（来源：市场投研资讯）

布局中国“工业大脑”的核心赛道

工业软件是工业知识、工艺和流程的数字化载体，贯穿研发设计、生产制造、经营管理等全流程，被誉为“工业体系的大脑与神经”。欧美遵循“先有强大工业，后有软件沉淀”的路径，掌握了底层内核；中国曾经历用市场换效率的曲折阶段，但目前正迎来政策护航与技术赋能的双重机遇。

• 政策支持：国家密集出台政策护航工业软件发展，同时受益于信创政策指引，工业软件成为国产替代的核心抓手。

• AI融合：以国产大模型为代表的AI技术显著降低了开发门槛，加速人工智能技术的渗透。IDC预计2024-2029年，中国“AI+工业软件”细分市场复合增速将达41.4%，远超行业平均水平。

• 市场空间：国内工业软件的核心驱动力在于供应链安全与自主可控，IDC预测中国核心工业软件市场规模将从2024年的318.6亿元增长至2029年的765亿元，五年复合增速约19.1%。

国证工业软件主题指数投资价值分析

国证工业软件主题指数（980034.CNI）发布于2015年2月17日，该指数从涉及工业研发设计软件、工业生产信息化软件、工业企业业务管理软件、工业自动化软件等领域的公司中，精选出50只股票作为成分股，以全面反映中国工业软件产业的整体表现。

持仓集中于细分龙头，研发投入强度逐年提升。指数前十大权重股合计占比为56.37%，含华大九天、中控技术等龙头，2022-2025年三季度研发投入占比逐年提升，从4.31%升至9.22%。

聚焦工业软件核心赛道，小盘风格特征显著。该指数以计算机行业为核心，占比高达62%；细分至中信二级行业，前三大行业为计算机软件、云服务、电气设备，权重分别为38.63%、15.69%、15.51%；指数成分股平均市值约276亿元，其中市值低于200亿元的成分股权重超过七成，呈现出显著的小盘风格特征。

盈利有望持续改善，专精特新属性突出。预计指数2025年、2026年归母净利润增速分别达59.22%、30.12%，每股收益增速为59.93%、59.32%，指数盈利和成长性有望持续改善。成分股中专精特新公司34只，占比68%，远高于主流宽基指数。

长期风险收益占优，具备一定的上涨弹性。2017年至2026年2月指数的年化收益为2.52%、年化夏普比0.23，优于中证计算机、中证软件服务等指数，同时上涨阶段弹性显著更高。

在国产替代加速、AI技术融合以及政策密集催化的背景下，工业软件行业已进入黄金发展期。国证工业软件主题指数凭借其高研发强度、高专精特新含量以及显著的小盘弹性，是布局中国工业软件核心资产、分享行业成长红利的优质工具。

风险提示：本报告研究分析及结论完全基于公开数据进行测算和分析，相关模型构建与测算均基于国信金融工程团队客观研究。基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。请详细阅读报告风险提示及声明部分。

工业软件，是指专门为工业领域研发、用于支撑工业研发设计、生产制造、经营管理、运维服务等全流程的软件与系统。它是工业知识、工艺、流程的软件化、数字化载体，被称为“工业体系的大脑与神经”。

具体来说，工业软件领域中CAD、CAE、EDA等是产品研发设计类工业软件，ERP是企业经营管理类工业软件，PLM是产品全生命周期管理类工业软件，MES是生产执行类工业软件，共同构成制造业数字化核心底座。

作为连接数字基础技术与实体经济制造场景的核心枢纽，工业软件产业链呈现清晰的“基础支撑—核心研发—行业应用”三层结构：

• 上游以操作系统、芯片、传感器等基础软硬件为依托，为工业软件提供底层数据交互与算力支撑；

• 中游聚焦CAD/CAE、MES、PLM、EDA等核心工业软件研发，将工业知识与工艺流程数字化封装；

• 下游深度渗透汽车制造、航空航天、电子设备等制造领域，为产业智能化升级提供支撑，并通过应用反馈持续迭代产品，共同构建自主可控、协同发展的工业软件生态。

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AI与工业软件的融合愈加明显

近年来，以DeepSeek为代表的国产开源大模型取得突破，显著降低了工业AI的开发门槛，并大幅缩短了传统工业软件的迭代周期，加速了人工智能技术向工业软件领域的渗透。据IDC预测,2024-2029年中国AI+工业软件细分市场复合增速将到达41.4%，远超同期核心工业软件（CAD/CAE/EDA/PLM/MES等）19.1%的年复合增长率，到2029年，AI+工业软件的渗透率也将从2024年的9%提升至22%，展现出强劲的发展势头与广阔的市场空间。

