（来源：中国保险资产管理业协会）
政策要闻
何立峰在金融系统学习贯彻党的二十届四中全会精神会议上强调 深入学习贯彻党的二十届四中全会精神 推动金融高质量发展 加快建设金融强国
来源：新华社
摘要：10月24日，金融系统学习贯彻党的二十届四中全会精神会议在京召开，何立峰出席会议并讲话。他强调，金融系统要把学习宣传贯彻全会精神作为重大政治任务，组织开展全覆盖培训，推动全会精神入脑入心。要研究谋划“十五五”时期金融重点工作，贯彻落实中央金融工作会议精神，走中国特色金融发展之路，构建中国特色现代金融体系，推动金融强国建设取得新进展。同时，扎实做好四季度金融工作，紧盯风险、严防“爆雷”，巩固严监管氛围，加力支持经济发展，助力“十四五”圆满收官，为“十五五”开局提供有力支撑。
宏观政策要持续发力、适时加力，货币方面延续宽松基调
来源：华夏时报
摘要：2025年10月20日至23日，党的二十届四中全会在北京举行。会议明确提出 “十五五”时期经济社会发展主要目标，既明确了高质量发展的核心方向，也为经济金融领域的改革创新提供了具体指引。会议强调，宏观政策要持续发力、适时加力，落实好企业帮扶政策，深入实施提振消费专项行动，兜牢基层“三保”底线，积极稳妥化解地方政府债务风险。在多位受访专家看来，除对五年规划的部署外，全会还涉及了当前经济形势的讨论，其中提到“坚决实现全年经济社会发展目标”“宏观政策要持续发力、适时加力”。这意味着更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策将继续延续，未来如果经济回升基础不牢固，更多储备政策可能会迅速推出，为经济高质量发展提供持续的动力。
监管动态
金融监管总局：不断增强金融监管的前瞻性、精准性、有效性和协同性
来源：中证金牛座
摘要：2025年10月24日，金融监管总局召开党委（扩大）会议，传达学习党的二十届四中全会精神并部署落实措施。会议强调坚持党中央对金融工作的集中统一领导，走中国特色金融发展之路，推进金融强国建设。要履行好防风险主责，健全防范化解重点领域风险的体制机制，守住不发生系统性金融风险的底线。要扛牢强监管严监管责任，强化“五大监管”，增强金融监管的前瞻性、精准性、有效性和协同性。要围绕“十五五”时期经济社会发展目标任务，做好金融“五篇大文章”，提升经济金融适配性。
市场动态
险资加大ABS布局力度，前三季登记规模增超25%
来源：证券时报
摘要：自2023年10月，首批5家保险资产管理公司获得试点资格，得以开展资产证券化（ABS）及不动产投资信托基金（REITs）业务，此后再无其他险资获得新的试点资格。目前，险资更常见的角色是在保险ABS市场管理发行资产支持计划，即通过发行保险资管产品，以受托人方式管理资金。近日，根据中保保险资产登记交易系统最新披露的数据梳理，今年前三季度共有15家保险资管机构登记资产支持计划66只，登记规模合计2745.78亿元，同比增长25.1%。
险资加速涌入不动产 三大转型趋势已现
来源：中国经营网
摘要：三季度以来，险资加速布局不动产，投资模式多元化。观点指数研究院《三季度报告》显示，泰康人寿等多家险企参与，投资模式涵盖私募股权基金、公募REITs、Pre-REITs等，底层资产包括租赁住房、商业地产、物流地产等。上半年，多家险企披露十余笔大额不动产投资，新增投资近50亿元，远超去年同期。资深人士鲁晓岳认为，险资参与不动产投资是在政策引导、市场环境下进行的战略性转向，不动产配置价值显现，险资从“被动配置”到“主动挖掘”，更关注其对新质生产力的支持等。报告还提到，险资加速抢滩核心城市优质资产，推动市场结构升级。
保险ABS成险资配置“香饽饽”，三季度规模近千亿，7月单月登记超400亿
来源：财联社
摘要：2025年三季度，保险ABS规模达944.82亿元，较二季度增长显著。7月为登记最活跃月份，规模达417.81亿元。民生通惠资产管理有限公司登记产品数量最多，共6笔；登记规模最多的是民生通惠，达184.81亿元。保险ABS以基础资产现金流为偿付支持，面向保险机构等合格投资者发行受益凭证，基础资产包括融资租赁类资产等。其现金流稳定、期限长、风险低，符合险资投资需求，但作为“非标”产品，投资比例受限。
华泰证券：险资红利策略或已进入精挑细选、左右平衡的2.0阶段
来源：证券时报
摘要：华泰证券研报称，2025年上半年险资加速配置红利股，上市公司增配红利股近3200亿元，超过去年全年增配规模。由于现金收益持续下降，险资仍不得不倚重红利投资，但红利股估值抬升和股息率下降对险资红利策略形成挑战。险资红利策略可能已经告别“买买买”的1.0阶段，进入精挑细选、左右平衡的2.0阶段，需要在获取稳定现金收益的同时降低资本亏损概率，同时需要考虑是否止盈以及跌价风险。在估值已经明显抬升之后，险资集中加仓红利股的机会正在减少，可选红利股范围逐渐收窄。估计目前全行业仍然欠配红利股0.8万亿—1.6万亿元人民币，或在未来两三年内完成配置。建议关注资产负债表有韧性、均衡增长的相关公司。
三季度末银行理财存续规模达32.13万亿元
来源：经济参考报
摘要：2025年三季度末，银行理财存续规模达32.13万亿元，同比增加9.42%，全市场存续产品4.39万只，同比增加10.01%。其中，理财公司理财产品存续规模占比达91.13%。从产品类型看，固定收益类产品存续规模为31.21万亿元，占比97.14%；混合类产品存续规模为0.83万亿元，占比2.58%。资产配置方面，理财产品投资资产合计34.33万亿元，同比增长8.53%，资产配置以固收类为主。理财投资者数量达1.39亿个，同比增长12.70%，前三季度理财产品累计为投资者创造收益5689亿元。
