（来源：用益研究）

转型迈入实操层面 开年信托公司密集换领新证

2026年开年首月，信托行业迎来监管新规落地后的“换证密集期”。短短26天内，建元信托、财信信托、中海信托、华宝信托、山东国际信托、上海国际信托等多家机构先后完成新版《金融许可证》换领，发证日期从1月7日至1月22日依次衔接，密集程度创下近年行业纪录。

业内观点：

1、这是信托行业回归本源、深化转型的关键一步。一方面，标准化的业务范围将降低行业合规成本，减少监管套利空间，推动行业从“规模竞争”转向“专业竞争”；另一方面，新增的流动性支持渠道、优化的业务结构，将提升行业整体抗风险能力，为服务实体经济、满足居民财富管理需求奠定更坚实的基础。

2、在统一框架之下，各家机构仍保留了差异化特色资质。比如：华宝信托、中海信托拥有“股指期货交易业务资格”（华宝信托明确含非投机目的，中海信托限定套期保值用途）；财信信托获准“以固有资产从事股权投资业务”；建元信托、华宝信托保留“受托境外理财业务资格”；山东国际信托则明确“特定目的信托受托机构”资质。

3、这种“标准化基础+差异化补充”的模式，既避免了行业同质化竞争，又为机构特色化发展预留了空间。未来，随着更多信托公司完成新版金融许可证换领，行业将进入“合规提质、专业升级”的新阶段。

首破5000美元大关！黄金创新高

黄金突破此前新高，1月26日早盘伦敦现货黄金价格触及5093美元/盎司。主流黄金零售品牌价格水涨船高，1月26日，周大福足金价格由1542元/克上涨至1578元/克；老庙黄金价格从1548元/克涨至1575元/克；周生生价格由1545元/克调整至1574元/克；潮宏基价格也从1542元/克升至1578元/克。

业内观点：

1、黄金价格的上升是由全球经济不确定性增加、通胀预期升温以及地缘政治风险共同驱动的结果。从经济走势来看，全球经济增长放缓的迹象愈发明显，尤其是在欧美主要经济体中，经济数据不佳导致投资者信心下降。因此，大量资本转向贵金属市场寻求安全港。

2、春节前，国际金价有望在4800至5200美元/盎司区间波动，一方面源于美联储1月议息会议临近，若降息节奏不及预期，可能引发金价回调；另一方面当前贸易政策及地缘政治风险可能出现反复，避险情绪仍将对金价形成一定支撑。

3、投资者应立足长期逻辑，当前支撑金价长期上行的核心因素（如全球不确定性、实际利率下行趋势等）未发生根本改变，建议把握市场节奏，采取逢低布局策略，待金价回调至合理区间时择机逐步建仓。投资者需警惕高位波动风险，避免盲目跟风追涨，需结合自身风险承受能力、资产配置规模及投资周期，合理规划黄金资产占比。

华西证券：趋势不变，聚焦三条配置主线

中长期视角下，对比A股历次牛市，本轮行情仍处中段，“慢牛”趋势有望延续。行业配置上，建议关注：1）科技产业行情扩散：如AI算力、AI应用、机器人、太空光伏、存储、港股互联网等；2）受益于“反内卷”与涨价方向，如化工、有色金属等；3）年报业绩预告高增行业：如电子、机械设备、医药等。

中信证券：家电板块四季度承压，关注国补衔接带来业绩改善

2026年家电国补政策调整，将聚焦核心品类与农村市场。政策覆盖大家电6个核心品类、补贴1级能效，补贴比例为15%。首批625亿元额度提前下达，全国覆盖，重点攻坚农村市场。京东投入300亿元推行“三免四不限”，预计新增覆盖3000-4000万农村人口，农村市场成2026年主增量场景。

中信建投：锂电通胀开始，产能刚性环节价格趋势明确，上限难以捉摸

市场多言涨价影响需求，但实际从未影响，最终演绎的结果是量价齐升，中上游向下游电站要利润，全产业链通胀。产能刚性环节的价格是需求的风向标，最终价格回落是由于产能投放而非需求萎缩。股价层面：底部估值抬升之后，市场可能会对需求产生怀疑导致板块阶段性纠结，但最终因产业链量价齐升股价同步跟随，价格弹性大的环节表现最优。