（来源：荣兴下午茶）

作者：三侠客

风雨每周周评专栏

风 雨 简 介

风雨先生，原名韩忠益，现任职于上海报业集团，长期从事财经新闻报道，是新中国最早一批证券记者。每年著有几十万字的证券报道和论述，是各大财经网站的热门博主。根据投资心得著有《风雨看盘》一书。

控股权出让，有人黯然出局有人期待凤凰涅槃

不知道大家注意没有，时至年底，大A市场出让控股权的公告逐渐增多，笔者粗略统计了一下，今年大概已有超过160家公司实控人发生了变更。稍稍浏览发现，出让控股权的上市公司大致有三类情况。

其一，上市公司实控人岁数大了，二代要么不想接班，要么没有能力接班，加之企业回天无力，干脆一退了之。

*ST景峰的实控人是传奇资本大佬叶湘武，也是笔者多年老友。据他说，早年他是在铁路上干活，后来他跟1960年3月出生的窦啟玲一起创办益佰制药（维权）的前身——“贵州妙灵制药”，为了筹集创业资金，他俩不单联合了几个合伙人，还抵押了自己的房子，向银行贷款20余万，加上自己的积蓄，筹集35万元。2004年3月，益佰制药在上交所挂牌上市，窦啟玲持有26.66%的股份。叶湘武持股14.03%。二人持股比例总计超过40%。2009年，两人感情破裂，离婚“分家”，叶湘武退出益佰制药，而益佰制药则将其持有的子公司上海佰加壹医药有限公司97.02%的股权以9903万元的价格转让给他。后来，上海佰加壹医药有限公司更名为景峰医药，2015年4月，更名后的景峰医药借壳“*ST天一”上市。每次聊到这一段，叶老板都会深刻反省，说他在这之前，根本不懂股权的重要性，否则益佰制药不会落到前妻手中。

所以当2019年10月，叶湘武和小他29岁的第二任妻子张慧宣布离婚时，老叶仍为公司控股股东、实际控制人，持有公司股份1.74亿股，占公司总股本的19.80%。而张慧持有公司股份3642.05万股，仅占总股本的4.14%。

其实在这之前的2018年，景峰医药共计4名董事、高管密集离职，其中不乏益佰制药的老臣简卫光、欧阳艳丽等人。与此同时，包括高管在内众多股东在密集减持。截至2018年6月29日，时任景峰医药副总裁、总会计师的丛树芬减持景峰医药0.086%的股份，套现362.13万元。笔者当时还问过丛树芬，说叶老板因为高质押正在想办法让股价脱离平仓线，你为啥急着减持啊，丛总笑而不答。2019年末，曾经大火的中药注射剂风光不再，景峰医药业绩大变脸，全年净亏损近9亿元，没有了拳头产品的景峰医药业绩从此一落千丈，最后资不抵债。几年以后，头顶ST帽子的景峰最低跌至0.72元。年逾7旬的叶老板终于未能让ST景峰重振往日雄风，只能交出实控人的宝座，黯然出局。

其二，上市公司产品失去市场竞争力，连年亏损，不重整难以自救，在退市之前腾笼换鸟，奋力一搏。

名家汇是一家深圳的企业，但老板程宗玉是安徽人。程宗玉高中只上了一年就辍学了，1991年，淮河发大水，程家也陷入到一片沼泽之中，程宗玉的父亲从亲戚那里借来300元钱，交到程宗玉手中，让他去外面谋生。就这样，程宗玉怀揣着这300元钱，南下广东，来到了东莞。短短几年，程宗玉不断跳槽，先后换了七八家单位，23岁那年，他到深圳一家美国独资的灯饰公司应聘，董事长一眼就看中了他，让他担任总经理助理。后来他自己出来创办深圳名家汇城市照明科技有限公司，致力于城市灯光环境建设。坦率说，这个行业不好做，一是，科技含量低，从事这个行当的企业太多，且随着智慧城市、文旅产业的发展，来自其他行业的企业以及互联网公司跨界竞争日益加剧，导致项目利润率受到挤压；二是，客户多为市政工程，带薪干活，资金压力大。‌而且应收账款风险高‌：具有投资金额大、周期长、结算慢的特点，影响企业资金周转和利润；三是，随着业务向智慧城市、新能源等领域拓展，企业规模扩张对管理能力提出更高要求。同时，高端技术及管理人才的匮乏，也制约了企业技术升级和精细化管理的推进。

所以这么些年下来，名家汇脚下的路越来越难走，最后不得不戴上ST帽子，好在程宗玉才50多岁，并不想轻易放弃。 公司在今年11月4日披露，公司、管理人及产业投资人新余领九与重庆国际信托股份有限公司等11家财务投资人分别签署《重整投资协议》及《重整投资协议之补充协议》。 公司终于拿到法院同意重整的路条，接下来就看装什么资产进来了。

