（来源：用益研究）

信托理财成为上市公司“香饽饽”

Wind数据显示，截至10月16日，2025年有41家上市公司加入认购信托理财行列，总认购金额超过180亿元，其中包括海信家电、百大集团、方大特钢、绿岛风、天邑股份、迪阿股份、永安药业、西点药业、沙钢股份等。

业内观点：

1、信托不仅可以为上市公司提供资产配置，还可以为上市公司提供受托管理服务，从而帮助上市公司优化财务结构，提升运营效率，还能在企业社会责任、员工激励等方面发挥积极作用，满足上市公司在不同发展阶段的多元化需求。

2、对信托公司而言，服务上市公司既是业务拓展的重要方向，也是履行服务实体经济使命的体现，要通过持续强化受托人定位，发挥信托机制财产独立、风险隔离的功能优势，提升经营管理与受托服务质量，才能在防范化解风险的同时，实现与上市公司的长期共赢。

信托公司全方位布局养老金融

养老金融服务链条长，信托公司从产业链上进行全方位布局。我们通过调研发现，2024年，信托行业设立支持养老及相关事业的项目数量共计1148个，投入金额144.93亿元。总体来看，信托公司主要在养老金金融、养老产业等方面进行拓展。

业内观点：

1、为贯彻落实党中央关于健全多层次养老服务体系的部署，做好养老金融大文章，信托行业依托信托财产独立性、信托投资跨市场、信托服务综合性以及信托账户制度等优势，主动探索多样化的养老服务模式。未来，将在承担养老服务金融职责的综合平台和超级账户方面发挥更大作用。

2、在资源协同方面，信托公司一方面加强与银行、保险公司等机构的业务合作，深度挖掘适用于养老需求的产品配置；另一方面，构建以家庭为单位的养老服务体系，覆盖康养筛选、财富传承及法律监护，提升老年人生活品质，推动养老服务信托标准化发展，为“老有所养、老有所依”提供坚实保障。

3、面对老龄化加速的挑战，养老金融已成为金融全周期服务的必答题。对于信托公司而言，关键在于如何将制度优势转化为真正满足全生命周期养老需求的服务能力。从未来服务客群看，除了服务高净值群体的定制化方案外，更多普惠型的养老信托服务存在较大市场空间。

中信建投：建议关注上海优质建筑企业

上海发布《上海市促进建筑业高质量发展 加快培育增长新动能行动方案》，明确了上海市建筑企业发展方向，即减少同质化竞争巩固大型全产业链建设集团，要巩固3家以上综合实力相当于ENR全球承包商250强的建设集团地位，培育专注细分市场的特色中小企业，推动企业参与城市更新投资运营和出海实现转型，强化工程支付管理。建议关注上海优质建筑企业。

华泰证券：公募新发放量，关注优质金融

2025年9月全市场发行理财产品6778份，环比+18.0%。公募基金新发份额环比大幅提升，9月为1675亿份，月环比+64%。私募证券基金备案规模保持较高水平，8月备案429亿元，年初以来累计备案规模同比+227%。资本市场改革持续深化，低利率时代下资产配置逻辑重塑，建议把握具备财富管理优势优质个股，银行推荐零售及财富管理标杆，财富管理战略地位提升的公司；券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的公司。

天风证券：年内下调LPR的可能性不大

从银行角度看，基于呵护息差健康性、减轻银行资产再配置压力等角度考虑，年内下调LPR的可能性不大。第一，近5年来，11-12月份LPR下调的概率比较低，下调LPR的核心目的在于刺激信贷需求，但天风证券认为今年Q4这样做的意义可能不大。第二，今年更倾向于采取财政贴息、结构性货币政策工具等方式“变相降息”。第三，当前银行资产负债管理的最大“痛点”在于资产再配置压力。