（来源：用益研究）

■ 中央对地方化债有新部署

近日中央经济工作会议在北京举行，会议部署2026年经济工作。其中，就明年积极稳妥化解重点领域风险时要求，积极有序化解地方政府债务风险，督促各地主动化债，不得违规新增隐性债务。优化债务重组和置换办法，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险。

点评：地方政府融资平台公司加速转型出清，需要和国有企业改革战略结合起来。比如一些市县融资平台公司可以拆分资产，与相关国有企业整合，提升竞争力和经营效益。

■ 多地“十五五”规划建议聚焦金融工具

近日，多地陆续发布“十五五”规划建议，金融助力实体经济高质量发展成为各地重要布局内容。共性方面，各地均将大力发展金融“五篇大文章”、提升直接融资比重、强化金融风险防控作为核心抓手；差异化布局方面，各地结合自身区位优势与发展定位各有侧重，形成“共性锚定实体经济、特色贴合地方发展”的鲜明格局。

点评：金融助力实体经济高质量发展这一布局思路成为各地共同选择，源于其直指经济高质量发展核心矛盾——破解资源错配、提升全要素生产率。

二、信托动态  

■ 信托业年会定调，再次重申两个严禁

2025年中国信托业年会于2025年12月4日至5日在北京召开，年会以“坚定转型方向  走高质量发展之路”为主题，与会代表通过主题发言、分组讨论及圆桌论坛等环节，进行了深入交流和研讨。另据参会信托高管透露，这次年会上，总结了信托业发展阶段性成绩，要求行业继续坚定转型，更引导信托业在发展方向上向国家政策和“十五五”规划建议看齐。监管方面，既重申了两个严禁和一个防止方面的“禁令”，也强调了未来监管重点。

■ "单纯赚钱"不算家族信托

中国信托业协会牵头制定的《家族信托业务指引（征求意见稿）》即将亮相，从定义边界、资质要求到收费规范，给家族信托业务套上了"紧箍咒"。这波操作不仅厘清了长期以来行业的模糊地带，更预示着曾经野蛮生长的家族信托业务，将进入标准化、规范化的新阶段。

■ 交银信托新总裁浮出水面

12月8日，交银信托召开开门红启动会，余桑以党委副书记身份主持该会议。据了解，余桑将出任交银信托总裁，任职资格尚待监管部门核准。余桑此次接棒的是赵海慧，赵海慧卸任交银信托总裁后另有调任。

■ 光大信托股东变更，地方财政厅直接参股

日前，甘肃金融控股集团有限公司发布相关公告披露，为深化国有资本授权经营体制改革，根据控股股东甘肃省财政厅的文件批复(甘财办函〔2025〕14号)，公司拟划转所持有的光大兴陇信托有限责任公司21.5772%的股权。该部分股权拟无偿划转至受让方甘肃省财政厅名下。

■ 华润信托要减持了

12月8日，国信证券表示，近日分别收到《华润深国投信托有限公司关于拟减持贵公司股份的告知函》《一汽股权投资（天津）有限公司关于拟减持贵公司股份的告知函》。具体来看，华润信托计划在国信证券发布减持股份预披露的公告之日起15个交易日后的3个月内（即2025年12月31日至2026年3月30日）以集中竞价方式，合计减持国信证券股份不超过5200万股。

■建元信托搬迁新办公地址

建元信托公告，因经营发展需要，公司自近日起搬迁至新办公地址，变更后地址为：上海市黄浦区中山东二路558号3幢（N1栋）3层、7至12层、15层（BFC外滩金融中心）。邮政编码变更为200010。除办公地址和邮政编码外，公司网址、投资者联系电话及电子邮箱等联系方式保持不变。

■ 重庆信托风险处置告捷，两信托3.22亿全额兑付

近日，重庆国际信托股份有限公司旗下“锦龙磐石3号”和“锦龙磐石4号”集合资金信托计划的风险处置工作顺利完成。该项目3.22亿元本金已实现全额收回并向投资者分配，相关投资收益正紧锣密鼓的核算中。

■ 近14亿展期！东莞信托签署同意

近日，锦龙股份发布公告称，公司于12月5日与东莞信托有限公司签署了展期合同等相关法律文件，公司向东莞信托的借款余额13.71亿元展期两年，原质押的公司所持中山证券有限责任公司33.88%股权将相应展期。

■ 北方信托首次发布ESG报告

近日，北方国际信托股份有限公司首次发布环境、社会及治理（ESG）报告，系统披露了在ESG治理架构、实践成果等方面重要信息，是响应行业监管指引、践行金融机构社会责任的具体体现，标志着公司高质量可持续发展迈出了里程碑式的一步。

