（来源：火电之声）

河北建投能源投资股份有限公司（简称“建投能源”）近日发布对深圳证券交易所审核问询函的回复公告，就公司拟向特定对象发行股票募资不超过20亿元用于“西柏坡电厂四期工程项目”的相关事项进行详细说明。该项目总投资58.63亿元，建成后将新增132万千瓦装机容量，预计税后内部收益率7.10%，投资回收期11.83年。

项目建设必要性与产能消纳分析

公告显示，西柏坡电厂四期工程项目位于河北南部电网，建设2×66万千瓦超超临界燃煤热电联产机组，主要承担石家庄市主城区北部及平山县的供热负荷，并作为电网调峰电源。根据河北省电力平衡预测，2025年河北南网电力缺口约811.9万千瓦，2035年仍存在285.6万千瓦缺口，项目投产后可有效缓解区域电力供需矛盾。

供热方面，石家庄市北部区域近期供热需求3712.8MW，远期将增至4734.8MW，本项目规划供热能力1350MW，占区域规划供热能力的36.36%，且已与多家建材企业达成工业供汽意向，热力消纳有充分保障。

经济效益与财务指标

根据可行性研究报告，项目投产后预计年均营业收入22.13亿元，平均净利润1.84亿元。预测期内毛利率15.38%，与公司2024年火力发电毛利率14.73%、2025年上半年22.20%的水平基本匹配。具体财务预测如下：

煤炭价格波动对项目效益影响显著，敏感性分析显示：当燃料价格上升10%时，项目内部收益率将降至4.58%；若下降10%，则提升至9.40%。公司表示，当前822元/吨的标煤价测算已考虑市场波动因素，具备合理性。

资金安排与风险提示

项目总投资58.63亿元，除募集资金20亿元外，剩余38.63亿元通过银行贷款及自筹解决。目前公司已与国家开发银行等金融机构签署借款合同，授信额度可覆盖投资需求。项目预计2026年四季度投产，建设期22个月。

公告特别提示，尽管河北南网存在电力缺口，但未来若区域经济增速放缓或新能源发电占比提升，可能导致项目产能消纳压力。此外，煤炭价格波动、政策调整等因素也可能影响项目实际盈利水平。公司已在募集说明书中补充披露相关风险。

同业竞争与关联交易说明

针对监管问询关注的同业竞争问题，公司表示控股股东河北建投集团已将相关火电资产委托管理，并承诺逐步注入上市公司。目前集团控制的新天绿能等企业光伏业务占比不足1%，且计划2029年底前剥离相关资产，不会对公司构成重大不利影响。

关联交易方面，公司与集团财务公司的存贷款利率公允，2024年存款平均利率1.26%，贷款平均利率2.44%，与商业银行水平基本一致。报告期内关联采购占营业成本比例5.21%，关联销售占营业收入比例1.49%，定价均遵循政府指导价或市场公允原则。

本次发行完成后，公司总股本将增加不超过2.31亿股，控股股东河北建投集团持股比例将从64.99%稀释至57.63%，仍保持控股权。项目投产后，公司控股装机容量将增至1309万千瓦，河北南网市场份额提升至26.58%。