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政策密集护航工业软件迎黄金发展期

近年来，国家密集出台政策护航工业软件发展。从“十四五”确立战略地位，到2023年设定数字化工具普及率超90%目标；2024年推动设备更新，明确2027年前更新200万套工业软件；2025年纳入“两新”支持并完善标准体系；2026年叠加“人工智能+制造”、工业互联网平台高质量发展及贷款贴息等新政，构建全周期扶持闭环。政策覆盖技术攻关、应用推广、金融赋能与生态建设，加速国产替代，重塑产业格局，工业软件正迈入黄金发展期。

信创目录采购占比提升

同时工业软件显著受益于信创政策指引，政策通过强制采购比例、财政补贴、目录准入等机制，为国产工业软件创造市场需求。以下是一些与信创目录采购占比提升相关的政策：

• 《网络安全审查办法》（2022版）

要求关键信息基础设施运营者采购网络产品和服务，影响或可能影响国家安全的，应当申报网络安全审查，从供应链安全角度倒逼关键行业优先选用国产工业软件，间接提升其采购占比。

• 《关于规范中央企业采购管理工作的指导意见》的通知

明确鼓励央企优先采购国产首版次软件、高端数控机床、工业机器人等工业软件及装备。首台（套）装备、首批次材料、首版次软件参与采购活动时，仅需提交相关证明材料，即视同满足市场占有率、使用业绩等要求，中央企业不得设置歧视性评审标准。这为国产工业软件（首版次软件）参与央企采购降低了准入门槛，变相提升了采购占比。

• 《关于在政府采购中实施本国产品标准及相关政策的通知》

自2026年1月1日起，在政府采购中给予本国产品相对于非本国产品不超过20%的价格评审优惠，这一政策鼓励采购方优先选择国产工业软件，间接提升了其采购占比。

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国内工业软件有望进入新发展期

工业软件的发展与工业产业的发展具有共振性，但受国情等因素影响，国内外工业软件的发展历程呈现巨大差异，当前中国工业软件整体落后于欧美。

欧美工业软件遵循“先有强大工业，后有软件沉淀”的逻辑。在长达60余年的长跑中，其将成熟的工业经验转化为软件代码，并牢牢掌握了底层的数学与物理内核，构建了极高的技术壁垒。

中国工业软件的发展则较为曲折。早前在1990年代，在产学研模式主导下有一个短暂的黄金期，但迫于工业效率需要提升的现实，最终走向“用市场换效率，却让出了赛道”的失落阶段。随着国家安全战略意识的觉醒与产业升级的迫切需求，一方面政策重新唤醒，为核心技术的攻坚带来窗口期；另一方面云原生等技术赋能工业软件技术、产品和服务演进，国内工业软件有望进入新发展期。

从2025年中国工业软件各环节国产化率来看，经营管理类软件国产化率最高，达到70%；生产控制类软件紧随其后，国产化率为60%；运维服务类软件国产化率为50%。相比之下，研发设计类软件国产化率仅为10%，EDA、高端CAD/CAE等核心工具仍高度依赖海外厂商，是当前工业软件领域“卡脖子”的关键环节，也成为未来国产替代的核心攻坚方向。

美股聚焦AI颠覆，国内立足自主可控

美股市场中，AI对软件行业呈现颠覆式冲击逻辑。在成熟标准化SaaS生态下，AI Agent直接替代传统软件的功能与账号需求，削弱产品壁垒与定价权，导致市场对传统软件企业的成长预期下修，呈现出AI越火热、传统软件估值压力越大的特征。

相比之下，国内工业软件的核心驱动力在于供应链安全与自主可控，在信创政策与国资考核引导下，央国企采购首要目标是合规保供而非单纯的技术提效；受限于工业数据碎片化及核心工艺知识数字化程度不足，通用大模型难以直接解决复杂工程问题，AI目前主要作为增强产品竞争力的辅助功能，尚未形成颠覆性影响。

因此，国内工业软件投资逻辑不应简单套用美股的AI颠覆叙事，而应聚焦国产替代率提升与高端技术突破。短期业绩增长主要源于政策驱动下的信创订单释放及大型央国企替换需求；中长期来看，AI虽是重要发展方向，但只有当企业在半导体、航空、汽车等垂直场景将AI转化为可量化的降本增效成果，并推动客户付费模式从资产买断向服务订阅转型时，AI与工业软件的融合才能真正实现价值重塑。

