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（来源：研报虎）

核心观点

　　连续雨天影响，动力煤价表现偏强。双节期间及节后，雨天不断，煤炭供给受到影响，大秦铁路检修、终端开启冬储和非电煤旺季推进，短期看，预计共同支撑煤价走强。

　　供应整体平稳，焦煤价涨跌互现。本周，下游铁水产量仍维持高位，焦企再次提涨的信心不足，多持观望态度，叠加10月仍是需求旺季，预计对煤价仍有支撑。

　　权益市场涨跌互现，煤炭大幅跑赢指数。中美两国相互博弈，中国加强稀土相关物项出口管制，决定将反无人机技术公司等外国实体列入不可靠实体清单，美国政府停摆期间，将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，特朗普宣称自11月1日起，对中国产品征收100%关税等，受此冲击，全球市场巨震，美国三大指数大幅下跌，A股和港股高位下挫，前期涨幅较高的科技股遭到暴击，涨幅较低的影响不大。整体看，有色、煤炭、钢铁等涨幅居前，市场平均成交2.6万亿元，单日融资买入额2880亿上下震荡，煤炭大幅跑赢指数。

　　综合上述分析，动力煤方面，双节期间及节后，雨天不断，煤炭供给受到影响，大秦铁路检修、终端开启冬储和非电煤旺季推进，短期看，预计共同支撑煤价走强。炼焦煤方面，下游铁水产量仍维持高位，焦企再次提涨的信心不足，多持观望态度，叠加10月仍是需求旺季，煤焦钢总库存位于较低位置，对煤价仍有支撑，短期看，焦煤将延续震荡走势。二级市场方面，中美两国相互博弈，受此冲击，全球市场巨震，美国三大指数大幅下跌，A股和港股高位下挫，前期涨幅较高的科技股遭到暴击，涨幅较低的影响不大，煤炭跑赢大盘指数。建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。

风险提示

　　终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。