长江商报消息 ●长江商报记者 沈右荣

牛散投资寒武纪一度赚58亿元，沛县乾曜在摩尔线程身上最高浮盈约160亿元，私募大佬葛卫东押注沐曦股份（688802.SH），躺赚多少？

12月17日，被称为“中国版AMD”的沐曦股份科创板挂牌首日，股价大涨近7倍，收报829.90元/股，超越摩尔线程，跃升为A股第三高价股，盘中，股价一度逼近900元。

股价暴涨，重仓押注沐曦股份的私募大佬葛卫东暴赚。根据长江商报记者粗略估算，葛卫东直接间接入股成本最高约12.50亿元，沐曦股份上市首日，其持股市值约为223.56亿元，大赚约211亿元。

此外，大模型公司DeepSeek的创始人梁文锋浮盈逾4500万元。

跟摩尔线程一样，沐曦股份尚未实现盈利。2025年前三季度，公司实现的归母净利润为-3.46亿元，但同比减亏55.79%。

沐曦股份给出了盈利时间表，预期2026年达到盈亏平衡。这一时间点，比摩尔线程早了一年。

上市首日夺得A股“第三”

A股第三高价股易主，上市仅仅一个交易日的沐曦股份，就从摩尔线程手中抢得了A股“第三”。

作为A股市场第二家国产GPU明星股，沐曦股份的表现超出市场预期。

本次IPO，沐曦股份发行价104.66元/股，略低于摩尔线程的114.28元/股。其募资41.97亿元，仅略超摩尔线程80亿元的一半。

在IPO发行时，沐曦股份的网上中签率仅为0.03348913%，比摩尔线程的0.03635%还要低。这说明争取沐曦股份的比摩尔线程还要激烈。

12月5日，摩尔线程在科创板挂牌上市，首日股价最高688元/股，最大涨幅为502.03%，收盘价600.50元/股，涨幅为425.46%，成交量153.10亿元，换手率85.49%。

过去三个交易日，A股市场上，科技板块出现调整，寒武纪、摩尔线程的股价均有不同程度调整。

基于此，有人士预测，沐曦股份上市首日的预期涨幅为3倍。

实际上，沐曦股份的表现远超预期：开盘价即达到700元/股，盘中最高达895元/股，逼近900元大关，涨幅达755.15%，全天表现为高位小幅波动，最终收报829.90元/股，增幅为692.95%，接近7倍。当日，公司成交量为112.60亿元，换手率84.72%，均略低于摩尔线程。

829.90元/股，沐曦股份跃升为A股市场第三高价股。当日，贵州茅台、寒武纪收盘价均超过千元，排名前二；摩尔线程收涨0.62%，收盘价为714.80元/股。其A股“第三”之位被沐曦股份抢走。

上市首日，沐曦股份的市值为3320亿元，与摩尔线程仅有40亿元的差距。

备受关注的是，沐曦股份股价狂欢，有投资者大赚。

葛卫东及其控制的混沌投资（主要由葛卫东及其家族持股）分别持有沐曦股份1433.82万股、1259.97万股，持股市值合计为223.56亿元。

2025年2月、3月，葛卫东个人分别出资3亿元、5亿元入股沐曦股份。2022年9月到2025年3月，混沌投资通过四次增资或受让股权，累计买入1259.97万股，入股成本在3.5亿至4.5亿元之间。二者位列沐曦股份第五、六大股东。

据此计算，最高入股成本12.5亿元，葛卫东浮盈约211亿元。

此外，“命中”摩尔线程的宁波幻方量化、浙江九章资产，也出现在沐曦股份的获配名单中，分别获配4.69万股、1.6万股。上市首日，两家机构合计浮盈约4561.76万元。

这两家私募机构的背后，均为DeepSeek的创始人梁文锋。

盈亏平衡点预期在2026年

上市仅一个交易日，就夺得A股第三之位，沐曦股份是否存在泡沫？

摩尔线程、沐曦股份、燧原科技、壁仞科技被称为中国GPU“四小龙”。壁仞科技正在冲击港股IPO，燧原科技也已启动了IPO，正在接受上市辅导。

成立于2020年9月的沐曦股份，备受资本追捧。IPO之前，沐曦股份累计经历了8轮融资，累计融资金额超过20亿元。2025年3月的最后一轮融资后，公司估值已达210.71亿元，但低于摩尔线程。明星资本红杉资本、经纬中国、和利资本、国调基金等机构争相入局，葛卫东则跻身其第二大股东。

沐曦股份表现出高成长性，公司仅用3年就实现了规模化量产，GPU产品累计销量突破2.5万颗，最近3年营业收入复合增长率为4074.52%。

不过，由于研发等投入较高，沐曦股份的收入不能覆盖开支。

数据显示，2022年至2024年及2025年前三季度，沐曦股份实现的营业收入分别为42.64万元、5302.12万元、7.43亿元、12.36亿元，呈现高速增长态势。同期，公司的归母净利润分别为-7.77亿元、-8.71亿元、-14.09亿元、-3.46亿元。

数据显示，2025年前三季度，沐曦股份的营业收入已经超过2024年全年，归母净利润较上年同期减亏4.36亿元，减亏幅度达55.79%。

2025年前三季度，摩尔线程实现的营业收入、归母净利润分别为7.85亿元、-7.24亿元。

对比发现，无论是营业收入还是归母净利润，沐曦股份的表现均优于摩尔线程。

不过，在研发投入方面，前三季度，沐曦股份为6.95亿元，低于摩尔线程的8.61亿元。

摩尔线程和沐曦股份均给出了时间表。摩尔线程预计2027年实现盈利，沐曦股份表示，从自身经营情况出发，结合产品市场空间、市场份额及变动、客户复购和新客户验证及拓展情况，预计公司达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年。

值得一提的是，虽然摩尔线程、沐曦股份的市值均已超过3000亿元，但在实际产业中，国产芯片仍处于追赶阶段。

IDC数据显示，2024年，中国GPU市场中，英伟达占了70%的市场份额，华为昇腾以 23%的份额位居第二。在出货量方面，英伟达出货190万片，华为昇腾64万片，寒武纪2.6万片，沐曦股份2.4万片，燧原科技1.3万片。

目前而言，3320亿元市值的沐曦股份，可能存在一定的泡沫，公司尚需努力追赶。

视觉中国图

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