在一部分工具受限的情况下，中国本土企业有望加速拓展市场版图，逐步填补高端工具空白。根据《中国核心工业软件市场预测，2025-2029》报告预测，中国核心工业软件市场（含CAD、CAE、EDA、PLM、MES等，不含咨询和实施服务）规模将从2024年的318.6亿元增长到2029年的765亿元，五年复合增速约为19.1%。其中，中国EDA市场规模将从2024年的105.2亿元人民币增长到2029年的235.0亿元人民币，年均复合增长率为17.4%。

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工业软件商业模式的变革：从授权与定制到订阅与分成

欧美企业以软件授权、维护与服务费为主，中国企业以定制化开发与实时、维护与服务费为主，而平台与生态分成的部分模式则仍在积极探索中。工业发展阶段不同、付费习惯与知识产权环境不同是欧美与中国企业盈利模式差异大的主要原因。

在软件授权方式上，订阅制已全面取代永久授权成为主导。国际巨头转型极为坚决：Autodesk自2016年停售永久许可后，2025年订阅收入占比已超93%；PTC订阅使用率升至96%；西门子与达索也通过平台化策略大力推行SaaS订阅。尽管国内受限于国企资产采购习惯仍存留部分永久授权，但增量市场已全面转向订阅，以提升营收的可持续性与客户粘性。

未来商业模式将突破传统授权框架，向更深层次演进：一是平台生态化，通过算力调用、应用分发和交易撮合实现生态分成；二是收费模式重构，随着生成式AI（Agent）和制造即服务（MaaS）的发展，软件可能不再按账号收费，而是“按产品抽成”或“按效果付费”，即软件不仅是工程师的工具，更成为能独立创造价值的“虚拟员工”。

二

工业软件指数投资价值分析

国证工业软件主题指数（980034.CNI）发布于2015年2月17日，该指数从涉及工业研发设计软件、工业生产信息化软件、工业企业业务管理软件、工业自动化软件等领域的公司中，精选出50只股票作为成分股，以全面反映中国工业软件产业的整体表现。

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持仓集中于细分龙头，研发投入强度逐年提升

截至2026年2月28日，国证工业软件主题指数前十大权重股占比合计为56.37%，持仓集中度较高。主要重仓股包括国产EDA领域龙头华大九天、深耕数字建筑平台的广联达、国内流程工业智能制造的领跑者中控技术等细分领域龙头企业。

我们计算了国证工业软件主题指数的研发投入情况（研发投入占比=研发费用/营业收入），从图7可以看到工业软件指数研发投入占比呈现逐年提升态势：

2022年指数研发投入占比为4.31%，2023年上升至8.64%，2024年维持在8.71%；截至2025年三季度末，研发投入占比进一步提升至9.22%，行业整体创新投入强度持续增强。

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聚焦工业软件核心赛道，小盘风格特征显著

从中信一级行业来看，截至2026年2月28日，国证工业软件主题指数以计算机行业为主，占比达62%，排在第二、第三的行业分别是电力设备及新能源（16%）和电子（11%）行业。

从中信二级行业来看，指数第一大重仓行业为计算机软件，占比达38.63%，其次是云服务，占比达15.69%、再者是电气设备，占比达15.51%，合计占比近七成，凸显其在工业软件核心赛道的高度聚焦。

从市值分布来看，国证工业软件主题指数成分股总数量为50只，平均市值276.24亿元，其中总市值在200亿元以下的股票权重占比超过7成，

与主要宽基指数相比，国证工业软件主题指数的成分股平均市值位于中证500和中证1000之间，远低于沪深300、中证800等指数。整体来看，该指数小盘风格特征显著。

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盈利有望持续改善，专精特新属性突出

从指数自身未来盈利和成长性来看，国证工业软件主题指数2023年归母净利润增速为-34.20%，每股收益为0.31。预计2025E年、2026E年归母净利润增速为59.22%、30.12%，每股收益增速为59.93%、59.32%，指数的盈利和成长性有望持续改善。

工信部分别于2019年5月底、2020年11月中旬和2021年7月底、2022年8月先后发布四批专精特新“小巨人”企业，超9000家公司入选。2022年政府工作报告提出，“着力培育‘专精特新’企业，在资金、人才、孵化平台搭建等方面给予大力支持。

2025年工信部发布第七批认定名单，培育规模再上新台阶，截至2025年11月，全国专精特新中小企业保持在14万家以上，国家级专精特新“小巨人”企业增至超1.76万家，以占全国规模以上工业中小企业3.5％的数量，贡献9.6%的营业收入与13.7%的利润，成为产业链供应链稳定的关键支撑。

