（来源：东北证券金融世界）

行情回顾

周一市场缩量上涨、十字星走势，上证指数收于3863点、上涨0.63%，创业板指上涨1.98%、科创50上涨0.35%，市场成交1.75万亿元、成交额环比进一步萎缩。板块方面，通信、煤炭、电力设备、机械设备、电子等涨幅居前，有色、农业等下跌；主题方面，培育钻石、超硬材料、光模块、煤炭、锂电等领涨，贵稀金属等下跌；个股涨跌比为4064:1248。

今日策略

周一市场有几个关注点：

其一，周一如期反弹、个股涨多跌少但是量能萎缩、震荡形态未变。周一高开后围绕20日均线（目前在3865点附近）做反复震荡，属于上周五中阴线大跌之后的超跌反弹式的修复，也体现了短期A股市场的纠结：一方面，周末特朗普TACO交易再起、关税战有边际改善的迹象，但是中美贸易战的边打边谈、斗而不破仍是主基调；另一方面，三季度GDP单季增速为4.8%、CPI和PPI依然为负，通缩压力和GDP单季度增速下滑、市场对三季报上市公司业绩仍有些担忧，使得市场高开之后继续冲高的动能有所欠缺；不过，尾盘收红，显示了四中全会召开窗口期、市场对十五五规划等保有积极的期待，从而市场演绎了反复震荡的特征。

其二，尽管周一超跌反弹且科技股表现更好些，但是科创板的冲高回落、科技内部的分化较为明显，成交萎缩压制了科技题材的发挥，银行红利与双创继续演绎跷跷板效应比如早盘双创科技指数冲高而银行红利则下探、午后则双创科技股获利回吐而银行煤炭等红利股探底回升，这意味着在三季报密集披露期以及相对不确定的外部环境下，投资者对既无概念又无业绩的多数个股存有一定的审慎心理、追高意愿不强，甚至一些科创板龙头股也是借助财报演绎冲高回落走势；目前看，资金对包括银行煤炭油气等红利股乃至部分基础消费品股票更多采用了低吸但不追、渐进布局的思路，而对双创科技股则倾向于滚动操作的短线主题交易思路、量子计算、卫星互联网等科技活跃些、受贸易战改善预期而英伟达苹果特斯拉产业链的个股也有些反弹但形态上仍属于震荡态势，预计近期风格轮动中“老登股”的韧性更强些。

隔夜外围股市反弹，道琼斯工业指数上涨1.12%、纳斯达克指数上涨1.37%，贵金属和铜等上涨；夜盘A50上涨0.38%、恒生指数期货上涨1.42%，港股市场与外盘联动、即市场对中美重回谈判桌抱有积极期待。因此，维持近期思路：短线超跌反弹旨在博弈内外部政策面的正向预期，中线则仍需要政策面与基本面的共振发力，技术形态上仍以2020年7月中下旬突破后的反复震荡的K线形态做参照系，指数不悲不喜、围绕20日均线反复震荡，个股分化中等待季报业绩的释放；立足业绩和估值，倾向于风格均衡些、滚动操作。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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