（来源：东北证券金融世界）

行情回顾

周一市场百点重挫，上证指数收于4015点、下跌2.48%，创业板指下跌2.46%、科创指数下跌3.95%，上证50下跌2.07%、中证2000下跌2.41%；市场成交2.61万亿元、成交额环比略有萎缩。板块方面，食品饮料、银行上涨，有色钢铁、煤炭石油化工、电子等跌幅居前；个股涨跌比为770:4647、普跌走势。

今日策略

周一市场有几个关注点：

其一，有色资源股等领跌而指数百点下挫，跌至4000-4050点区域。市场下挫归因：主要还是隔夜贵金属崩盘式下挫并带动亚洲盘日韩股市以及有色金属等的进一步下挫、拖累大盘。由于前期贵金属等涨幅过大，媒体披露目前非美央行持有的黄金市值（3.93万亿美元）大于非美央行的美债市值（3.88万亿美元），美国需要在美元霸权和货币宽松之间平衡，特朗普提名“鹰派中的鸽”沃什为美联储主席短线提振了美元而冲击了贵金属，预计非美普通投资者或也有类似比例的贵金属敞口较大的现象，而这两日贵金属的跌停式下挫，很可能引发投资者被动平仓其它资产来补充保证金的不足，即金融风险发生了传染性；故预计全球市场短期仍处于高波动阶段。

其二，从股市的映射来看，最近1-2周市场经历了从黄金股、煤炭有色股、石油石化到上周五的种业养殖农业股上涨，以及本周一的股市和商品均重挫的危机模式，短短数日演绎了2006-2008年经典的商品轮动时钟（2006-2007年黄金有色煤炭石油股涨，2007年末到2008年初农业股补涨、2008年后期的次贷危机），板块轮动堪比电风扇行情，周一股市商品的下挫犹如当年金融危机的冲击、迷你版的轮动；因此，从交易角度来看，超短线则博弈类似2008年末全球共振的救市模式，理想状态是在4000-4050点区域或短暂刺破4000点后展开快速修复（这需要全球商品和股市的配合），完成A股2026年潜在的或为N型走势的第一笔，至于2008年末-2009年救市模式之后的2010年后的二次探底则是后话，或有则恰为N型走势的第二笔。

 隔夜外围股市有所反弹，道琼斯工业指数上涨1.05%，纳斯达克指数上涨0.56%，贵金属、石油、铜等商品价格仍有下跌，尤其是金银比失去安全边际后沪银的史诗级下挫、敬畏市场；夜盘A50期指上涨0.46%、恒生指数期货上涨0.63%，AH股周一重挫后略有回稳迹象。因此，周一股市商品呈现双杀走势，但考虑到A股独立性，神秘资金双向逆周期调节的政策空间以及行情所处阶段的属性，预计目前仍处于依托前期3815点一线而展开的跨年春季情绪行情的时间窗口，但是4200点构成了短期的压力位且对政策敏感度较高，中性略多的角度看，4000-4050点区域或是短线重要支撑，即使刺破，预计后期仍有向上修复的机会。考虑到市场逐步过渡到春节长假前的交易周期，杠杆交易存在适度降温的可能，交易上，跟踪全球股市商品、美元指数和政策面的变化，控制仓位、稳健操作，仓轻的投资者或可试盘布局、博弈暴跌之后的超跌反弹和政策面的对冲；方向上，短线资金存在从有色股流出而进入红利蓝筹和部分科技卡脖子股的可能。

* 资料来源：东北证券资深投资顾问沈正阳，执业证书编号S0550616100002

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