（来源：浙商证券融资融券）

10月23日，指数缩量探底回升微涨，个股多数收涨；三市共成交1.66万亿，较上个交易日缩量约300亿，共有近3000股收涨。当日，北向资金成交总额1999.06亿元。

各板块分化明显，深圳本地股带头大涨，煤炭、能源金属、传媒等板块涨幅居前，量子科技概念尾盘直线拉升；工程机械、培育钻石、采掘（深地经济）等强势板块带头调整。

消息面相对平静，市场以存量博弈为主，量能继续萎缩，热点轮动分化。结构上看，深圳市发布《深圳市推动并购重组高质量发展行动方案（2025—2027年）》，刺激深圳本地股大涨；寒潮来袭叠加冬季用煤旺季，煤炭股连续炒作；谷歌Willow芯片实现量子计算突破，刺激量子科技概念。

短期来看，指数探底回升，再次显示出市场的韧性，叠加沪指强势三连阳，提振了市场信心，接下来指数有望延续震荡上行的趋势。

中期来看，“十五五”规划可能侧重扩大内需、科技自立自强等方向。一方面，外部摩擦不断的背景下，科技领域自主可控的迫切性仍然较高，叠加AI为首的科技浪潮席卷全球，大力发展科技是大势所趋；另一方面，国内经济转型不断深化，地产和投资面临压力，出口虽然高增长，但未来持续性存疑，扩大内需是一条必然之路。

配置上，关注固态变压器概念。英伟达近期发布了技术白皮书《下一代人工智能基础设施的800 VDC架构》，其中提到正在探索中压整流器应用和SST技术，作为未来可靠的配电解决方案，固态变压器SST或成为AIDC终极供电方。目前固态变压器产业化处于0-1阶段，成长空间巨大，中国厂商拥有广阔的导入机遇。短期来看，首届固态变压器产业发展技术研讨会（秋季）将于10月24日召开，或将刺激相关概念。

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