QDII基金额度告急，偏债型FOF又现一日结募【国信金工】_个股快讯

（来源：市场投研资讯）

一、上周市场回顾

上周A股市场主要宽基指数全线上涨，创业板指、科创50、深证成指指数收益靠前，收益分别为8.05%、7.27%、4.73%，上证综指、沪深300、中证1000指数收益靠后，收益分别为2.88%、3.24%、3.25%。
从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降。行业方面，上周通信、电子、机械收益靠前，收益分别为11.56%、8.11%、4.8%，农林牧渔、食品饮料、商贸零售收益靠后，收益分别为-1.59%、-0.81%、-0.28%。
截至上周五，央行逆回购净投放资金781亿元，逆回购到期7891亿元，净公开市场投放8672亿元。不同期限的国债利率均有所上行，利差缩窄0.42BP。
上周共上报55只基金，较上上周申报数量有所增加。申报的产品包括3只FOF、4只QDII，广发中证A50 ETF、前海开源上证科创板半导体材料设备主题ETF、华夏中证卫星产业ETF、鹏华上证科创板芯片设计主题ETF等。
10月23日，华泰柏瑞基金发布公告称，华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有混合FOF提前结束募集，该产品于2025年10月23日开始募集，募集截止日原定为10月31日，但最终仅用一天时间就结束募集，募集规模超50亿元。

二、开放式公募基金表现

上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为3.34%、2.63%、2.26%。今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为29.89%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为29.48%、22.25%、14.14%。
上周指数增强基金超额收益中位数为0.17%，量化对冲型基金收益中位数为0.28%。今年以来，指数增强基金超额中位数为4.18%，量化对冲型基金收益中位数为1.08%。
截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金252只、目标日期基金119只、目标风险基金152只。今年以来，目标日期基金中位数业绩表现最优，累计收益率为15.94%。

三、基金产品发行情况

上周新成立基金28只，合计发行规模为154.96亿元，较前一周有所增加。此外，上周有30只基金首次进入发行阶段，本周将有23只基金开始发行。

1.1

相关热点回顾

一、基金申报发行动态

上周共上报55只基金，较上上周申报数量有所增加。申报的产品包括3只FOF、4只QDII，广发中证A50 ETF、前海开源上证科创板半导体材料设备主题ETF、华夏中证卫星产业ETF、鹏华上证科创板芯片设计主题ETF等。

1、华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有FOF一日结募

10月23日，华泰柏瑞基金发布公告称，华泰柏瑞盈泰稳健3个月持有混合FOF提前结束募集，该产品于2025年10月23日开始募集，募集截止日原定为10月31日，但最终仅用一天时间就结束募集，募集规模超50亿元。

该FOF的业绩比较基准为中国债券总指数收益率*85%+中证800指数收益率*8%+恒生指数收益率(经估值汇率调整)*4%+上海黄金交易所Au99.99现货实盘合约收益率*3%，权益资产权重在12%左右。

二、QDII基金额度告急

近期美国通胀数据低于预期，进一步巩固了市场对美联储年内继续降息的预期。流动性预期改善为股市提供了强劲支撑，推动纳指和标普500在10月24日齐创新高。上周纳斯达克100指数上涨2.18%，年内收益20.68%；标普500指数上涨1.92%，年内收益15.47%。

与此同时，QDII投资额度持续紧张，跟踪纳斯达克指数和标普500指数的QDII基金普遍出现限购或暂停申购的情况。2025年6月末外汇局曾新发放一批QDII额度，共计30.8亿美元，但大部分QDII基金仍处于限购状态。按照每年释放一次的规律，预计直到明年上半年QDII额度都不会再增加。

图1我们统计了跟踪标普500或纳指相关指数的场外QDII基金的限购情况。截至2025年10月24日，仅有大成标普500等权重美元A/C这一只基金未暂停大额申购，其余基金均已暂停申购或暂停大额申购。具体限购金额情况如下：可以看到超过73%的基金限额在1万元以下，其中50%基金的金额不超过1000元。

