（来源：用益研究）
● 四中全会定调：推动房地产高质量发展
● 拉开转型大幕城投“退平台”倒计时
● 券商ETF经纪业务竞争格局生变
● 32万亿！信托规模创新高
● 又一信托完成增资
● 七家“万亿级”信托公司
● 七家信托公司率先披露合作名单
● 陕国投信托前三季度净利润10亿
● 江苏信托成功设立“苏信弘善·江苏双湖慈善信托”
● 上信安养信托账户重阳亮相
● 中建投信托APP升级上线
● 西部信托与中信建投证券开展交流座谈
●【观察】信托业已迈入“规模稳增、结构优化”新阶段
●【观察】信托公司全方位布局养老金融
一、财经视点
■ 四中全会定调：推动房地产高质量发展
在北京举行的二十届四中全会于今日闭幕，会议公报中明确“推动房地产高质量发展”，为处于深度调整期的房地产市场指明了未来方向。对比“十四五”规划，此次“十五五”时期的发展目标对房地产提出了更高要求。
点评：“十五五”时期，除构建房地产发展新模式、“好房子”建设均将是房地产发展重点，高质量开展城市更新也将成为城市高质量发展的重要抓手。
■ 拉开转型大幕城投“退平台”倒计时
2025年以来，越来越多的政府城投平台宣布与政府信用“切割”——不再与地方政府信用挂钩，不再承担政府融资职能。10月22日，贵州大方县1家融资平台及46家类平台公司公告退出政府融资平台，融资行为与地方政府信用脱钩；10月20日，安徽蚌埠龙子湖区龙鼎建设公司退出平台监管名单；10月14日，青海融鑫实业发展有限公司剥离政府融资职能，转型为市场化主体……
点评：城投机构转型已经迫在眉睫。城投需要提升自身造血能力，应以“做专做优”为导向，通过剥离低效资产、深化专业化整合，将资源向核心业务集中。
■ 券商ETF经纪业务竞争格局生变
整体来看，9月份，ETF市场延续高景气度，规模扩张与交易活跃形成双轮驱动态势。从沪深两市数据来看，沪市ETF总市值突破4万亿元、深市ETF总市值突破1.6万亿元，同时市场体量与流动性均实现显著提升。在此背景下，券商业务布局的竞争愈发激烈，纷纷加大在ETF领域的投入，头部券商之间的角逐尤为引人注目。
点评：券商把握ETF市场机遇应聚焦于产品布局、交易服务与投资者教育三位一体的能力建设。在产品端需加强与基金公司的合作，积极参与ETF做市与创设，提升对稀缺主题的覆盖能力，形成特色产品矩阵。
二、信托动态
■ 32万亿！信托规模创新高
中国信托行业资产规模创新高，首次突破30万亿元大关。10月21日，中国信托业协会首席经济学家蔡概还在上海举办的资产管理与财富管理循环驱动论坛上介绍，截至今年6月末，信托全行业资产管理规模为32.43万亿元，与上年末相比增加了2.87万亿元，增幅为9.7%，与上年同期相比增加了5.43万亿元，增长幅度20.11%。
■ 又一信托完成增资
近日，东莞信托发生工商变更，注册资本由约20.65亿元增至约22.2亿元，同时多位董事发生变更。东莞信托在官网公告了注册资本变更的信息。今年7月，东莞信托召开2025年上半年度经营分析会。会议指出，下一步重点推进几项工作。其中之一是按期完成国企改革深化提升行动任务。二是加快推进风险化解。三是深化业务转型升级。
■ 七家“万亿级”信托公司
截至2025年6月末，上海国际信托合并管理规模达到11863.69亿元（1.18万亿）。上海国际信托正式跻身“万亿级”信托公司行列，成为业内第六家“万亿级”信托机构。2025年6月末，平安信托实现受托管理资产规模10524.16亿元，正式跻身“万亿级”信托公司阵营。在此之前，截至2024年底，信托行业已有五家万亿级信托公司，管理规模分别为：华润信托2.68万亿元、中信信托2.62万亿元、外贸信托2.15万亿元、建信信托1.47万亿元和英大信托1.09万亿元。
■ 七家信托公司率先披露合作名单
已有7家信托公司披露了互联网助贷业务合作机构名单。例如，国投泰康信托公布了包括重庆美团三快小额贷款有限公司、蚂蚁智信（杭州）信息技术有限公司等在内的10家平台运营机构以及1家增信服务机构；9月29日，云南信托也在官网公布了13家合作机构。其余披露了合作机构名单的还包括上海爱建信托、中诚信托、天津信托、上海信托、交银国际信托。
■ 陕国投信托前三季度净利润10亿
10月20日，陕国投信托发布2025年前三季度业绩快报，多项核心指标稳健上扬。数据显示，2025年前三季度陕国投信托实现营业总收入21.61亿元，同比增长7.18%；实现营业利润13.23亿元，同比增长7.18%；实现利润总额13.21亿元，同比增长7.14%；实现净利润9.96亿元，同比增长6.60%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润9.92亿元，同比增长7.43%；基本每股收益0.1948元，同比增长6.62%。
