10月22日上午，贵金属板块持续领跌，截至中午收盘，板块指数连续三日跌幅近12%，湖南白银跌幅超过8%，晓程科技跌幅超过7%，西部黄金、招金黄金、四川黄金、湖南黄金、恒邦股份、赤峰黄金、中国黄金等纷纷下跌。

消息面上，在连续数周的上涨推动贵金属价格连创新高之后，10月21日夜间贵金属市场遭全面抛售，现货黄金一度暴跌近280美元，创下12年来最大单日跌幅，现货白银暴跌逾8%，失守48美元，录得自2021年2月以来的最大跌幅。10月22日早盘大幅波动，现货黄金随后又触底反弹至4100美元上方。

值得关注的是，此轮金价暴跌发生于年内金价已累计上涨逾60%的背景之下。自年初的每盎司2651美元起步，一路攀升，并成功突破4000美元的重要心理关口。然而，近期却出现剧烈回调，背后主要受到两大因素驱动：一是技术性调整压力显现，随着相对强弱指标长时间维持在70以上的超买区间并逐渐钝化，市场累积了大量获利盘；二是避险情绪有所缓和，市场风险偏好回升。此外，黄金和白银期货中的仓位已累积到可观水平，投资者赶在本周五美国9月CPI数据公布前获利了结，最终引发国际贵金属遭遇普遍抛售。

10月22日，世界黄金协会数据显示，2025年9月，全球实物黄金ETF录得有史以来最大单月流入规模，推动三季度总流入达到创纪录的260亿美元。截至三季度末，全球黄金ETF资产管理总规模（AUM）增至4720亿美元，再创历史新高；总持仓环比增长6%至3838吨，较2020年11月第一周3929吨的历史峰值仅低2%。

德意志银行在最新研究报告中指出，全球官方储备中“外汇+黄金”占比已从24%上升至30%，而美元的占比则由43%下滑至40%。按照当前持仓结构推算，若要使黄金占比进一步向美元看齐，金价理论上需攀升至每盎司5790美元。该报告还援引世界黄金协会的调查数据称，高达95%的受访央行计划在接下来12个月内继续增持黄金。2024年全球央行黄金净购买量已达1136吨，仅次于历史峰值，显示出官方层面对于黄金资产的持续青睐。其中，中国央行已连续9个月增持黄金，黄金储备规模已突破7400万盎司。

中邮证券指出，金银在持续“高波”下或迎来调整，但长期来看，去美元化的进程不会转向，叠加短期降息交易下ETF配置资金的流入，依然看好贵金属的表现，建议调整后择机买入。

贵金属板块相关股票：湖南白银、晓程科技、西部黄金、招金黄金、四川黄金、湖南黄金、恒邦股份、赤峰黄金、中国黄金。