■ 全国首单“预告登记”孤独症家庭不动产特需信托落地

2025年12月11日，主题为“财产有托付，爱心永延续”的广东首单孤独症家庭不动产特需信托发布会在广州隆重举行。作为全国首单由辖外信托公司参与、并落地广州的不动产特需信托，卢女士将广州核心区域一套房产纳入信托架构，未来该房产既可作为孩子稳定的居住保障，也可通过出租产生持续收益，专项用于孩子的终身照护与养老开支。

■ 云南信托设立多单公益慈善信托

近日，云南信托作为受托人成立了云信云慈-博学经彩慈善信托、善本信托-云信-麦苗之舟004号、善本信托-云信-麦苗之舟005号等慈善信托，并成功取得民政备案，为我国慈善事业再添新动能。善本信托-云信-麦苗之舟系列慈善信托为云南信托与浙商银行股份有限公司携手昆明麦田公益发展中心合作的关注边疆教育类慈善信托，累计规模71万元。云信云慈-博学经彩慈善信托为云南信托与中国民生银行股份有限公司昆明分行携手昆明市慈善总会合作的关注高等教育类慈善信托，累计规模10.2万元。

■ 华宝信托“暖新香伴”慈善信托落地

日前，华宝信托博施济众9号成都市新都区“暖新香伴”慈善信托在四川省民政厅完成备案，标志着华宝信托在基层治理公益领域再落一子。该项目通过“金融+慈善”的创新模式，支持成都市新都区、甘孜州理塘县两地社区工作者关爱保障，以促进两地社会工作人才队伍建设，并支持开展新都区新就业群体更好融入社区等公益慈善活动。

■ 平安信托落地两单儿童关爱慈善信托

12月9日，平安信托于同一日内成功设立两单专注于儿童关爱与发展的慈善信托，即“平安信托•交子优未来宝贝平安慈善信托”和“平安信托爱佑原力5号慈善信托”，合计初始规模共计210万。两单慈善信托将精准聚集于儿童健康、福利、教育、发展等关键领域，旨在通过金融力量，为儿童群体构建更为坚实的成长支持体系。

■ 昆仑信托产融“再”协同 赋能实体再发展

近日，昆仑资管日新天然气贷款固定收益类信托计划正式成立，1120万元发行规模尽显能源产业链金融服务的深耕之力。融资方为天然气辽宁分公司下游产业链的优质伙伴，此次合作系双方继前期默契协作后的再度联袂。

■ 大业信托成功推出“稳鑫”系列标品信托业务

在当前国家持续深化金融供给侧结构性改革的政策背景下，金融市场健康有序发展，为居民财富保值增值提供了稳健可靠的环境。大业信托积极响应国家“增强金融服务实体经济能力”的号召，秉承专业、审慎、合规的经营理念，正式推出“稳鑫”系列主动管理标品信托业务，首期产品发行规模超过1亿元，致力于为合格投资者提供安全、灵活、收益稳健的现金管理类金融产品。

■ 服务信托暖心创新：瑞德账户点亮“受托支付”场景

近日，杭州工商信托在“瑞德”财富账户中成功落地业内首单“受托支付”服务，标志着服务信托在养老金融与生活场景融合方面迈出关键一步。该项服务源自一位年过六旬的“瑞德”账户委托人的实际需求。因需持续接受医疗康养服务，委托人希望由信托账户代为支付相关费用，以省去繁琐的自理操作。

■ 中诚信托与中意人寿携手落地1.8亿元保险金信托

近日，中诚信托与中意人寿保险有限公司在北京成功举办了亿元级保险金对接信托服务签约仪式。中意人寿高净值客户意女士（化名）与中诚信托签署总规模达1.8亿元的保险金信托服务协议。日前，本次亿元保险金信托已经成功完成设立，这标志着中诚信托与中意人寿在“保险+信托”综合服务领域的协同合作迈入新阶段，也为信托服务人民美好生活再添生动实践。

■ 陕国投信托与延安市政府交流座谈并签约

12月11日，公司党委书记、董事长姚卫东，党委副书记、总裁解志炯一行赴延安市，向省委常委、延安市委书记蒿慧杰，市委副书记、市长郭柱国专项汇报了陕国投对延安市的金融服务情况，并表示将持续加力提供高质量、创新化的信托投融资支持。在随后的会见及座谈中，公司与延安市就双方下一步务实合作事宜进行了深入交流，并与延安资本运营公司签订战略合作协议。