■ 长三角地区首单人工智能知识产权ABS成功发行！
10月23日，昆仑信托设立7单资产证券化服务信托，助力长三角地区首单人工智能知识产权ABS成功发行，同时实现昆仑信托上海区域知识产权业务破冰。本系列信托作为长三角地区首单人工智能知识产权ABS交易结构中的一环，服务于人工智能与机器人技术的深度融合，工业零部件、金融行业大数据的数字化平台，数据中心自动化运维平台等前沿AI领域，紧密契合国家大力发展人工智能的战略方向，通过金融创新引导资本流向科技领域。
■ 华润信托推出“润企系列”企业员工综合事务服务信托
2025年9月26日，华润信托携手企业客户成功落地首批“润企系列”企业员工综合事务服务信托项目。“润企系列”企业员工综合事务服务信托由企业出资设立，通过信托架构的灵活性与安全性，依托于信托公司账户管理能力和资源整合能力，为员工绩效管理、职业发展、个人成长、福利保障以及社会责任承担等方面提供一定的奖金激励及资金支持。
■ 江苏信托成功设立“苏信弘善·江苏双湖慈善信托”
近日，江苏信托成功设立“苏信弘善·江苏双湖慈善信托”。该信托由江苏双湖投资控股集团有限公司委托设立，慈善资金将专项用于建湖地区的助学助困、助老助残、乡村振兴、赈灾救助等公益慈善领域。此次合作不仅标志着双方合作关系的进一步深化，也体现了江苏信托在服务客户多元化需求、推动社会公益事业方面的积极探索与实践。
■ 光大兴陇信托发布“和光颐享・紫金暖阳东城养老服务信托”产品
10月18日，光大兴陇信托受邀参加2025年“情系桑榆暖 悦享夕阳红”东城区敬老月主题活动。为深入贯彻落实党中央关于做好“养老金融”大文章的决策部署，响应北京市政府推动养老金融高质量发展的要求，积极回应老年人对优质养老金融服务期盼，光大兴陇信托在本次敬老月活动现场发布“和光颐享・紫金暖阳东城养老服务信托”，旨在通过信托制度优势与专业服务能力，依托光大集团协同优势，为东城区老年人定制打造一站式服务的养老金融产品，为区域养老事业发展注入金融新动能。
■ 上信安养信托账户重阳亮相
重阳佳节，上海国际信托聚焦养老服务场景，精心打造服务信托业务——“上信安养信托账户”，为家庭安养需求提供专业解决方案。该账户将于11月正式开放线上、线下双渠道申请，目前已开启客户咨询通道，助力每个家庭筑牢“养老有托、财富无忧”的幸福根基。
■ 中国一冶与中原信托签署战略合作协议
10月20日，中国一冶与中原信托签署战略合作协议。中国一冶总会计师刘国与中原信托副总经理魏磊分别代表双方签署战略合作协议。根据协议，双方将通过整合资源，发挥各自优势，在基础设施建设、城市综合开发、产业投资等领域开展全方位合作，提升双方市场竞争力与经营效益，为推动区域经济发展贡献力量。
■ 中建投信托APP升级上线
近期，中建投信托官方APP已完成全面升级并正式上线。据悉，新版APP采用现代化界面设计，对首页布局进行了重新规划，设置了合格投资者认证、风险测评、订单管理等快捷入口。在优化使用体验的同时，应用保留了视频双录、电子合同签约等核心功能的操作逻辑，方便新老用户快速熟悉并使用所需服务。此外，APP首页还特别设置了惠老版一键切换功能，通过调整界面布局与字体样式，为老年客户群体提供更便捷的服务。
■ 中粮信托推出行业首创的“家庭智慧账户”数智平台
手机上就能买信托已经成为现实。随着信托公司数智化水平的提升，线上服务也越来越高效、便捷。中粮信托推出的行业首创“家庭智慧账户”数智平台,就能实现“资金-投配一体化”,支持“服务+”“配置+”“账户+”三大功能。搭配灵活取用的“小禾宝”活钱管理服务,资金能在信托体系内实现安全闭环流转与高效沉淀,无论是日常开销储备、子女教育金规划,还是财富代际传承,这个家庭账户都能全程陪伴家庭成长。
■ 西部信托与中信建投证券开展交流座谈
10月21日，西部信托副总经理张烨接待了中信建投证券机构业务部杜美娜一行。双方就深化业务合作、实现互利共赢进行了深入交流。座谈会上，张烨对中信建投证券的来访致以欢迎。双方分别介绍了各自机构近年来公司经营、业务布局、同业合作等情况。在此基础上，双方共同探讨了在债券投资业务、权益投资业务、家族信托、家庭信托等多个业务领域的合作模式和潜在机遇，力求通过深入合作，实现资源共享、优势互补，共同为客户提供更加优质、高效的金融服务。
■ 长安信托与大家保险开展业务交流探索“保险+信托”融合发展新模式
