长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣
中国三大通信运营商财报全部出炉，中国联通（600050.SH）经营业绩继续稳健增长。
2025年前三季度，中国联通实现营业收入2929.85亿元，同比增长1%；归母净利润87.72亿元，同比增长5.20%。
与2024年同期相比，2025年前三季度，中国联通的营业收入、归母净利润同比增速有所放缓，但公司的扣非净利润同比增长10.90%，较上年同期相比明显提速。
长江商报记者发现，在三大通信运营商中，尽管增长放缓，中国联通的归母净利润同比增速仍是最快的，扣非净利润增速则是大幅领跑。
中国联通继续加码研发，2025年前三季度，公司研发投入57.61亿元，同比增长5.90%。公司表示，其算力业务实现规模突破。
中国联通的财务状况继续改善。截至2025年9月底，公司资产负债率为43.45%，较2024年末下降1.74个百分点。前三季度，公司财务费用为-4.26亿元。
三大运营商净利齐增
中国联通的净利增速领跑同行。
10月22日晚，中国联通披露了2025年三季度报告，前三季度，公司实现营业收入2929.85亿元，同比增长1%；归母净利润87.72亿元，同比增长5.2%。
2024年同期，中国联通实现的营业收入、归母净利润分别为2901.23亿元、83.38亿元，同比增长2.99%、10.04%。
对比发现，2025年前三季度，公司的营业收入、归母净利润同比增速均有所放缓。
长江商报记者发现，不只是中国联通的营收、净利同比增速放缓，中国移动、中国电信的同比增速也在放缓。
2025年前三季度，中国移动、中国电信的营业收入分别为7946.66亿元、3942.70亿元，同比增长0.41%、0.59%，上年同期，二者营业收入同比增速分别为2.05%、2.85%；二者归母净利润分别为1153.53亿元、307.73亿元，同比增长4.03%、5.03%，上年同期增速分别为5.09%、8.11%。
对比发现，2025年前三季度，三大通信运营商的营收、净利同比增速均有所放缓，而中国联通的归母净利润同比增速是最高的。
对此，有分析人士认为，国内传统通信市场趋于饱和，用户总量增长趋缓，移动用户和固网宽带用户增速下降，需要靠数字化和创新业务来拉动增长。这是三大通信运营商面临的共同问题。
中国联通归母净利润的变动还受到非经常性损益的影响。2025年前三季度，公司非经常性损益为11.49亿元，较上年同期的14.62亿元减少3.13亿元；公司实现的扣非净利润为76.23亿元，同比增长10.90%。上年同期，公司实现的扣非净利润为68.76亿元，同比增长1%。
对比发现，2025年前三季度，中国联通的扣非净利润增速较上年同期明显提速。
2025年前三季度，中国移动、中国电信的扣非净利润同比增速分别为6.60%、0.04%。与之相比，中国联通的扣非净利润同比增速也处于领跑位置。
当然，中国移动、中国电信的业绩基数明显高于中国联通。
财务状况继续改善
传统通信市场趋于饱和，中国联通靠什么拉动业绩增长？
在三季度报告中，中国联通表示，联网通信稳中有进。移动用户达到3.56亿户，净增1248万户，固网宽带用户达到1.29亿户，净增679万户，物联网连接数突破7亿个。公司持续深化融合发展，填充新业务元素，拓展用户规模价值，融合套餐用户ARPU保持百元以上。
这相当于中国联通的基本盘。公司发力的算力业务实现规模突破，联通云收入529亿元。数据中心适智化改造成效明显，数据中心收入214亿元，同比提升8.9%。
公司持续深化数智融合、数实融合，推动5G、AI与工业互联网深度结合，5G虚拟专网累计服务客户超过2万个。
中国联通的科创实力不断增强。公司聚焦下一代互联网、大数据、人工智能、网络安全等关键技术，加强6G、低空智联网、卫星互联网、具身智能、量子科技等前沿布局。
2025年前三季度，公司研发投入为57.61亿元，同比增长5.90%。
过去几年，中国联通的研发投入持续增长。2020年至2024年，公司研发投入分别为45.65亿元、77.58亿元、108.91亿元、125.15亿元、130.72亿元。
中国联通表示，公司将深入实施融合创新战略，不断深化算网、数智、数实“三个融合”，持续推进网络、技术、服务“三个向新”。
2022年开始，中国联通的财务费用转为负数。2022年至2024年，其财务费用分别为-7.48亿元、-2.59亿元、-2.78亿元。2025年前三季度，公司财务费用为-4.26亿元，同比增长171.34%。
中国联通的经营现金流持续净流入。2025年前三季度，公司经营现金流净额为583.63亿元，较上年同期略有增长。
中国联通的现金流相对充足，财务状况持续改善。截至2025年9月底，公司货币资金520.75亿元，远高于对应的有息负债162.44亿元。
资金充足，将为中国联通研发等资本开支提供有力保障。
视觉中国图
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