一边是血亏一年半，一边是年底分红派现，这“豪赌”式的操作，只能说够狠够绝够刺激。

昔日这家锂业巨头市值曾一度超3000亿元，迎来高光时刻，创始人李良彬也是连坐好几年的“江西首富”宝座。

图源：2022胡润百富榜

如今市值已跌落至1311亿元左右，这家国内排名第一的锂业龙头企业，能否力挽狂澜再创辉煌呢？

01

巨亏超20亿

全球疯狂买矿

这家有着“锂业茅台”之称的企业，正是赣锋锂业，手握十余座锂矿，上市15年来，吃过时代的红利，创始人李良彬的身价也曾水涨船高，一连多年问鼎江西首富。

但成也锂矿，败也锂矿。受行业周期影响等因素，赣锋锂业自2024年前，便出现由盈转亏的困局，去年亏了20.74亿元，同比下降超141%。

图源：企业财报

巨亏超20亿元，可以说是赣锋锂业的低谷期，而到了今年上半年，企业还是没能走出亏损泥潭，亏了5.31亿元，但好在亏损在收窄。

图源：企业2025年中报

换句话说，赣锋锂业已经持续18个月在亏损了，尽管公司层面上，企业认为受原料价格影响甚广，即使出货量多，但也进一步压缩了利润空间。

但资本市场并不完全信这一套，毕竟连亏一年半，企业业绩连续低迷，投资者信心容易受挫，二级市场远比现实更残酷。

财报显示，去年是企业上市以来首次出现年报亏损，这家锂业龙头企业，曾在4年前凭借锂产能优势位居全球第一，拥有宁德时代、比亚迪、特斯拉、宝马等大客户，一时间可以说是风光无限好。

图源：企业官网

但从企业发展来看，手握多张王牌的赣锋锂业，业绩狂飙和巨额亏损同在，有很大原因来自其疯狂地买矿。

创始人李良彬，早年从宜春师专化学系毕业，先是在原江西锂盐厂工作9年，一路从技术员干到分厂厂长，可以说在那个年代捧着“铁饭碗”，前途无限好。

但“不安分”的他，年少有志，看到国外开发出卤水提锂的先进技术后，而国内还在用落后的硬岩提锂方法，不仅成本高，纯度还低，还容易被国外技术垄断，国内厂家根本难以生存。

图源：央视专访截图

一时间，李良彬毅然放弃当时的“铁饭碗”，带走4位技术同仁，开始了自己的创业之旅。

但创业远没有他想象中的那么简单，当年因为意见不合、决策老有分歧，他们创立的赣锋金属锂工厂差点面临倒闭破产。

工厂一度在1998年被当地拿来拍卖，起拍价85万元，但5个人中仅有李良彬一人举牌，最终他以负债超100万元，采用分期付款的形式，顺利拿下了工厂。

图源：网络

“众叛亲离”后的李良彬，推动企业不断发展，耗时数年便成功扭亏转盈，到了2007年，公司的锂产品销量已经位居全国第一，氟化锂产品更是占据国内超一半的市场。

公司先后从赣锋金属锂厂转为有限公司，后又完成股份制改革，李良彬是最大的股东。

两年后，李良彬又带领团队，通过硬磕技术，熬了无数个通宵，成功将卤水提锂的技术研制出来，成为国内首家从卤水中直接提取电池级碳酸锂的企业。

图源：浙商证券研究所

到了2010年，赣锋锂业成功在A股主板上市，公司迎来了高光时刻，资本市场的大门被彻底打开了。

上市后的赣锋锂业，也开启了企业加速扩张之路。

先后斥资数亿元在全球“买买买”，拿下了澳大利亚Mount Marion锂辉石、阿根廷PPG锂盐湖、马里Goulamina锂辉石、墨西哥Sonora锂黏土、江西锂业等多个国内外矿产企业。