近日，长安信托与大家保险于广州市举行业务交流座谈会。双方围绕保险金信托、特需信托及客户服务等合作议题深入交流，共同探讨资产服务信托与保险业务融合发展的创新模式。为进一步拓展合作深度，双方分别介绍了各自业务发展情况，并就“保险+信托”的业务模式和协作机制深入探讨，达成合作共识。后续，双方将切实发挥各自资源优势，挖掘更多业务机会，推动实现双方业务协同共赢。
■ “十四五”光大兴陇信托赋能地方发展与京津冀协同新实践
“十四五”时期，是我国经济从高速增长转向高质量发展的关键阶段，也是京津冀协同发展向纵深推进的重要窗口期。光大兴陇信托将自身发展深度融入地方经济社会建设大局，依托信托制度优势，对河北钢铁产业转型升级母基金的24.9亿元投资，成为其撬动实体经济发展、助推产业升级的重要支点，更在服务科技创新、绿色发展、民生改善等领域多点突破，书写了信托服务地方发展与京津冀协同的生动答卷。
三、市场观察
■ 信托业已迈入 “规模稳增、结构优化” 新阶段
最近信托行业里，“万亿级” 这个词出现的频率特别高——先是上海信托在2025 年中官宣规模破万亿，紧接着平安信托也跟上，把行业里的万亿级玩家从之前的5家拉到了7家。从行业整体维度看，信托业已迈入 “规模稳增、结构优化” 的发展阶段。
业内观点：
1、行业规模增长背后呈现显著的 “头部聚集” 特征。从市场格局看，当前7家 “万亿级” 信托公司（平安信托、中信信托、建信信托、华润信托、外贸信托、英大信托、上海国际信托）合计管理规模占全行业比重已超35%，头部机构对行业资源的整合能力与市场影响力持续增强。
2、能够迈入 “万亿级” 规模的信托公司，在资本实力、业务结构与资源整合能力上均具备显著优势，可概括为以下三大核心特征：资本充足率与风控能力远超监管要求、业务结构向低资本消耗领域转型以及依托股东资源构建差异化生态优势。
3、“万亿级” 信托公司阵营的扩容，不仅是行业规模增长的体现，更对信托业转型具有显著的引领意义：一方面，头部机构通过差异化转型路径（如平安信托的生态协同、中信信托的特殊资产服务、华润信托的证券投资聚焦），为中小信托公司提供了可借鉴的转型样本，推动行业从 “规模扩张” 向 “价值创造” 转变；另一方面，头部机构凭借资源与技术优势，持续深化科技赋能与合规建设，带动行业整体服务能力与风险管控水平提升。
■ 信托公司全方位布局养老金融
养老金融服务链条长，信托公司从产业链上进行全方位布局。我们通过调研发现，2024年，信托行业设立支持养老及相关事业的项目数量共计1148个，投入金额144.93亿元。总体来看，信托公司主要在养老金金融、养老产业等方面进行拓展。
业内观点：
1、为贯彻落实党中央关于健全多层次养老服务体系的部署，做好养老金融大文章，信托行业依托信托财产独立性、信托投资跨市场、信托服务综合性以及信托账户制度等优势，主动探索多样化的养老服务模式。未来，将在承担养老服务金融职责的综合平台和超级账户方面发挥更大作用。
2、在资源协同方面，信托公司一方面加强与银行、保险公司等机构的业务合作，深度挖掘适用于养老需求的产品配置；另一方面，构建以家庭为单位的养老服务体系，覆盖康养筛选、财富传承及法律监护，提升老年人生活品质，推动养老服务信托标准化发展，为“老有所养、老有所依”提供坚实保障。
3、面对老龄化加速的挑战，养老金融已成为金融全周期服务的必答题。对于信托公司而言，关键在于如何将制度优势转化为真正满足全生命周期养老需求的服务能力。从未来服务客群看，除了服务高净值群体的定制化方案外，更多普惠型的养老信托服务存在较大市场空间。
■ 一周信托产品市场综述
1、本周资产管理信托成立市场表现走弱态势，一方面政信信托及消费金融信托募集减少，拉低非标信托成立规模；另一方面，受市场环境拖累，固收类产品因债市震荡募集难度加大，标品信托募集承压。
2、本周资产管理信托发行市场行情承压，近期债市震荡、权益市场波动，叠加投资者对市场风险的谨慎情绪升温，信托公司对标品信托发行节奏有所放缓。
3、本周非标信托产品成立市场“数增量减”，成立数量上升而规模有所下降。本周非标信托仍以政信信托为绝对主力，其成立数量占非标产品比重七成。地域分布上，这类政信项目高度集中于江苏、陕西、浙江等经济强省，凭借当地扎实的财政基础与稳定的偿债预期，持续吸引追求稳健收益的资金，成为当前非标市场的核心支撑品类。
4、本周标品信托成立市场略有降温，成立规模较前期出现下滑。近期随着中美贸易缓和消息逐步出现，权益市场企稳，而债市受到压制。短期内，债市还需关注政府债供给和机构行为。尽管四季度财政部再批5000亿元地方债结存限额，但市场普遍预期其对债市整体冲击有限。作为以固收类为主力的标品信托，受债市表现拖累，成立规模也随之承压。
作者：用益信托研究院
来源：用益信托网