其三，实控人岁数还年富力强，但主业不够性感，想让企业有更好发展必须换个赛道，也许这样才能活得更好。

震安科技也是一家在深圳上市的企业，公司董事长李涛的职业履历颇为丰富，涵盖多个领域和行业，但主要从事的是营销工作。2011年4月，李涛来到云南，担任云南震安减震技术有限公司执行董事、董事长、总经理。在他的领导下，公司专注于建筑减隔震技术的研发和应用，不断提高产品质量和服务水平，逐渐成为了国内建筑减隔震行业的领军企业。公司产品不仅在国内市场得到广泛应用，还出口到了美国、日本、韩国、澳大利亚等多个国家和地区，成为了国际建筑减隔震行业的知名品牌。公司在2021年至2023年期间，营业收入分别为6.70亿元、8.97亿元和6.94亿元，同比分别增长15.48%、33.85%和-22.65%；归母净利润分别为8746.49万元、1.00亿元和 -4113.42万元，归母净利润同比增长分别为 -45.58%、14.60%和 -141.04%。公司业绩下滑，既有受到宏观经济环境和行业竞争加剧等因素的影响，也有减震行业发展本身遇到瓶颈的问题。

在这种情况下，引入新鲜血液就是一条新的发展思路。今年下半年公司走上重组快车道，主要围绕控制权变更与业务协同整合展开。今年6月震安科技控股股东北京华创三鑫投资管理有限公司的两名法人股东昆明振华和北京凯韦铭与深圳东创技术股份有限公司签署股权转让协议：深圳东创以6.16亿元对价受让华创三鑫100%股权，同时原实际控制人李涛放弃其直接持有的12%股份表决权并承诺不谋求控制权，交易完成后，深圳东创将通过华创三鑫间接控制震安科技18.12%股权，实际控制人变更为宁花香和周建旗夫妇，李涛转任震安科技总经理，显然，震安科技接下来打的是双主业策略，除了换成半导体和AI赛道外，原有主业还会保留，否则李涛转任总经理一职就没有必要了。

综上所述，出让控股权现象增多主要源于或实控人心生倦意，或为了产业升级、资源整合及资本优化配置等多重因素驱动。特别是，传统行业通过转让控股权引入战略投资者，借助外部资源实现企业技术升级或业务转型，确实是个不错的选择。数据显示，一些上市公司在国资或有实力的民资介入完成控股权变更后，其产业链整合迅速与地方经济稳定发展相契合。也由此，相信会不断有牛股从这些被输血再造的企业中走出，上演一出出凤凰涅槃的好戏码。

下周行情展望：

本周沪市两阳三阴，盘中行业板块多数收跌，指数呈现前高后低，不过周线倒是一根小阳，但仍然受阻于10日周线。在回撤整理态势没有彻底扭转前，预期市场会加速分化，现在主要看有没有加强方向出现，或者是辨识度高的个股有没有连续走独立行情的机会。如果有预期，就会有资金做博弈，否则一个反抽，可能又会冲高回落，这点似乎个股比指数表现更好一些，像商业航天概念股就没有打一枪即跑，也没有冲高回落，航天动力、航天环宇、超捷股份等本周连续发力拉升。

当然，本周盘面出现的积极信号，归根结底也算是科技成长方向的集体修复，因此科技股赛道的反弹能否延续，或多大程度的分歧后再度转强将决定接下来大盘行情的强弱。

技术上，本周大A仍然受制于短期均线的压制，弱市依然。若要真正反转，仍需有放量中阳等明确信号后才能予以确认，而在此之前还是以偏弱守势结构看待或更为稳妥，需要提醒的是，周五是在神秘资金突然出手强拉金融股的情况下，才没有使整个大盘陷入尴尬，所以暂时还不能轻易重仓冒进。

大橱一周观市要点

大 橱 简 介

大橱先生，原名刘宁川，1991年加入香港美资“潘迪环球投资有限公司”，开始做环球商品期货交易。1992年巧遇了索罗斯狙击英镑，挖到了第一桶金。从此投资就成为了本人的一生挚爱。多次准确判断了港股和A股的牛熊转换，深信市场的周期循环，是任何力量也改变不了的市场趋势周期的运动。

市场虽调整明年仍可期

两周前说3800边的市场风险基本释放，市场应声冲破3900水平。

目前看市场依然处于震荡调整行程中，只是这里有多个可能性。

一是3816是下跌浪A的终点，目前依然处于浪B反弹行程中。

二是目前处于C下跌浪中，那么调整完成跨年行情则可期。

先水平个人认为最可能的是市场走B-c子浪向上运行，之后走C下跌行程。

那么操作上，目前是没有必要惊慌的，要谨慎的是B-c子浪后的C浪杀跌。

目前市场虽然在调整行程中，不过明年行情依然可期，因为这里调整完成后，市场将会进入最好的三浪3行程。

花荣每周周评专栏

花 荣 简 介

花荣先生，原名余郑华。中国A股股市职业操盘专家，知名财经作家，知名财经微博、博主，炒股比赛专家。花荣是沪深股市第一代职业操盘手，沪深交易交易所开业初期曾经获得过交易员（红马甲）证书，有过散户、大户、机构的操盘经历，开创了独树一帜的股市“盲点套利”理论和技术，有过多次A股经典操作案例，获得过多次炒股比赛冠军以及前三名名次。

