（来源：财达证券订阅号）
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行业进入景气周期
集成电路产业是支撑经济社会发展和保障国家安全的战略性、基础性和先导性产业。随着人工智能、物联网、大数据、云计算等领域技术逐步成熟，我国集成电路产业将迎来广阔发展空间。
存储芯片作为集成电路的三大品类之一，目前广泛应用于内存、消费电子、智能终端和固态存储硬盘等领域。根据世界半导体贸易统计协会（WSTS）数据，2024年全球半导体市场规模约5000亿美元，其中存储芯片占比达25%，是规模最大的细分领域。存储芯片的技术水平和市场规模，体现着一个国家或地区的集成电路发展水平。
· 全球存储芯片销售额及预测（单位：亿美元）
数据来源：Choice数据从2023年下半年至今全球存储芯片价格持续攀升，尤其今年以来，闪迪、美光、三星、SK海力士等国外大厂多数已经上调产品价格，主要原因是全球存储芯片需求不断上涨所致。全球半导体贸易统计组织发布的预测数据显示，2025年全球存储芯片销售额将达到1848.41亿美元，同比增长11.68%。2026年销售额将达到2148.26亿美元，同比增长16.22%。摩根士丹利更是认为，在人工智能热潮下，存储芯片行业预计迎来一个“超级周期”。
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板块业绩明显好转
国内存储芯片虽然已经取得了一些进展，但总体看仍处于起步阶段。无论是DRAM还是NAND Flash等领域，核心技术、专利等仍主要掌握在三星、东芝、SK海力士、美光、SanDisk、Intel等海外厂商手中。
当地时间10月17日，路透社援引两名知情人士消息报道称，美国存储芯片巨头美光科技计划退出其在中国的数据中心服务器芯片业务。美光的离开将加快国产存储的替代进程，为国产厂商提价与扩产创造窗口期，是我国芯片逐步走上自主可控的体现，将促进实现工信部《存储芯片产业高质量发展行动方案》要求 2026 年国产市占率达 25%的目标。
伴随存储芯片行业进入景气周期，A股市场上存储芯片板块的业绩也有明显改善，尤其部分龙头股的业绩更是表现亮眼。整个板块来看，根据东方财富Choice数据，在2024年第四季度存储芯片板块为亏损10.57亿元情况下，2025年以来业绩实现正收益，第二季度实现归母净利润45.12亿元，环比第一季度的28.14亿元增长60.34%。
· 存储芯片板块的业绩变化（单位：亿元）
数据来源：Choice数据展望未来，我国存储芯片产业的发展迎来三大利好。首先，随着AI算力爆发、新能源汽车智能化、数据中心建设加速，存储芯片的需求激增；其次，美光退出后，其在中国服务器存储市场的份额将直接释放，国产厂商迎来增量空间；最后，大陆拥有全球最优秀的互联网公司、终端品牌和电子产业链，有望引领人工智能应用端创新，促进存储芯片的技术突破与生态完善。
投资建议
中美贸易摩擦以来，存储芯片正成为大国科技较量的战略高地，我国已初步完成在存储芯片领域的布局。美光的离开，有助于产业链各环节国产替代机遇的全面提速，是我国科技发展由防守转向进攻的标志，未来有望在全球市场占据一席之地。
服务器和AI终端有望持续带动存储需求增长，我国存储芯片产业正在迎来新一轮景气周期。在投资标的选择上，投资者可以关注技术壁垒高、国产替代逻辑明确的标的。操作上，以中长线的视角看待股价上涨，而不是短线题材思路。同时需警惕技术迭代、市场竞争加剧等风险。
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