从场内ETF情况来看，截至2025年10月24日，纳指和标普500相关ETF均出现了不同程度的溢价，其中景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF溢价高达19.66%，其余ETF的溢折率平均为4.73%。这也说明了场外QDII额度荒的情况正通过ETF的溢价显现。

1.2

股票市场

上周A股市场主要宽基指数全线上涨，创业板指、科创50、深证成指指数收益靠前，收益分别为8.05%、7.27%、4.73%，上证综指、沪深300、中证1000指数收益靠后，收益分别为2.88%、3.24%、3.25%。过去一个月科创50指数上涨5.93%，收益最高，中证1000指数下跌0.76%，收益最低。年初至今，主要宽基指数中创业板指数收益最高，其累计收益率为48.09%。

从成交额来看，上周主要宽基指数成交额均有所下降，在过去52周的样本期内，主要宽基指数均位于55%-90%的历史分位水平。

按月度来看，过去一个月主要宽基指数的日均成交额均有所下降，主要宽基指数均位于过去36个月90%-100%的历史分位水平。

行业方面，上周通信、电子、机械收益靠前，收益分别为11.56%、8.11%、4.8%，农林牧渔、食品饮料、商贸零售收益靠后，收益分别为-1.59%、-0.81%、-0.28%。过去一个月，有色金属行业累计上涨14.53%，收益最高，消费者服务行业累计下跌5.95%，收益最低。今年以来，有色金属、通信、电子的累计收益较高，分别为74.26%、70.45%、47.79%，相比之下，食品饮料、交通运输等多个行业的收益率最低。

1.3

债券市场

截至上周五，央行逆回购净投放资金781亿元，逆回购到期7891亿元，净公开市场投放8672亿元。质押式回购利率：14D相比前一周减少7.25 BP，SHIBOR：2W相比前一周增加10.20 BP。

如下图所示，不同期限的国债利率均有所上行，利差缩窄0.42BP。不同期限不同评级的信用债利率均有所上行。

1.4

可转债市场

上周中证转债指数上涨1.47%，累计成交2793亿元，较前一周减少650亿元。截至上周五，可转债市场转股溢价率中位数为27.15%，较前一周减少1.02%，纯债溢价率中位数为24.82%，较前一周增加1.94%。

二

开放式公募基金表现

2.1

普通公募基金

统计普通公募基金的业绩表现（不含指数增强基金、指数基金、FOF基金），新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计，并以开放式基金中的普通股票型基金和偏股混合型基金作为主动权益基金的样本池。上周主动权益、灵活配置型、平衡混合型基金收益分别为3.34%、2.63%、2.26%。

今年以来另类基金业绩表现最优，中位数收益为29.89%，主动权益型、灵活配置型和平衡混合型基金的中位数收益分别为29.48%、22.25%、14.14%。

2.2

量化公募基金

统计指数增强基金相对基准的超额收益和量化对冲型基金的收益情况，新成立基金在6个月建仓期满之后才参与统计。上周指数增强基金超额收益中位数为0.17%，量化对冲型基金收益中位数为0.28%。今年以来，指数增强基金超额中位数为4.18%，量化对冲型基金收益中位数为1.08%。

2.3

公募FOF基金

截至上周末，开放式公募基金中共有普通FOF基金252只、目标日期基金119只、目标风险基金152只。上周新成立4只FOF基金，为长城睿达多元稳健3个月持有A、华夏盈泰稳健六个月持有、永赢元享稳健多资产90天持有A、浦银安盛盈丰多元配置3个月持有A。依据业绩比较基准计算FOF基金中权益类资产的权重，并将基金类指数按照预计权益占比进行折算。总的来看，目标日期基金的权益仓位更高，其权益仓位主要分布在50%-65%的区间内，绝大多数目标风险基金权益仓位在50%以下，普通FOF基金的权益仓位主要分布在25%以下和65%-100%的区间内。