（来源：券研社）

11月11日，A股高开低走，上证指数继续围绕4000点震荡整固，深证成指、创业板指、科创50、北证50等均跌逾1%，市场成交小幅萎缩至2.01万亿元。

培育钻石板块逆势大涨

市场热点方面，培育钻石概念全天保持强势，板块指数放量大涨近6%，创历史新高，自去年“9·24”行情以来，累计上涨逾215%，远远超过同期大盘涨幅，也超过同期热门的芯片、人形机器人、人工智能等板块涨幅。

个股方面，四方达今日快速20%涨停，沃尔德、力量钻石、黄河旋风、惠丰钻石等涨停或涨超10%。

消息面上，近日，中国科学院院士、西安电子科技大学教授郝跃团队的教授张进成、宁静在氧化镓散热难题上取得突破——用金刚石（钻石）为散热体，并通过石墨烯缓冲层实现高效热传导。该成果已在《Nature Communications》上发表。

此外，Carbontech2025金刚石年会以“让更多金刚石应用被看到”为主题，将于12月9—11日在上海新国际博览中心举行，聚焦金刚石在电子功率器件、散热封装、量子传感、精密加工、刀具制造等领域的前沿研究与产业化进展。

钻石，是已知热导率最高的材料之一，其热导率高达2000W/m·K，这一数值是硅的13倍、碳化硅的4倍、铜和银的4-5倍。这种卓越的导热性能使得钻石成为解决高算力设备散热问题的理想材料。目前，钻石作为散热材料主要有三种方式：作为钻石衬底、作为热沉片，以及通过在钻石结构中引入微通道散热。

Diamond Foundry官网信息显示，英伟达率先在未发布的高端GPU进行采用钻石散热方案的测试实验，其性能是基于标准制造材料的普通芯片的三倍。

据国海证券研报，测算数据显示，钻石散热市场规模有望从2025年的0.37亿美金（渗透率不足0.1%）急剧扩张到2030年的152亿美金（渗透率10%），呈现爆发式增长态势。

消费+工业双赛道打开成长空间

培育钻石已告别单一珠宝属性，形成“消费端渗透率提升+工业端场景拓展”的双线成长逻辑，长期发展确定性强。

1.消费端：性价比+环保属性驱动渗透率翻倍

供给端：中国掌控全球60%-70%的培育钻石毛坯产能，技术成熟推动成本持续下降，力量钻石等企业已实现3-5克拉大颗粒钻石稳定量产，良率达30%（远超行业平均15%）。

需求端：Z世代成为消费主力，对“天然”标签执念降低，更看重颜值与性价比。全球天然钻石产量创30年新低，戴比尔斯等巨头减产进一步凸显培育钻石的替代优势。

2.工业端：高端制造打开千亿增量市场

除半导体散热外，培育钻石的高硬度、高耐磨性特性使其在航天航空、量子传感、精密加工等领域应用持续拓展。Carbontech2025金刚石年会将于12月召开，聚焦金刚石在电子功率器件、散热封装等前沿领域的产业化进展，有望进一步催化板块热度。

3.产业链升级：从“中国造钻”到“全球分利”

当前培育钻石产业链存在“毛坯生产在中国、加工溢价在印度、品牌定价在欧美”的格局。出口管制政策将倒逼国内企业向中游切割加工、下游品牌零售延伸，提升全产业链利润占比，同时催生检测仪器等配套市场需求。

核心标的+投资逻辑全解析

结合券商研报与公司基本面，A股培育钻石板块可分为“上游核心龙头”“设备材料供应商”“下游消费品牌”三大投资主线，各标的优势明确。

1.上游核心龙头（业绩弹性最大）

力量钻石（301071）：行业增速黑马，CVD技术路线领军者，156.47克拉人工钻石原石刷新全球纪录。半导体散热片通过华为、英伟达验证，10万克拉新产能即将投产，“珠宝+工业”双轮驱动，净利率位居行业第一（32.84%）。

中兵红箭（000519）：全球最大人造金刚石生产商，国资背景+军工技术积淀，HPHT法年产能200万克拉（全球占比25%），稳定供应3-5克拉VVS级高端产品，与Tiffany签订5年长单，业绩稳定性强。

黄河旋风（600172）：老牌龙头，全产业链布局（自主生产六面顶压机、石墨粉），成本比行业低15%-20%。定增10亿扩产，成立合资企业发力金刚石散热材料，高端产品占比超50%，进入周大福供应链。

2.设备与材料供应商（周期性较弱）

沃尔德（688028）：MPCVD设备核心供应商，同时布局钻石毛坯生产，享受“设备销售+钻石生产”双重收益。超硬刀具业务与钻石技术协同，受益于行业扩产浪潮，订单确定性高。

国机精工（002046）：HPHT法核心部件六面顶压机铰链梁市占率高，直接受益上游厂商扩产。自身布局MPCVD法培育钻石，形成“部件+成品”双重驱动，业绩波动较小。

3.下游消费品牌（长期布局）

中国黄金（600916）：珠宝龙头，渠道与品牌优势显著，培育钻石作为增长亮点加速拓展，低估值+高流动性，充分享受消费端需求增长红利。

潮宏基（002345）：消费端先锋，精准把握悦己消费趋势，品牌认可度高，受益于行业规范化带来的市场份额提升。

4.其他潜力标的

四方达（300468）：CVD技术路线核心企业，今日涨停领涨板块，在半导体散热、精密加工领域应用持续突破。

惠丰钻石（839725）：30cm涨停标的，超硬材料细分龙头，受益于工业级金刚石需求激增，产能利用率维持高位。

高弹性选择：力量钻石、中兵红箭，直接受益于散热技术落地与高端珠宝需求，行业景气周期中上涨动力最足。

稳健配置选择：沃尔德、国机精工，作为“卖铲子的人”，受益于全行业扩产，周期性风险较低。

组合配置：上游龙头（力量钻石/中兵红箭）+设备商（沃尔德），平衡弹性与稳健性。

风险提示

行业扩产可能导致阶段性产能过剩，低端产品价格面临下行压力；技术迭代风险，CVD与HPHT路线竞争加剧，企业需持续投入研发；出口管制政策执行节奏可能影响部分企业短期业绩。