（来源：不良资产行业研究）

昨天，浙江国资最大的并购重组交易案，获得深交所同意受理-------自此，历时一年的浙江海联讯科技股份有限公司换股吸收合并杭州汽轮动力集团股份有限公司正式拉开大幕。

杭汽轮是B 股上市公司，是国内领先的工业透平机械装备和服务标杆企业，总股本11.79亿股，实际控制人杭州市国资委间接控制杭汽轮 6.89亿股，占杭汽轮58.70%。此次A并B案涉及金额将超过100亿元。是近年来浙江国资最大的并购案之一。

接下来的好消息是：浙江国资下一步瞄定的、以优质民营企业奥康国际为重组平台的第二个并购大动作------国企与民企混合制改革也即将在2025年7月，快速落下帷幕。

一、2025年是浙江国资并购改革无限之年。“浙江国资将全力向并购重组标的公司注入优质资产，支持上市公司之间吸收合并，这是浙江国2025年资的首要工作”。今年6月下旬，浙江国资在全省国资管理大会上，国资委主任再次明确强调了下半年工作的主要方向。

据浙江省并购联合会统计：2023年浙江A股上市公司总计发起了77笔并购交易，总规模超过131亿元，主要集中在巨化股份、宝鼎科技等化工业、制造业巨头领衔整合，士兰微等IT信息业巨头也出于多元化战略等目的发起并购。2024年以来，浙江的并购显著提升，成交金额达到4207.59亿元，位居全国第五。

值得注意的是，海联讯（300277）与杭汽轮B（200771）联合发布了换股吸收合并案，这不仅是两家公司资源整合、优化布局的重大举措，也是浙江并购市场活力的一个缩影。海联讯将以发行A股股票的形式换股吸收合并杭汽轮，形成以工业透平机械业务为主、电力信息化业务为辅的新格局，进一步提升公司的核心竞争力和持续盈利能力。

二、下一步的战略方向和布局

浙江国资表示：优化国企与民企混合制改革是实现国有资产保值增值重要举措，有助于完善国有上市公司产业布局，提升资产质量和运营效率。浙江国资将举全省之力支持上市公司间的吸收合并。

（1）有国家政策红利的大力支持。2024 年 3 月，中国证监会发布《关于加强上市公司监管的意见》，明确提出支持上市公司通过并购重组提升投资价值，鼓励上市公司综合运用股份、现金、定向可转债等工具实施并购重组、注入优质资产，支持上市公司之间吸收合并。

20244 月，国务院发布《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，提出充分发挥资本市场在企业并购重组过程中的主渠道作用，强化资本市场的产权定价和交易功能，拓宽并购融资渠道，丰富并购支付方式。

2024年 9月，中国证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，进一步优化重组审核程序，提高重组审核效率，活跃并购重组市场。支持非同一控制下上市公司之间的同行业、上下游吸收合并，以及同一控制下上市公司之间吸收合并。（2）在多项政策支持下，2025年浙江国资的资本市场并购重组进入前所未有的“活跃期”。

（3）浙江国资的思路是：大力推动省属国有企业之间重组整合。支持和引导国企与民企之间开展战略性重组和产业合作。推动跨集团、跨层级、跨区域战略性重组，加大对外部优质资源、优势企业的战略性并购力度，大力推进省属国有企业和民营企业等高质量协同发展，有效推动国企民企平等互利、相互促进、共同发展。

三、浙江国资实施并购重组的主体平台。

（1）浙江富浙资产管理有限公司（下称富浙资产）是浙江省属国有独资资产管理公司，系浙江省国有资本运营有限公司全资子公司，注册资本5亿元，实缴资本5亿元，总资产达16.83亿元。其主要职责是资产管理，企业资产并购重组等。富浙资产在2025年并购重组战略中，扮演着促进、推进、孵化运营，辅导并购重组企业顺利完成。

（2）具体而言，富浙资产负责对标奥康国际与浙江国资的并购重组的内外部衔接，相负责关上市辅导的投资银行评估、审计机构现场审计咨询等环节与程序。但价位最关心的是：如何并购奥康国际、是否在今年7月停牌重组、或以受让奥康国际控股股权的等多种方式，在2025年下半年向其注入优质国资高新项目，目前仍不得而知（消息来源于网络)