（来源：南京证券阳光微讯）

美国白宫说中国同意在11月和12月购买大约1200万吨美国大豆，并在接下来三年每年至少买2500万吨。另有消息称中国已开始设计新的稀土出口许可制度，有望加快出口流程。商务部对此回应称，中国将与全球贸易伙伴持续深化互利合作，共同维护开放、稳定、可持续的全球贸易体系。中方依法依规开展稀土相关物项出口管制工作。

周四，A股三大指数集体收涨。沪指早盘低开高走，午后再度走强。创业板指早盘震荡上行，午后横盘整理。截至收盘，沪指上涨0.73%，深成指上涨1.78%，创业板指上涨2.55%。沪深两市成交额2.04万亿，较上一个交易日放量969亿。全市场近4000只个股上涨，赚钱效应较好。盘面上看，阿里云概念尾盘突起，个股涨多跌少。锂电池产业链表现强势，华盛锂电、海科新源和天赐材料等个股涨停；福建板块反复活跃，厦工股份和中国武夷等个股涨停。申万一级行业中27个行业上涨；4个行业下跌。其中，电力设备和有色金属行业涨幅超过4.0%；公共事业等行业微跌。热门概念板块中，锂电电解液、锂矿和动力电池等板块涨幅靠前；射频及天线、光伏玻璃和央企银行等板块跌幅靠前。宏观方面，在大国博弈贸易制裁与反制裁的大背景下，按美元计价，10月我国进出口总额5206.3亿美元，同比增长-0.3%。从出口方面来看，受制于同期高基数效应、假期错位工作日减少和中美贸易持续博弈，10月出口总额3053.5亿美元，同比增长-1.1%，较前月下降9.4个百分点。我国对美国出口延续持续下滑态势。其中，10月我国对美国、欧盟和东盟出口额同比增速分别为-25.17%、0.92%和10.96%，较前月分别提升1.86、-13.26和-4.67个百分点。虽然，我国对欧盟和东盟出口同比增速仍维持正增，但贡献幅度明显收窄。从具体商品来看，10月箱包及类似容器、鞋靴出口同比增速进一步下滑；10月我国出口机电产品1903.14亿美元，占出口总额的62.3%，占比仍处较高位置。机电产品中集成电路同比继续高速增长。伴随着美国高关税政策对全球贸易的冲击逐步显现，虽然我国10月出口同比增速转负，但仍保持较强韧性。从进口方面来看，受制于国内投资和消费增速有所回落，10月进口总额2152.8亿美元，同比增长1.0%，较前月下降6.4个百分点。当前经济内生动能仍显不足。10月贸易顺差900.7亿美元，但仍处在较高水平。策略上，从三季报情况来看，A股上市公司盈利周期呈现筑底回升态势，单三季度盈利增速大幅回升。伴随着政策端持续发力推动国内经济企稳，A股有望由估值驱动转为基本面驱动，中长期慢牛依旧可期。投资者或可留意结构性机会，如锂电、化工和电网设备等热点板块。

南京证券 研究所分析师 姜凌波

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