

随着融资渠道的拓宽和利息支出的减少，2025年上半年，山东路桥的财务费用为3.46亿元，同比下降22.22%，财务费用率1.21%，同比减少0.35个百分点。

值得关注的是，作为全领域、全产业链的工程建设服务商，山东路桥在深耕路桥主业的同时，加大“进城出海”力度，积极开拓新兴业务板块，促进业务结构持续优化。

2025年上半年，山东路桥在巩固中东欧、非洲市场基础上，加快开拓南美、中亚、中东、东南亚等新兴市场，聚焦深耕核心区域，海外施工业务实现中标额94.34亿元。

同时，山东路桥积极开拓新能源、水利工程、高铁地铁、生态环保、海洋工程、高标准农田等新兴板块，上半年公司新兴业务板块合计中标50.91亿元。

视觉中国图

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