图源：企业财报

即使是在亏损的2024年，赣锋锂业通过旗下公司以6500万美元拿下Mali Lithium的5%股权。

前年曾斥资不超过1.38亿美元拿下55%的股权，再加上今年斥资3.42亿美元拿下剩下的40%股权，已经完成对这家海外公司100%的股权收割。

图源：企业公告

算下来，光是马里这家矿业，赣锋锂业就花费5亿多美元。全球疯狂收购矿业，也让企业现金流紧张，负债率连年攀升。

02

去年被罚442万

内部交易被曝光

据Wind数据显示，赣锋锂业过去五年来，资产负债率可谓是“一年比一年高”。

2021年，企业资产负债率仅为33%，到了去年，资产负债率已超50%，今年第一季度更是达到近55%。

图源：Wind数据

具体到负债数额上，去年负债总额达到532.4亿元，今年前9个月的总负债更是创新高达到634.6亿元，与去年同期相比足足多了169.1亿元。

图源：东方财富网

而且，去年的一纸公告，也让这家锂业巨头的激进式发展按下“暂停键”。

图源：企业公告

先是在去年七月份的时候收到证监会的处罚书，后是8月份被取消在墨西哥的9个锂矿特许权。

图源：界面新闻

事情一出，市场哗然。怎么也没想到一家千亿上市公司，会为了一个百万盈利“铤而走险”。

据官方报道，当年赣锋锂业存在内幕交易，用3000万元买入“ST江特”股票上千万股，获利110.53万元，交易时间还都是在内幕信息敏感期。

图源：上海证券报

尽管当时交易在2020年，被查出问题是在去年，两位高管也是被点名批评，董事长李良彬和当时的董秘欧阳明分别被罚60万元、20万元。

官方做出了没收违法所得110.5万元，并罚款331.59万元的决定，这种破坏股市正常运行的“奇葩”操作，是万万不能碰的。

图源：证券之星

尽管罚款也就442万，并不是数额特别大，尤其是对于一家市值超千亿的上市公司而言。但企业的股价还是跌了不少，也给高管们敲了个警钟。

不得不说，入市有风险，投资需谨慎。

当年一笔一百来万的盈利，企业市值跌落到583.2亿元，较2021年8月的再高市值蒸发超2000亿元，怎么算都不是门划算的生意。

图源：界面新闻

这次的内幕交易曝光，着实让企业吸取教训，创始人李良彬越挫越勇。

图源：企业2024年财报

但即使去年企业业绩不佳，巨亏超20亿仍坚持分红，去年年报显示企业账上还有超252亿元的“未分配利润”，说明企业还是有一定的现金实力。

03

押宝新能源闷声发大财

3个月低调赚了5.57亿

如今已在深交所和港交所上市的赣锋锂业，在今年第三季度终于实现扭亏为盈。

财报显示，第三季度净赚了5.57亿元，同比暴增超364%。

图源：企业2025年三季度财报

要知道，今年的中报，企业处在亏损泥潭，今年前6个月大亏5.31亿元，但相较于去年的7亿多，亏损明显在收窄。

图源：企业2025年中报

不管怎么说，企业迎来了盈利的好势头，对于董事长李良彬而言无疑是件喜事。

说到底，还是企业家大业大，即使过去有长达18个月的亏损，如今还是上演史诗级翻盘。

一方面，是企业手握世界多处的锂矿资源，手里资源牢牢掌握在自己手中，硬资产雄厚，根本不用过分担忧。

另一方面，行业锂矿价格持续回暖，以赣锋锂业、天齐锂业为代表的锂矿企业有望迎来新的发展机遇。

作为目前世界上拥有锂矿资源最大的赣锋锂业，，如今已掌握全面的技术闭环，打通了锂资源开发、锂盐加工、锂电池回收等多个环节，在新能源储能方面也是早早就布局。

图源：企业官网

在新能源赛道上，动力电池和储能电池的应用极广，而这就少不了锂矿的加持。

目前来看，赣锋锂业已与赛力斯、华为、小米、大疆、德国大众、宝马等国内外知名企业建立长期稳定的合作，在消费电子、新能源汽车、储能等领域全面开花。

4年前，赣锋锂业就入局新能源电池供应商体系，投资过广汽埃安、岚图汽车，2年前又花10亿投资了赛力斯旗下的瑞驰电动。

图源：企业公告

今年以来，赣锋锂业在储能方面的表现更是“神速”。旗下的子公司深圳易储在7月份的时候总投资10亿，将在佛山建立首个光储充一体化项目。

过去一段时间，更是通过深圳易储成立了4家储能公司，可见企业进军储能的决心，就像董事长李良彬曾说的“储能是未来核心增长点”，押宝新能源储能的赣锋锂业显然已收到了一定的正反馈。

图源：网络

对企业而言，持续加码在新能源储能领域的业务，加速其产业布局，几十亿的真金白银“砸”出去了，怎么看都有点“豪赌”的气势。

毕竟储能电站想要回本并没有那么快，前期投入大，收益回报慢，如此大手笔的进军储能业务，账上的钱还够用吗？

04

写在最后