（来源：金融小博士）

商业航天赛道爆发在即：政策+技术双轮驱动，四大核心领域掘金优质标的

10月24日，商业航天板块以一场酣畅淋漓的上涨点燃市场热情——航天智装20CM涨停，中国卫星、国机精工、中天火箭等多股批量封板，西测测试、航天环宇等跟涨居前。这一强势表现的背后，是政策红利持续释放、技术突破密集落地、全球市场快速扩容的三重共振。对于投资者而言，这条“太空经济”新赛道已进入黄金布局期。本文将从行业底层逻辑出发，拆解四大核心细分领域，挖掘具备硬核竞争力的优质标的。

一、行业底层逻辑：政策+技术+市场三重引擎，商业航天迈入“黄金十年”

1. 政策顶层设计定调“航天强国”，战略地位空前提升

近年来，商业航天从“边缘领域”跃升为国家战略重点：2023年中央经济工作会议首次将其列入战略性新兴产业；2024-2025年连续两年《政府工作报告》明确“培育发展商业航天产业”；四中全会公报更是在“建设现代化产业体系”中新增“航天强国”表述。叠加“十五五”规划提出“加快航空航天等战略性新兴产业集群发展”，政策从顶层设计到落地执行形成闭环，为产业长期增长奠定基调。

2. 技术突破降本增效，可回收火箭开启“太空经济”新纪元

成本高企曾是商业航天规模化的最大瓶颈，而可重复使用火箭的突破正加速破局。近期，朱雀三号可重复使用火箭完成加注合练及静态点火试验，作为我国首款面向大型星座组网的大运力、低成本液体火箭（不锈钢箭体主结构），其首飞将进一步降低卫星发射成本，推动低轨星座组网提速。类似SpaceX通过猎鹰9号将单次发射成本从6000万美元降至2000万美元的路径，我国商业航天正进入“成本下降-需求爆发”的正向循环。

3. 市场规模十年十倍，对标海外成长空间巨大

据中国航天工业质量协会数据，2024年我国商业航天市场规模已达7133.2亿元，同比增8.3%；东吴证券预测，2030年市场规模将突破7.8万亿元，相当于十年十倍增长。对比美国SpaceX十年市值增长40倍（从10亿美元到4000亿美元），我国商业航天核心产业链（卫星制造、火箭技术、电子元器件、应用服务）有望孕育出一批百亿甚至千亿估值的本土龙头。

二、四大核心赛道掘金：从“造卫星”到“用卫星”，锁定高壁垒环节

赛道一：卫星制造与组网——航天强国的“基建底座”

卫星制造是商业航天的“根”，涵盖卫星平台、有效载荷、总装测试等环节，直接受益于低轨星座（如千帆、G60星链）的大规模组网需求。

核心标的及亮点：

• 中国卫星（600118）：卫星制造绝对龙头，具备微纳卫星到中型卫星的批量生产能力，深度参与千帆星座、高分辨率遥感星座建设，市占率稳居国内第一。其小卫星制造成本控制能力突出，未来将直接承接星座组网的增量订单。

• 航天电子（600879）：卫星和火箭电子系统“心脏”，产品覆盖遥测遥控、激光传感、集成电路等关键领域，技术壁垒极高。公司为几乎所有国产卫星提供核心电子设备，订单稳定性强。

赛道二：火箭技术及发射服务——“太空快递”的“通行证”

火箭是连接地面与太空的关键载体，液体/固体发动机、可回收技术、发射服务能力直接决定商业航天的经济性。

核心标的及亮点：

• 航天动力（600343）：火箭液体发动机“国家队”，主营长征系列火箭动力配套，技术覆盖大推力液体发动机研制，是发射能力的核心保障。随着发射频次提升，发动机需求将持续增长。

• 航天科技（000901）：双线火箭研发能力稀缺标的，参与朱雀三号可回收火箭研制。公司在固体火箭（快舟系列）和液体火箭领域均有布局，商业发射市场份额逐步提升。

• 斯瑞新材（688102）：火箭推力室“材料专家”，掌握铜铬铌热等静压近净成型、绿激光3D打印等核心技术，已绑定蓝箭航天、星际荣耀等头部商业火箭企业，受益于可回收火箭对高性能材料的需求。

赛道三：航天电子与元器件——航天器的“神经中枢”

从连接器、继电器到星敏感器、电源管理芯片，电子元器件是卫星、火箭的“神经”与“血管”，技术壁垒高且国产替代空间大。

核心标的及亮点：

• 航天电器（002025）：高端连接器/继电器龙头，产品覆盖长征火箭、神舟飞船，技术指标达到国际先进水平。受益于卫星互联网星座建设，高频高速连接器需求激增。

• 天银机电（300342）：子公司天银星际垄断“卫星眼睛”——星敏感器，已应用于150余颗卫星（含探月、火星探测任务）。其高精度星敏感器是低轨卫星导航的核心部件，技术壁垒堪比“航天级芯片”。

• 臻镭科技（688270）：卫星互联网芯片“全能选手”，电源管理、射频收发、数字波束成型芯片已批量应用于遥感及低轨卫星，卫星通信收入占比超50%。在卫星载荷小型化趋势下，其高集成度芯片优势显著。

赛道四：卫星应用服务——“太空数据”的“变现出口”

应用服务是将卫星能力转化为商业价值的关键，覆盖遥感数据、北斗导航、卫星通信等领域，市场潜力最大。

核心标的及亮点：

• 航天宏图（688066）：卫星应用“数据之王”，正在建设国内最大雷达遥感星座“女娲星座”，遥感数据已应用于气象、环境监测，并签下非洲10亿元卫星采购合同。其月球、火星遥感影像处理技术全球领先，变现模式清晰。

• 中国卫通（601698）：高轨卫星运营“国家队”，管理17颗商用通信卫星，覆盖“一带一路”及国土全境，为广电、航空、航海提供高通量卫星互联网服务。随着卫星互联网纳入“新基建”，其稀缺的轨道资源价值凸显。

• 上海瀚讯（300762）：G60星链载荷“唯一供应商”，宽带通信设备占比97.74%，已攻克星间激光通信技术（百G级/秒），是卫星通信领域的“技术先锋”。低轨卫星通信网络建成后，其载荷优势将转化为持续收入。

风险提示：技术迭代不及预期、卫星发射失败风险、政策落地进度放缓。

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