（来源：蔚然先声Lite）

作者 | 云开

编辑 | 方乔

12月5日，孚能科技宣布获得广汽埃安第二代AION V（霸王龙）欧洲版及AION UT欧洲版项目定点，订单总电量突破10GWh。这两款车型将成为广汽埃安在欧洲市场的主力产品，搭载孚能科技SPS磷酸铁锂电池系统方案。

消息发布后，公司股价单日上涨4.42%，收于16.53元，总市值达202亿元。起点锂电数据显示，这笔订单电量已超过孚能科技今年前8个月海外市场装机量总和。

在国内市场份额持续走低、前三季度亏损进一步扩大至3.85亿元的背景下，这笔海外大单能否成为公司业绩反转的转折点，值得市场关注。

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孚能科技此次拿下的欧洲订单，核心竞争力在于其SPS(超级软包解决方案)技术。这套方案于2022年9月推出，采用大软包电芯配合无模组集成设计，通过卧式布局与多维散热通道，在提升能量密度的同时优化了热管理效率。

配套广汽埃安欧洲版车型的磷酸铁锂方案，通过材料优化与结构创新，有效解决了传统磷酸铁锂电池在能量密度和低温性能上的弱点，更适应欧洲多样化气候和长途出行场景。

SPS方案的另一大优势是柔性生产能力。该技术可在同一产线上灵活生产不同尺寸和化学体系的电芯，显著降低产线投资与生产成本。

今年5月和6月，SPS电池包先后通过中汽测评C-NCAP整车级刮底测试和国标GB38031-2025底部撞击测试，提前满足新国标要求。目前该方案已在吉利雷达地平线、江铃羿驰05等多款车型上实现批量供货，覆盖纯电皮卡、轿车、SUV等多个品类。

从海外市场数据看，今年1至8月，孚能科技海外动力电池装机量为6.4GWh，同比增长42%，市场份额升至2.2%，在中国企业中排名第七，次于宁德时代和比亚迪。此次超10GWh的订单意味着公司海外业务规模将明显扩大。

广汽埃安将这两款欧洲版车型定位为其欧洲市场布局的主力产品，这为孚能科技提供了持续供货的可能性。

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尽管拿下重磅订单，但孚能科技当前的经营状况仍不容乐观。2025年前三季度营业收入65.64亿元，同比下滑28.74%，归母净利润亏损3.85亿元，较去年同期亏损扩大。

中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年1至10月孚能科技国内装车量仅为1.35GWh，市场份额约0.2%，较去年全年的不足1%进一步下滑。这家2020年上市时市值曾达600亿元的软包电池企业，已连续五年陷入亏损，累计亏损超过40亿元。

孚能科技的困境源于多重因素叠加。一方面，大客户广汽埃安在国内市场销量下滑，直接影响了公司出货量。另一方面，公司在磷酸铁锂路线上布局滞后，直到2022年才启动产线建设，错失了磷酸铁锂大规模装车的增长红利。

此外，搭载孚能电池的奔驰新能源汽车近两年在全球频繁召回，虽然处理方案是软件升级而非更换电池，但仍引发了外界对产品安全性的质疑。

转机出现在今年4月，广州工业投资控股集团正式控股孚能科技，为公司带来50亿元战略融资，其中30亿元用于全固态电池中试线建设，20亿元用于SPS技术产能扩张。

2025年上半年，孚能科技实现营收43.53亿元，归母净利润亏损1.62亿元，较去年同期减亏约2840万元，经营现金流量净额达1.26亿元，较去年同期大幅提升。

在技术布局上，公司能量密度330Wh/kg的第二代半固态电池即将量产，能量密度400Wh/kg的第三代半固态电池计划2026年量产。硫化物全固态电池中试线预计年底建成，将向战略合作伙伴交付60Ah的硫化物全固态电池。公司规划2026至2027年推进全固态电池小批量量产装车，2030年实现大规模量产。

不过市场对孚能科技的固态电池布局仍持观望态度。今年7月和11月，公司第二大股东深圳安晏和股东上杭兴源相继公布减持计划并实施减持，反映出资本层面的谨慎。

固态电池虽然概念火热，但大规模量产装车仍需时日，孚能科技的全固态电池量产或要等到2030年之后。在此之前，公司需要依靠SPS等成熟产品扩大市场份额，改善现金流。此次欧洲订单能否真正改变公司经营状况，取决于后续订单交付进度和产能爬坡效果。