■ 昆仑信托与招银理财有限责任公司开展业务交流

12月2日，昆仑信托党委委员、副总经理闫志勇带队拜访招银理财有限责任公司，与招银理财副总裁董倩及其团队进行业务交流。闫志勇介绍了昆仑信托的基本情况、发展定位以及业务转型模式，重点介绍了公司服务能源油气化工主责主业的相关案例，包括公司在股权投资、金融市场、慈善信托、家族/家庭信托业务开展情况等，并对招银理财对昆仑信托的支持表示衷心的感谢。董倩对昆仑信托的到访表示欢迎，希望双方在现有合作基础上加强在金融市场、家族/家庭信托、慈善信托等方面合作模式的探索。

三、市场观察

■ 信托行业将加强业务分类监管

近日，2025年中国信托业年会召开，这为市场了解信托业当前和未来一个时期的重点走向，提供了重要信息。据会上传递出来的信息，信托行业将加强业务分类监管，并落实分级监管。

主要内容：

1、监管人士提出，要向“十五五”规划建议“看齐”，如果没有看齐，行业的发展方向、投资方向可能都是错的。

2、信托业风险积累暴露的根本原因在于市场定位不清、偏离信托本源，经营模式、发展路径和行业文化未能真正定位于“受托人”。信托业实现错位发展，要立足信托制度的功能特点，贴近市场需求，形成可持续的商业模式。

3、年会上透露要持续强化行业监管。例如，加强业务分类监管。监管部门将督促信托公司增强社会服务意识和专业服务能力，积极探索信托业务品种，同时要建立完善的信托业务分类监测排查机制，加强定期检查。确保无论新增业务如何变化，存量业务如何变更，都要依法合规。

■ 信托业加速布局职业年金市场

随着人口老龄化深化，养老保障体系第二支柱建设步入“快车道”。面向机关事业单位的职业年金，市场规模已突破3万亿元，增长潜力巨大。这片长期、稳定、规模庞大的“蓝海”，正吸引各类金融机构竞逐。在银行、保险等传统参与者外，信托公司正凭借独特制度禀赋与专业能力，加速切入市场，试图在壁垒高筑的领域开辟转型新路径。

业内观点：

1、职业年金业务并非孤立存在，它可以作为信托公司切入整体养老金融生态的入口。通过与家族信托、养老金融服务、个人养老金业务等联动，信托公司能够为客户提供涵盖养老财富积累、投资管理、退休支付乃至财富传承的一站式综合解决方案，极大增强客户黏性与综合服务能力。

2、信托公司应从三方面提升核心能力：一是强化权益投资与资产配置能力，引入专业团队并优化投资策略；二是升级账户管理系统，通过科技赋能实现高效、精准的个人账户管理；三是健全风险管理与合规体系，确保业务稳健运营。这为意欲进入该领域的信托公司指明了能力建设方向。

3、信托公司应以年金业务为支点，联动企业年金、个人养老金、家族信托及养老服务，打造年金+全链条生态。信托可在第二、三支柱中承担受托管理、产品创新与服务整合等新角色，关键突破口在于推动信托制度在养老第三支柱中的价值贡献。

■ 一周信托产品市场综述

1、本周资产管理信托成立市场有所回暖，成立规模环比上涨超三成。本周非标与标品信托同步发力，成立规模均有所上涨。非标方面受益于年末城投应急资金需求释放、信托公司冲刺年度指标，基础产业类需求增长；标品方面，货币政策宽松预期升温增强债券配置吸引力，短期内固收类标品信托成立规模上涨。

2、本周资产管理信托发行市场热度持续降温，发行数量及规模均小幅下滑。分领域来看，本周基础产业类信托受城投化债推进、非标融资监管持续收紧影响，项目供给端有所缩减，发行规模较上周小幅下滑；金融领域信托则受资本市场波动、机构风险偏好趋于谨慎影响，产品发行节奏放缓。

3、本周非标信托产品成立市场略有回暖，成立数量及规模均小幅上涨。临近年底，地方资金压力通常有所上升，短期内对非标融资的需求有所增加；另外，信托公司通常会在年底前加快项目投放以冲刺年度任务。但长期来看，信托行业严监管、压降融资类业务的总基调并未改变，增长势头预计难以持续。

4、本周标品信托成立市场反弹回升，成立规模有所上涨。本周，央行公开市场方面，逆回购操作总规模6685亿元，到期8175亿元，本周合计净回笼1490亿元。本周跨月后资金相对宽松，特别国债到期后等额续作，央行在跨年及财政发债高峰期前维护流动性稳定的意图清晰，固收类标品信托配置吸引力增强。 

作者：用益信托研究院

来源：用益信托网