2025年10月下旬，得邦照明、恒太照明、联建光电、民爆光电、豪尔赛等多家照明及光电相关企业陆续发布2025年三季度报告。从披露数据来看，行业整体受市场需求、成本波动等因素影响，业绩表现呈现明显分化 —— 既有企业面临营收利润双降的压力，也有企业实现净利润扭亏、单季度营收大幅增长等亮点，为照明行业三季度发展态势提供了差异化观察样本。
豪尔赛：第三季度营收同比大增超三成，单季度净利润扭亏
10月24日，豪尔赛发布2025年三季报，单季度业绩表现亮眼，成为本次披露企业中少数实现营收大幅增长的公司。
单季度表现：第三季度公司实现营业收入 1.07 亿元，同比大幅增长 31.34%，营收增速显著高于行业平均水平；归属于上市公司股东的净利润 740 万元，较上年同期实现扭亏，单季经营改善明显。
前三季度累计：公司前三季度营业收入 2.65 亿元，同比下降 29.79%；归母净利润亏损 0.26 亿元，累计仍处于亏损状态。公告解释，前三季度营收下滑主要受基建及地产领域投资节奏调整影响，照明工程行业需求出现阶段性波动，大型项目订单减少。
得邦照明：前三季度营收微降，归母净利润同比下滑超两成
10 月 24 日，得邦照明发布 2025 年第三季度公告，核心经营数据显示短期盈利压力显著。
单季度表现：2025 年第三季度，公司实现营业收入 11.34 亿元，同比下降 1.21%；归属于上市公司股东的净利润 5436.45 万元，同比降幅达 32.46%，盈利端下滑幅度大于营收。
前三季度累计：公司前三季度营业收入 32.85 亿元，同比微降 0.16%，整体营收规模基本持平；但归母净利润 1.97 亿元，同比下降 23.65%，盈利能力持续承压。公告及后续财报解析显示，公司业绩变动的核心原因在于毛利下降，反映出产品附加值提升或成本控制层面面临挑战。此外，前三季度公司扣非归母净利润 1.74 亿元，同比下降 25.95%，进一步印证主营业务盈利压力；不过经营活动产生的现金流量净额 2.49 亿元，同比大增 109.95%，现金回笼能力有所增强，为业务稳定提供一定支撑。
恒太照明：第三季度净利润微增，前三季度营收利润双降
10 月 24 日，恒太照明披露 2025 年三季报，呈现 “单季净利润微增、累计业绩下滑” 的特点。
单季度表现：第三季度公司营业收入 1.44 亿元，同比大幅下降 39.60%，营收规模收缩明显；但归属于上市公司股东的净利润 2354.68 万元，同比微增 0.86%（上年同期为 2334.5 万元），盈利端在营收下滑背景下实现小幅增长，或与产品结构优化、成本控制有关。
前三季度累计：公司前三季度营业收入 4.32 亿元，同比下降 19.54%；归母净利润 4077.31 万元，同比下降 11.17%（上年同期为 4590.21 万元），累计业绩仍未摆脱下滑趋势，或受行业需求波动、市场竞争加剧影响。
联建光电：第三季度营收同比下滑，前三季度实现净利润扭亏
10 月 26 日，联建光电发布 2025 年三季报，核心亮点在于前三季度净利润成功扭亏，经营状况较上年同期明显改善。
单季度表现：第三季度公司营业收入 1.4 亿元，同比下降 18.4%，仍处于下滑区间；但归母净利润 2041 万元，同比大幅增长 504.3%；扣非归母净利润 1314 万元，同比增长 466.5%，单季盈利增幅显著。
前三季度累计：公司前三季度营业收入 3.82 亿元，同比下降 18.73%；归母净利润 1823.47 万元，较上年同期实现扭亏；扣非归母净利润 651 万元，同样较上年同期扭亏，主营业务盈利能力逐步修复。
公司主要从事光电产品研发、生产与销售，产品涵盖 LED 显示屏、照明产品等，具备一定市场竞争力。
民爆光电：前三季度营收基本持平，净利润同比下降
10 月 27 日，民爆光电披露 2025 年第三季度报告，营收规模保持稳定，但净利润同比下滑，同时股东结构出现明显调整。
前三季度公司实现营业总收入12.30亿元，同比下降0.04%；归母净利润1.50亿元，同比下降19.75%；扣非净利润1.31亿元，同比下降18.97%。资料显示，公司主营业务是专业从事LED绿色照明灯具产品的研发、生产和销售。
阿拉丁观察：业绩分化背后的多重影响因素
从上述企业披露的三季报来看，2025 年三季度照明行业业绩分化主要受三方面因素驱动：
需求端波动：基建、地产投资节奏调整（如豪尔赛）、海外终端需求疲弱（如得邦照明提及的出口环境）导致部分企业营收承压；
成本与盈利结构：毛利下降（得邦照明）、非经常性收益减少等因素拖累盈利，而部分企业通过产品结构优化（如恒太照明 Q3 净利润微增）实现盈利改善；
细分领域差异：LED 显示屏、智能照明等细分赛道（如联建光电、民爆光电）的技术迭代与市场需求，为部分企业提供扭亏或增长动力。
后续，随着行业政策对绿色照明、智能照明的支持力度加大（如 “双碳” 目标下的能效标准升级），以及企业对业务结构的调整优化，照明行业或逐步呈现 “分化中复苏” 的态势，需持续关注需求复苏节奏与技术创新带来的业绩增长点。
编辑 | 易梦梦
监审 | 黄燕燕
监制 | 李杰