2011年1月被新浪网评选为“中国资本市场20年十大传奇人物”。

2009年9月第一届中国网民节“中国博客大赛”奖。 2008年月《中国企业家》杂志总第326期专题报道：“伟大的博弈—中国改革开放30年传奇人物”。 

2018年7月腾讯网专访：“中国改革开放40年专访系列股海传奇”。

2017年4月获得“十一届书香节财经影响力作家”称号。 2013年5月《福布斯中文网》专访文章“22年操盘手人生”。股市畅销书《民间股神》（第四集）专题介绍了职业生平。连续多年荣获新浪微博十大财经微博。代表作品有：《百战成精》《千炼成妖》《万修成魔》《青蚨股易》《操盘手1》《操盘手2》《操盘手3》。

机构的年底攻势开始了吗？

第一部分   本周走势特点归纳

1、大盘波动

本周市场是两阳夹三阴的平衡结构波动形式，沪市主板低位滞涨股和金融股有所发力，创业板指走势与沪指相当，科创50则弱于沪市指数。沪市周线是个带下影线小阳线。沪市大盘，周一是走势尚可的小阳线；周二是低开下跌的小阴线；周三再度收出低开的小阴线；周四又是大多数个股下跌的小阴线；周五是个不跌反涨的意外中阳线，而且主板金融股和低位滞涨股领涨。本周市场最值得注意的是多个重要指数调整了成分股，周五收盘后，国家金融监督管理总局发布关于调整保险公司相关业务风险因子的通知。其中提出：一、保险公司持仓时间超过三年的沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股的风险因子从0.3下调至0.27。该持仓时间根据过去六年加权平均持仓时间确定。

2、主力状态

本周主力都在在重要指数调整的成分股上做文章，周五沪深300权重股、金融股、低位绩优股有新资金的连续大买单。

第二部分   当前市场状态分析

1、大盘主要指标指引

MACD指标在周五的数值表现为绿柱线缩短；KDJ指标中高位放量上行，心理线中位横盘，CCI值中值上行。从个股波动节奏来看，新进的重要指数成分股表现较好，被剔除的指数成分个股则有抛压，沪深300权重股、金融股、低位滞涨国企绩优股有新机构资金新入场迹象。市场中线指标数据显示，市场前四天成交量持平，周五放量，技术分析状态显示，大盘呈现平衡结构波动，主板低位绩优股有望成为新热点。

2、阶段大盘波动线索

本周市场走势是平衡结构，周五的保险公司消息和周五上午的央行逆回购消息说明管理层对年尾的走势依然有维护的意向。下周指数在3900点至3950点间的箱体区域中波动可能性偏大。

第三部分   下周操作计划和盈利模式

1、板块机会和风险注意点

*目前是年底最后一个月，市场的交易量有减少的迹象，大机构习惯于在这个年度做市值，以往的这个时间，红利股和险资重仓股容易活跃表现，周五调整保险公司相关业务风险因子的消息也是利好保险公司重仓的红利股。

*今年的市场，主板中的很多股票没有上涨，年度跌幅超过20%的绩优个股数量也不少，其中的不乏有社保基金被重套的长线绩优股。

*目前盘中个股的波动形式分成三类，科技成长类的，主板绩优红利类的，其他大众股票，周五的资金面和消息面有利于沪市主板红利类股票的补涨。

2、具体操作计划

主要关注目标为年底做市值的险资红利被套重仓股。

*红利指数走势相对落后，截止目前年度红利指数依然下跌3.83%，这个指数中的成分股是A股中最优秀的代表，几乎所有股都有大主力、社保基金、保险公司重仓持有，其中股价年度跌幅超过20%的超跌品种值得跟踪观察。

*12月份是各重要指数调整成分股的时间段，新入选的个股在本月16日以前资金流入的预期比较强烈，而被剔除的红利股中也存在着股价严重超跌的品种，在16日之后有机会反弹。

周五收盘后，国家金融监督管理总局发布关于调整保险公司相关业务风险因子的通知。利好沪深300指数成分股、中证红利低波动100指数成分股。可从其中选择周五量比放大，尾盘委比排名靠前（比如前20名）的品种关注。

第四部分   免责声明

上述记录为个人股海日志，只是适合个人风格习惯的周记，不一定适合他人，不宜盲目直接模仿。欢迎大家阅读《私募冠军的看家功夫》《花荣股海操盘笔记》《青蚨股易》《操盘手3》，可能阅读本专栏会有理解性帮助。