历史新高！银行理财市场首次站上32万亿，新牌照有望“花落”三家城商行
来源：证券时报网
摘要：10月23日，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度》数据显示，截至2025年9月末，全市场共存续理财产品规模32.13万亿元，首次突破32万亿大关，迎来规模历史新高。值得注意的是，部分上市城商行申请设立理财公司的意愿仍十分强烈。近期从业内获悉，位于华东、华中和西部地区的三家上市城商银行，申请理财公司牌照事宜已获金融监管部门受理，城商行理财公司有望迎来新成员。
银行理财规模第三季度环比增长1.46万亿元
来源：证券日报
摘要：10月23日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场季度报告（2025年三季度）》。《报告》显示，截至2025年三季度末，银行理财存续规模达32.13万亿元，同比增长9.42%；相较于今年6月末30.67万亿元的存续规模第三季度环比增长1.46万亿元。在此市场机遇下，银行理财子公司不仅积极推进产品布局，更将重心聚焦于渠道优化——三季度以来，多家理财子公司通过密集与中小银行签订代销合作协议，进一步扩大服务覆盖范围，以此抢占更多市场份额。
最低降至0！多家理财公司下调产品费率
来源：中证金牛座
摘要：近日，多家理财公司发布公告称将阶段性下调理财产品费率，包括销售服务费、固定管理费、托管费等，部分理财产品的固定管理费率最低降至0。业内人士认为，银行理财产品降费主要是为了让利投资者，在一定程度上能够吸引投资者。但长期来看，理财公司还需要提高投研能力和产品创新能力，提高产品的投资收益率，更好满足投资者需求。
做好“五篇大文章”
中国人寿蔡希良：准确把握“十五五”时期金融工作的主要目标和面临的形势任务
来源：证券时报
摘要：10月24日，中国人寿保险(集团)公司党委书记、董事长蔡希良表示，中国人寿将深入学习贯彻党的二十届四中全会精神，准确把握“十五五”时期金融工作的主要目标和面临的形势任务，持续增强“报国为民当头雁”的思想自觉和行动自觉，坚定不移走中国特色金融发展之路，加快推进高质量发展，着力做好金融“五篇大文章”，拓展重点领域保险，充分发挥保险资金长期资本、耐心资本的优势，全力服务新质生产力发展，深入参与多层次社会保障体系建设，深度融入社会治理体系建设，不断发挥保险经济减震器和社会稳定器功能，当好服务实体经济的主力军和维护金融稳定的压舱石。
中国太保副总裁马欣：应对养老市场供需挑战 依托保障、投资、服务能力破局
来源：上海证券报·中国证券网
摘要：中国太保副总裁马欣在2025外滩年会上表示，应对养老市场供需挑战需政府、市场、社会协同共担。中国太保凭借三大核心能力参与养老保障建设：一是提供针对长寿、失能风险的保障，如终身年金、商业护理险等；二是具备长期稳健的投资能力，兼顾收益与风险；三是整合多元服务，构建全生命周期康养服务生态。马欣还建议，第二支柱应推广自动加入机制，降低中小企业参与门槛；第三支柱应鼓励设立养老金融专业机构，推动产品专业化经营。
宏观经济
央行：构建科学稳健的货币政策体系，健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制
来源：界面新闻
摘要：10月24日，央行行长潘功胜主持召开党委会议，传达学习党的二十届四中全会精神，研究部署贯彻落实举措。会议强调，央行将构建科学稳健的货币政策体系，根据经济金融运行情况，把握好货币政策的力度、时机和节奏，深化人民币汇率形成机制改革。同时，健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制，强化系统性金融风险的监测、评估和预警，拓展中央银行宏观审慎和金融稳定功能，维护金融市场平稳运行，防范道德风险，健全金融稳定保障体系，加快推进金融立法。
国家外汇管理局：统筹推进人民币国际化与资本项目高质量开放
来源：中证金牛座
摘要：2025年10月24日，国家外汇管理局党组书记、局长朱鹤新主持召开党组会议，传达学习党的二十届四中全会精神，部署贯彻落实工作。会议强调，“十五五”时期是关键时期，外汇系统要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，准确把握金融工作目标和形势任务，构建“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇管理体制机制，助力金融强国建设。会议提出四点要求：一是坚持党中央对外汇管理工作的集中统一领导；二是服务经济高质量发展，推进外汇展业改革和跨境贸易投资便利化改革；三是助力扩大高水平对外开放，统筹推进人民币国际化与资本项目高质量开放；四是维护外汇市场稳定和国家经济金融安全，加强“宏观审慎+微观监管”管理。
人民银行开展1680亿元逆回购操作 公开市场实现净投放32亿元
来源：上海证券报·中国证券网
摘要：人民银行10月24日公告称，以固定利率、数量招标方式开展了1680亿元逆回购操作，中标利率为1.4%。24日公开市场有1648亿元逆回购到期，净投放32亿元。华西证券发布的研报认为，本周税期未至，且公开市场到期与政府债缴款等资金占用也不高，资金面有望继续维持平稳。
央行将开展9000亿元MLF 连续八个月加量续作
来源：证券时报
