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（来源：研报虎）

本周国防军工行情回顾：

　　近一周（2025/10/31-2025/11/07）中证军工指数12,208.96点下跌0.63%；中证国防指数：1,645.80点下跌0.86%；申万国防军工指数1,708.35下跌0.47%。同期上证综指：3,997.56点上涨1.08%；沪深300指数4,678.79上涨0.82%；创业板指3,208.21上涨0.65%，申万国防军工指数跑输上证综指、跑输创业板指，跑输沪深300，跑赢中证军工指数，跑赢中证国防指数。从申万一级行业看，同期国防军工涨跌幅（-0.47%）处于25/31位。

军工个股行情回顾：

　　近一周（2025/10/31-2025/11/07）国防军工个股涨跌幅前十为：万泽股份+30.27%、三角防务+25.28%、长光华芯+21.26%、华曙高科+19.27%、航宇科技+16.86%、国瑞科技+14.59%、上海沪工+12.32%、国光电气+10.26%、抚顺特钢+8.40%、航天环宇+7.79%；涨跌幅后十为：航天宏图-18.49%、航新科技-17.20%、晶品特装-9.88%、集智股份-9.79%、富吉瑞-8.39%、楚江新材-8.33%、佳驰科技-8.07%、联创光电-6.95%、高德红外-6.70%、*ST万方（维权）-5.71%。

部分公司重点公告：

　　【航材股份】：公司将于2025年11月12日14:00–15:00通过上证路演中心召开三季度业绩说明会，投资者可于11月5日至11日提交问题；

　　【中航高科】：公司于2025年11月4日10:00–11:00召开三季度说明会，回复了投资者关于业绩波动、回购进展、市值管理及“十五五”规划等20余项提问。

　　【抚顺特钢】：公司将于2025年11月14日14:00–15:00召开三季度说明会，地点为上证路演中心，参会人员包括董事长孙立国等；【国睿科技】：公司于2025年11月6日9:00–10:00召开三季度说明会，披露前三季度收入21.18亿元，同比增长6.68%，净利润3.73亿元，同比增长1.15%，并介绍军贸、低空经济及工业软件业务进展。

　　【上海瀚讯】：控股股东上海双由拟向“君悦科新1号私募证券投资基金”协议转让公司5%股份，转让价19.79元/股，总价6.21亿元；交易完成后不改变控股权结构。

　　【三角防务】：公司与西门子能源公司、西门子能源加拿大有限公司签署了《燃机项目开发协议》及《框架订单协议》，开发协议的主要内容为使公司获得为西门子能源供应特定物项的资格，并规定了资格认证的技术前提、流程及标准。

行业新闻：

　　【Reuters】: Rheinmetall与Leonardo 50:50合资公司获得意大利陆军首份合同，将生产21辆A2CS重装甲战车，该项目总规模为1050辆。

　　【Council of the European Union / European Parliament】:欧盟就“加强防务相关投资”达成初步协议，将允许现有预算项目更多支持防务与两用技术，并将Ukraine纳入European Defense Fund。

　　板块投资建议：1、建议重点关注后续两机与国际转包业务市场：三角防务、万泽股份、派克新材、航亚科技、航宇科技、图南股份、隆达股份。2、新一代高端装备领域：中航沈飞、中航成飞、爱乐达、中航西飞、内蒙一机。

　　风险提示：军品订单不及预期风险；研发进度不及预期风险。