（来源：研报虎）

核心结论

　　本周复盘总结：十月第一周交强险46.3万辆，环比上周/上月周度-28.2%/+28.4%。

　　本周细分板块涨跌幅排序：SＷ商用载客车(+7.4%) > SW摩托车及其他(-0.9%)>SW乘用车(-1.0%) >SW汽车零部件（-1.7%）>SW商用载货车(-1.9%)。本周已覆盖标的金龙汽车、岱美股份、宇通客车、中国重汽H、中国重汽A涨幅前五。

　　本周行业核心变化：1）小鹏汽车智驾一号位换帅，世界基座模型负责人刘先明接任2）赛力斯下属子公司重庆凤凰技术与火山引擎签署《具身智能业务合作框架协议》；3）长安启源Q07天枢智能激光版正式上新，新车搭载地平线征程6M。

板块最新观点

Q4重视AI智能车投资机会

本周汽车行业表现如何？

　　本周A-H股汽车表现跑输大盘，子行业中客车表现最佳。核心变化：1）小鹏智驾1号位换人；2）宇通9月销量超预期；3）赛力斯和字节合作具身智能；4）重卡9月销量超预期。

当前时点汽车板块如何配置？

　　我们认为汽车行业或又进入了新的十字路口阶段：汽车电动化红利进入尾声，汽车智能化正在“黎明前黑暗”，机器人创新在产业0-1阶段。新旧逻辑切换阶段三类主线投资机会并存。

　　【AI智能车主线】Robotaxi/van先行，C端紧跟。

　　下游应用维度核心标的：#Robotaxi视角：1）一体化模式：特斯拉/小鹏汽车/千里科技；2）技术提供商+运营分成模式：地平线机器人/百度/小马智行/文远知行；3）网约车/出租车的转型：滴滴/曹操出行/如祺出行/大众交通/锦江在线。#Robovan视角：德赛西威+中邮科技+开勒股份等。#C端卖车视角：整车

　　上游供应链维度核心标的：1）B端整车代工：北汽蓝谷/广汽集团/上汽集团等；2）核心供应商：检测/芯片/域控制器/传感器/线控底盘/车灯/玻璃（福耀玻璃）等

　　【AI机器人主线】零部件优选。

　　【红利&好格局主线】客车（宇通客车）/重卡/两轮等。

　　风险提示：贸易战升级进一步超出预期；全球经济复苏力度低于预期；L3-L4智能化技术创新低于预期；全球新能源渗透率低于预期；地缘政治不确定性风险增大。