专精特新强调通过中央财政资金引导，促进上下联动，将培优中小企业与做强产业相结合，加快培育一批专注于细分市场、聚焦主业、创新能力强、成长性好的专精特新“小巨人”企业，助力实体经济特别是制造业做实做强做优，提升产业链供应链稳定性和竞争力。

下表统计了不同指数中的专精特新公司分布情况，可以看到国证工业软件主题指数中专精特新公司数量高达34只，占比为68%，这一比例显著高于沪深300、中证500及中证1000等主流宽基指数。说明工业软件领域中小企业的专精特新属性突出、创新集中度高。

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长期风险收益占优，具备一定的上涨弹性

下表展示了主要指数的业绩比较情况，2017年以来，国证工业软件主题指数年化收益为2.52%，年化夏普比0.23，长期风险收益特征优于中证计算机主题指数、中证软件服务指数，以及代表性小盘宽基指数中证1000指数和中证2000指数。

下图展示了主要指数净值走势，可以看到国证工业软件主题指数在上涨时的弹性明显要优于中证软件、中证计算机指数，以及代表性小盘宽基指数中证1000指数和中证2000指数。

布局中国“工业大脑”的核心赛道

工业软件是工业知识、工艺和流程的数字化载体，贯穿研发设计、生产制造、经营管理等全流程，被誉为“工业体系的大脑与神经”。欧美遵循“先有强大工业，后有软件沉淀”的路径，掌握了底层内核；中国曾经历用市场换效率的曲折阶段，但目前正迎来政策护航与技术赋能的双重机遇。

• 政策支持：国家密集出台政策护航工业软件发展，同时受益于信创政策指引，工业软件成为国产替代的核心抓手。

• AI融合：以国产大模型为代表的AI技术显著降低了开发门槛，加速人工智能技术的渗透。IDC预计2024-2029年，中国“AI+工业软件”细分市场复合增速将达41.4%，远超行业平均水平。

• 市场空间：国内工业软件的核心驱动力在于供应链安全与自主可控，IDC预测中国核心工业软件市场规模将从2024年的318.6亿元增长至2029年的765亿元，五年复合增速约19.1%。

国证工业软件主题指数投资价值分析

国证工业软件主题指数（980034.CNI）发布于2015年2月17日，该指数从涉及工业研发设计软件、工业生产信息化软件、工业企业业务管理软件、工业自动化软件等领域的公司中，精选出50只股票作为成分股，以全面反映中国工业软件产业的整体表现。

持仓集中于细分龙头，研发投入强度逐年提升。指数前十大权重股合计占比为56.37%，含华大九天、中控技术等龙头，2022-2025年三季度研发投入占比逐年提升，从4.31%升至9.22%。

聚焦工业软件核心赛道，小盘风格特征显著。该指数以计算机行业为核心，占比高达62%；细分至中信二级行业，前三大行业为计算机软件、云服务、电气设备，权重分别为38.63%、15.69%、15.51%；指数成分股平均市值约276亿元，其中市值低于200亿元的成分股权重超过七成，呈现出显著的小盘风格特征。

盈利有望持续改善，专精特新属性突出。预计指数2025年、2026年归母净利润增速分别达59.22%、30.12%，每股收益增速为59.93%、59.32%，指数盈利和成长性有望持续改善。成分股中专精特新公司34只，占比68%，远高于主流宽基指数。

长期风险收益占优，具备一定的上涨弹性。2017年至2026年2月指数的年化收益为2.52%、年化夏普比0.23，优于中证计算机、中证软件服务等指数，同时上涨阶段弹性显著更高。

在国产替代加速、AI技术融合以及政策密集催化的背景下，工业软件行业已进入黄金发展期。国证工业软件主题指数凭借其高研发强度、高专精特新含量以及显著的小盘弹性，是布局中国工业软件核心资产、分享行业成长红利的优质工具。

注：本文选自国信证券于2026年3月3日发布的研究报告《布局中国“工业大脑”的核心赛道——国证工业软件主题指数投资价值分析》

分析师：张欣慰   S0980520060001

分析师：陈梦琪   S0980524070009

风险提示：本报告研究分析及结论完全基于公开数据进行测算和分析，相关模型构建与测算均基于国信金融工程团队客观研究。基金过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，不能保证未来可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金公司、基金经理、基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。请详细阅读报告风险提示及声明部分。