（来源：光伏头条）

港剧《大时代》至今都被奉为经典之作，而“大时代”也 成为香港资本市场剧烈变革与机遇迸发的代名词。

时隔多年，当港股在2025年重回全球 IPO 募资榜首，恒生指数上半年涨幅跻身全球前三，中国光伏企业正以密集赴港上市的姿态，书写属于自己的 “大时代”。

从钧达股份5月成功发行H股募资近13亿港元，到阳光电源、晶澳科技、先导智能、罗博特科等十余家光伏产业链企业密集递表，光伏行业“赴港”上市渐成趋势。这其中不仅是企业融资渠道，全球化的战略选择，更是中国新能源产业在全球舞台争夺话语权的关键一步。

从“回A”到“赴港”

光伏资本市场 逻辑逆转 

资本市场的风向变幻，往往折射着产业发展的周期更迭。

2022年，在港股上市的协鑫科技、新特能源、彩虹新能源、信义光能先后宣布拟“回A”上市。

事后回看，当年可谓中国光伏的“巅峰”，彼时的资本市场正以极大的热情押注光伏。据光伏头条统计，仅多晶硅环节，2022年计划或者在建的项目多达41个，总规模达552.45万吨，涉及投资金额超7000亿元。其他硅片、电池、组件以及配套的辅材环节扩产潮则更加凶猛。

扩产潮之下，A股市场成为重要融资通道，隆基股份、通威股份、晶科能源、晶澳科技等60家A股企业，抛出了超1800亿元的融资计划，其中900亿元已经成功落地。

出色融资能力，不断飙升的市场估值，让身处港股的光伏企业决心“回A”。

三年过后，2025年的光伏资本市场与2022年相比可谓变了乾坤。光伏企业由“回A”转为了“赴港”。

截至目前，2025年已经有13家光伏企业计划或者实施赴港上市行动，其中钧达股份在递表1年后，成功上市。晶澳科技、阳光电源、先导智能、罗博特科等光伏企业已经正式递表，聚和材料与德业股份则发布了拟赴港上市的公告。

“龙头”领衔，优质资产扎堆

融资、全球化、品牌效应是 核心诉求 

2025 年的港股市场，光伏企业成为最耀眼的 “新势力”。

这场上市潮并非单一企业的偶然选择，而是覆盖光伏全产业链的集体行动，从上游材料、核心设备，到中游电池片、组件，中国光伏企业几乎全线向港交所发起冲击。

上游材料领域，建邦高科作为国内光伏银粉龙头，2022-2024 年市场份额稳居前三；聚和材料是光伏银浆的龙头；日御光伏则是全球第四大光伏银浆供应商。

中游电池、组件端包括常年位居电池出货榜前五的中润光能、钧达股份、英发睿能。组件则是光伏龙头晶澳科技。

逆变器环节，阳光电源电源无疑是当前的光储明星企业，其赴港上市具有标志性意义。德业股份的营收业绩长期位居逆变器领域的前列，思格新能源在光储逆变器领域成长快速。

设备端包括今年A股市场上火爆的先导智能，此外大族数控与罗博特科同样是设备领域重要的企业。

上述企业，除晶澳科技、钧达股份股份之外，2024年全部盈利。在当前产业环境之下，能够盈利的企业无疑具有较强的竞争力与企业经营管理能力。这些赴港上市的光伏企业，无疑是中国光伏的“优质资产”。

对于赴港企业而言，赴港上市诉求多有不同，但融资渠道，全球化战略布局、国际化品牌形象几乎是所有企业的共同诉求。

阳光电源明确，赴港交所上市，上市将有助于深化全球化战略布局，提升我们的国际化品牌形象，打造多元化融资渠道，进一步提升本公司核心竞争力。

晶澳科技表示，“本公司寻求于香港联交所上市，以推进我们的国际化发展策略，搭建国际化资本运作平台、加速全球化建设，增强我们的国际品牌形象。”

中润光能则认为赴香港上市不仅有助于为日后募集资金创造机遇，亦将让更多的国内和国际投资者。 

港股赋能

光伏“大时代”的 资本支点 

中国光伏企业扎堆赴港，并非单纯追逐港股的市场热度，而是香港资本市场 “立足中国、连接世界” 的独特定位，与光伏产业全球化需求的深度契合。作为东西方资本的交汇点，港股为光伏企业提供了其他市场难以替代的价值。

首先，港股是光伏企业获取国际资本的核心通道。

多家赴港上市企业的招股书中提出，全球光伏市场正迎来爆发式增长，太阳能在可再生能源累计装机容量中的占比预计2029年将达63.1%，美国、欧洲、中东等市场的需求持续攀升。但光伏产业的技术迭代与产能扩张需要巨额资金，港股汇聚了新加坡、中东、北欧等国的主权资本，这些长期资本对新能源赛道的青睐，能为光伏企业提供稳定的融资支持。今年9月协鑫科技获得国际长线基金香港无极资本50亿元的投资，便可见一斑。

其次，港股的上市规则优化为光伏企业降低了门槛。相较国内上市收紧的政策，中国证监会推出 “五项对港合作措施”，其中便提出支持内地行业龙头企业赴香港上市。从钧达股份的上市历程便可以印证。2024年2月6日，钧达股份递表，2025年5月28日成功上市。仅用一年时间上市，这与A股各板块平均两年多的上市时间相比，形成了巨大反差。

此外，港股是光伏企业提升国际品牌影响力的关键平台。相较于A股，港股的投资者以海外机构为主。如今，光伏企业“出海潮”已起，赴港融资所得国际资金将用于海外产能建设与技术研发，为企业全球化奠定基础。另一方面，港股的治理标准将倒逼企业提升规范化水平，助力光伏企业提升国际化经营管理水平。

更深层次来看，光伏企业赴港上市是中国新能源产业争夺全球定价权的重要一步。以港股平台，提升中国光伏企业财务、经营管理方面的透明度，让海外市场了解中国光伏新能源产品的定价逻辑与产业优势，逐步打破国际市场对中国新能源产品的认知偏差，推动全球光伏产业定价体系向更公平、合理的方向发展。

从《大时代》里的股市博弈，到如今光伏企业的集体赴港，香港资本市场始终是中国企业连接世界的桥梁。当全球能源转型的浪潮袭来，中国光伏企业正以港股为支点，在技术、产能、品牌上全面布局全球。这场 “大时代” 的故事，不仅是企业的资本征程，更是中国新能源产业从 “中国制造” 向 “国际智造” 升级的缩影，而港股也将在这场浪潮中，成为全球新能源资本的核心舞台。