（来源：浙商证券融资融券）

12月11日，市场放量调整，指数与个股齐跌，沪指失守3900点。三市共成交1.89万亿，较上个交易日放量900多亿；共有4300多股收跌。当日，北向资金成交总额2060.87亿元。

各板块多数收跌，福建、房地产、海南、零售等近期炒作的强势板块普跌；风电、商业航天、电网设备、可控核聚变等少数板块逆市收涨，北交所午后逆市直线大涨。

美联储降息利好兑现，但“沉默的反对票”更多了，引发了市场担忧；同时，日本央行前官员预计到2027年或将有四次加息，导致全球市场齐调整。结构上看，马斯克确认了“SpaceX计划明年通过首次公开募股（IPO）筹集数百亿美元资金”的消息，刺激商业航天概念逆市涨停潮。

短期来看，市场调整主要受到外部因素的扰动，沪指虽然连续调整但仍在区间震荡的范畴之内，趋势并未走坏。考虑到重磅会议落地，中期政策预期明朗，指数或将开启触底反弹行情。

中期来看，美联储2026年或只降息一次！北京时间12月11日凌晨3:00，美联储联邦公开市场委员会(FOMC)发布了最新的利率决议，宣布降息25个基点，符合市场“鹰派降息”预期。同时，备受关注的“点阵图”显示，决策者预计2026年只会再降息一次，2027年再降一次，然后利率将回到3%的长期水平。若美联储2026年仅降息一次，或将制约国内货币政策的宽松空间。

配置上，关注AI算力概念。近日，美国燃气轮机巨头GEVernova上调未来数年业绩指引、股息翻倍、回购大幅扩容，公司燃气轮机产能已售罄至2028年，2029年也只剩10%，反应出美国AI算力需求旺盛，同时电力短缺的压力巨大。在此背景下，美国白宫将在12月12日召集韩国、阿联酋、澳大利亚等盟友举行人工智能供应链峰会，预期将会在能源、关键矿产、先进制造、半导体、人工智能基础设施和交通物流等领域签署协议，或将刺激相关概念。

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