（来源：研报虎）

商务部发布稀土出口管制决定，稀土审批与高端芯片制造挂钩

　　10月9日，商务部网站公布“对境外相关稀土物项实施出口管制的决定”。其中提到，最终用途为研发、生产14纳米及以下逻辑芯片或者256层及以上存储芯片，以及制造上述制程半导体的生产设备、测试设备和材料，或者研发具有潜在军事用途的人工智能的出口申请，逐案审批。通过将稀土供应与高端芯片制造能力挂钩，显著增强中国在博弈中的议价能力，有望加速推进国产化替代进程，国内半导体设备与材料厂商有望深度受益于产业链自主化要求的提升。

台积电公布9月业绩，将于10月16日召开25Q3法说会

　　10月9日，台积电官网公布2025年9月营收报告。2025年9月公司合并营收约为3309.80亿元新台币，YoY+31.4%，MoM-1.4%；2025Q3合并营收约为9899.18亿元新台币，YoY+30.3%；2025年1至9月累计合并营收约为27629.64亿元新台币，YoY+36.4%。受益于AI需求的持续增长，台积电Q3营收增幅较大，英伟达等芯片设计厂商capex持续高增为台积电业绩增长注入持续性动力。台积电2025年第三季法人说明会将于2025年10月16日(星期四)台湾时间14：00/美东时间02：00举行。

国家市场监管总局对高通公司开展反垄断立案调查

　　据中国新闻网10月10日报道，中国国家市场监管总局10日通报，因高通公司收购Autotalks公司未依法申报经营者集中，涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》，国家市场监管总局依法对高通公司开展立案调查。高通公司于今年6月宣布收购Autotalks公司。Autotalks是一家致力于V2X通信的无晶圆厂半导体公司。V2X技术可让车辆直接相互通信以及与其周围环境通信来减少车辆碰撞事故，以保护驾驶员和行人安全。

　　电子指数PE为72.55倍，10年PE百分位为93.31%(

　　(1)本周(2025.10.08-2025.10.10)上证指数上涨0.37%，深证成指下跌1.26%，沪深300指数下跌0.51%，申万电子版块下跌2.63%，电子行业在全行业中的涨跌幅排名为30/31。

　　(2)本周(2025.10.08-2025.10.10)电子版块涨幅前三公司分别为灿芯股份(17.98%)、雅克科技(15.17%)、深科技(13.81%)，跌幅前三公司分别为太龙股份(-14.67%)、聚辰股份(-13.46%)、联芸科技(-12.61%)。

　　(3)PE：截至2025.10.10，电子行业子版块PE/PE百分位分别为半导体(115.01倍/86.11%)、消费电子(43.93倍/69.23%)、元件(58.97倍/90.21%)、光学光电子(55.46倍/67.70%)、其他电子(81.60倍/93.25%)、电子化学品(72.92倍/85.01%)。

投资建议：

　　国产算力:建议关注华丰科技、飞荣达、兴森科技、杰华特、寒武纪、海光信息等；存储行业:建议关注兆易创新、佰维存储、深科技、江波龙、德明利、香农芯创、开普云、普冉股份等。国产替代:建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、中科飞测、芯原股份等。AI终端：建议关注晶晨股份、泰凌微、恒玄科技、立讯精密、歌尔股份等。

风险提示:

国产替代不及预期；技术突破不及预期；下游景气度不及预期；行业竞争加剧