（来源：山河资本圈）

作者：山河资本圈

11月24日，国家金融监督管理总局山西监管局公布相关批复，同意华阳集团新能公司受让山西三维华邦集团持有的阳泉煤业集团财务公司（下称“阳煤财务公司”）6.9%的股权。受让后，华阳集团新能公司合计持有阳煤财务公司34.49%的股权。

早在今年4月2日，华阳股份（600348.SH）便公告称因监管政策要求，决定收购三维华邦集团拟转让的阳煤财务公司6.9%股权。如今，股权转让获批，意味着三维华邦与华阳集团的过往也正式“落幕”。

公开资料显示，三维华邦集团前身为山西维尼纶厂，总部位于临汾市洪洞县，以核心化工资产组建的“山西三维”于1997年6月成功实现A股上市，曾是国内唯一且具备完整产业链的1,4-丁二醇及下游系列产品的生产企业和产能最大、品种最全的白乳胶生产基地，于2005年12月整体划转至阳煤集团。

之后随着化工市场的持续走低，加之受国家宏观调控高耗能污染产业和太原市“西山综合整治”的影响，太化集团主要化工生产装置被迫关停并实施搬迁，在此背景下，山西省政府于2010年底决定由阳煤集团对其进行托管，后者完成对丰喜集团、三维集团等化工企业的兼并重组。

此后，太化集团、三维华邦集团经营业绩全面滑坡，尤其两大集团旗下的太化股份、山西三维均开始频频大额亏损，屡陷保壳危局，为此阳煤集团及山西省政府便聚焦全力推动两家上市公司保壳。

2016年，为更顺利地推进相关重组，阳煤集团决定将三维华邦的股权全部划转至山西路桥集团，此后由三维华邦集团受让山西三维业绩不佳的化工资产，后者则置入山西路桥旗下盈利能力相对更好的高速资产，并于2018年11月更名为“山西路桥”，后于2024年更名为现在的“山西高速”。

不过，离开华阳集团的三维华邦集团日子并不好过，因违规排污导致全面停产整改后，各方虽协力推进其复工复产，但如今来看效果并不理想。截至2024年末，集团总资产28.39亿元，净资产为-19.58亿元，即早已资不抵债；2024年集团仅实现营收4693万元，净利润亏损则高达2.31亿元，经营状况可想而知。

值得注意的是，三维华邦集团之所以选择转让所持阳煤财务公司股权，除了可以获得大额股权转让款外，主要原因便是根据监管要求，阳煤财务公司股东资格必须为华阳集团成员单位，而三维华邦已划转至路桥集团，不再属于华阳集团内部成员单位，故不再符合阳煤财务公司的股东资格。而从目前情况来看，挥别华阳集团的三维华邦前路却依旧“坎坷”。